Ether (ETH) fiyat grafiği analiz edildiğinde, üç ay süren düşüş trendinin kırılmasının ardındaki sebepler ortaya çıkıyor.  Mevcut 3.000 dolar üzerindeki fiyat hareketi, 15 günde yüzde 43'lük bir toparlanmaya işaret ediyor ve daha da önemlisi, azalan kanal direnci 7 Şubat'ta kırıldı.

Ether boğaları bu fiyat hareketini kutlamaya ve 4.000 doların üzerine hedef koymalı mı? Bu durum, büyük ölçüde Ethereum ağının zincir üstü ölçümleriyle birlikte bireysel yatırımcıların nasıl pozisyon aldıklarına bağlı. Örneğin, 30 doları aşan işlem ücretleri merkeziyetsiz uygulamaların (dApp) kullanımını etkiler mi, yoksa Ether'in fiyat artışını engelleyecek başka faktörler mi var?

FTX borsasında USD cinsinden Ether (ETH) fiyatı. Kaynak: TradingView

24 Ocak'ta tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.870 dolardan 2.160 dolara kadar yaşanan yüzde 55,6'lık düzeltmeden bu yana, Bitcoin (BTC) 45.500 dolar direncini kıramadı ve yatırımcılar yüzde 12'lik bir düzeltme ihtimalinin yüksek olduğu sonucuna vardılar.

Türev verileri farklı bir hikaye anlatıyor

Yatırımcıların Ether fiyat toparlanması konusunda ne kadar emin olduklarını anlamak için, sürekli sözleşme vadeli işlem verilerini analiz etmek gerek. Bu enstrümanın fiyatı, spot piyasaları takip etme eğiliminde olduğundan bireysel yatırımcıların tercih ettiği bir piyasa.

Herhangi bir vadeli işlem sözleşmesi ticaretinde uzun (alım) ve kısa (satım) pozisyonlar daima eşleştirilse de, kaldıraç kullanımları değişir. Sonuç olarak borsalar, hangi taraf daha fazla kaldıraç talep ederse, fonlama oranı talep edecek ve bu ücret karşı tarafa ödenecektir.

Ether sürekli vadeli işlemlere ait 8 saatlik fonlama oranı. Kaynak: Coinglass

Bu gösterge bize bireysel yatırımcıların heyecanlanıp heyecanlanmadığını gösterecek ve bu da haftalık yüzde 1'e eşdeğer olacak biçimde yüzde 0,05'in üzerine çıkmasını sağlayacaktır. Geçtiğimiz birkaç ayın düşüş eğilimini yansıtan biraz negatif bir fonlama oranı gösterdiğine dikkat edin. Şu anda, bireysel yatırımcıların kaldıraçlı uzun pozisyonları yeniden açmak için yeterince emin olduklarına dair bir işaret yok.

Güven eksikliğinin kaldıraçlı işlemlere özgü olup olmadığını anlamak için Ethereum ağının zincir üstü verilerini analiz etmek gerek. Örneğin, Ether fiyatı ile ağ kullanımı arasında belirli bir ilişki olmamasına rağmen, düşük işlem hacmi ve aktif kullanıcı sayısındaki düşüş, fiyat artışı esnasında endişe kaynağı olabilir.

Zincir üstü veriler endişe oluşturuyor

Ağ üzerinde işlem gören ETH değerinin ölçülmesi, etkin kullanım için güvenilir bir gösterge sağlar. Tabii ki bu veri, ikinci katman çözümlerinin benimsenmesiyle birlikte gizlenebilir, ancak yine de belli bir fikir sağlayacaktır.

Günlük aktarılan yerel tokenlerin toplamı. Kaynak: CoinMetrics

Mevcut 6,2 milyar dolarlık günlük işlem ortalaması, aralık ayının zirvesinden yüzde 55'lik düşüşten ve 1 yılın en düşük seviyesi olan 5,6 milyar dolardan çok da uzak değil. Bu nedenle, Ether token kullanımının en azından birinci katmanda büyüme belirtileri göstermediği sonucuna varılabilir.

Analistler ayrıca, merkeziyetsiz uygulama kullanım ölçümlerini de kontrol etmeli. Kilitli toplam Varlık Miktarı (TVL) verilerinin ağırlıklı olarak kredi platformlarına ve merkeziyetsiz borsalara (DEX) dayandığını unutmamak gerek. Sonuç olarak, aktif adreslerin sayısını ölçmek daha etkili bir görünüm sağlar.

Ethereum ağındaki 30 günlük dApp etkinliği. Kaynak: DappRadar

Benzersiz token (NFT) piyasası olan Opensea dışında merkeziyetsiz Ethereum uygulamalarındaki aktif adres sayısında bir ayda yüzde 28'lik düşüş görüldü. Özetle akıllı sözleşme (smart contract) ağı, merkeziyetsiz uygulama barındırmak için özel biçimde tasarlandığından, bu kullanım verilerinin hayal kırıklığı oluşturduğu söylenebilir.

Ether işlemlerinde ve dApp kullanım ölçümlerinde bir artış olmadıkça, yatırımcılar 3.000 doların üzerindeki herhangi bir Ether fiyat hareketini potansiyel bir boğa tuzağı olarak yorumlayacak. Bireysel yatırımcıların nötr fonlama oranı ise, yatırımcıların güçlü bir ralliden sonra tipik olarak uzun kaldıraç pozisyonlarına girdiği sonucu çıkarılabilir.

Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.