Öne çıkanlar
BitMine, bir hafta içinde 138 bin 452 ETH eklemesinin ardından 3 milyon 864 bin 951 ETH tuttuğunu ve başvuru belgesinde tanımlandığı üzere hazinesinin ETH arzının yüzde 3,2’sinden fazlasını temsil ettiğini söylüyor.
Bu birikim, dikkat çeken spot Ether ETF çıkış günleri ve Binance’e net çıkışlarda bildirilen artış dahil olmak üzere riskten kaçış sinyalleriyle eş zamanlı gerçekleşiyor.
BitMine, stratejiyi hem katalizör odaklı (Fusaka yükseltmesi) hem de operasyonel olarak konumluyor ve 2026 başında planlanan MAVAN girişimi üzerinden staking’e işaret ediyor.
Yorumlar farklılık gösteriyor. Bazıları hamleyi güçlü bir inançla yapılan konumlanma olarak görürken, bazıları bunu akışlara, likiditeye ve fiyat oynaklığına son derece duyarlı, yoğunlaşmış bir kurumsal hazine bahsi olarak değerlendiriyor.
BitMine, kripto para etrafındaki diğer sinyaller riskten kaçışı işaret ederken bile Ether alımlarını hızlandırıyor.
Şirket, 8 Aralık tarihli açıklamasında 7 Aralık itibarıyla 3 milyon 864 bin 951 Ether (ETH) tuttuğunu ve önceki hafta boyunca 138 bin 452 ETH eklediğini belirterek, bu pozisyonun ETH arzının yüzde 3,2’sinden fazlasını temsil ettiğini ifade etti.
Arka plan daha az destekleyici görünüyor. Farside’ın günlük toplamlarına göre, ABD spot Ether borsa yatırım fonları (ETF) aralık başına kadar 1 Aralık’ta 79,0 milyon dolar ve 4 Aralık’ta 41,5 milyon dolar gibi dikkat çeken birkaç net çıkış günü kaydetti. Bu arada zincir üstü yorumcular, 5 Aralık’ta bildirilen 162 bin 84 ETH’lik giriş dahil olmak üzere Binance’e artan ETH yatırımlarına dikkat çekti. Ether, kasım ayında yaklaşık yüzde 22 düştü.
BitMine, alımların gelecekteki katalizörlere yönelik uzun vadeli bir bahis olduğunu söylerken, eleştirmenler bunu piyasa akışlarının temkinli kaldığı bir ortamda alınmış büyük ve yoğunlaşmış bir hazine pozisyonu olarak görüyor.
Biliyor muydunuz? Tom Lee, Institutional Investor tarafından 1998’den bu yana sıralanıyor ve Fundstrat’ı kurmadan önce 2007-2014 yılları arasında JPMorgan’ın baş hisse senedi stratejisti olarak görev yaptı.
BitMine tam olarak ne yaptı?
BitMine’in son açıklaması, 7 Aralık itibarıyla Ether pozisyonunu ETH fiyatı 3.139 dolar üzerinden 3 milyon 864 bin 951 ETH olarak gösteriyor.
Şirket ayrıca önceki hafta boyunca 138 bin 452 ETH satın aldığını bildirdi ve hazinenin ETH arzının yüzde 3,2’sinden fazlasını temsil ettiğini söyledi.
ETH’nin yanı sıra BitMine, “moonshots” başlığı altında 193 BTC, 1 milyar dolar nakit ve Eightco Holdings’te 36 milyon dolarlık bir pay listeledi. Birleşik portföy, bazı yatırımcılar için dolaylı maruziyet sunabilecek, halka açık bir hisse senedi aracı olarak konumlandırılan bir kripto ve nakit hazine stratejisi olarak sunuldu.
Bu duruş nispeten yeni. BitMine, 2025 haziran sonlarında önceki odağından agresif bir Ether hazine stratejisine yöneldi ve zaman içinde toplam ETH arzının yüzde 5’ine kadarını edinme hedefini kamuoyuyla paylaştı.
Strateji, Bill Miller III, ARK Invest ve Peter Thiel’in Founders Fund’ı ile ilişkilendirilen yatırımlar ve alım ilgisini gerekçe gösteren şirket tarafından yüksek profilli bir ilgi çekti.
Biliyor muydunuz? Peter Thiel, temmuz 2025’te BitMine’de yüzde 9,1’lik bir pay açıkladı ve yazının yazıldığı sırada şirketin en büyük yatırımcısı oldu.
Ether etrafındaki “korku” sinyalleri
Bu haberdeki “piyasa korkusu” çerçevesi büyük ölçüde akışlara dayanıyor.
ETF tarafında, ABD spot Ether ürünleri aralık başına kadar düzensiz bir talep sergiledi. Farside’ın günlük toplamları, kasım sonundaki daha güçlü dönemin ardından 1 Aralık’ta 79,0 milyon dolar ve 2 Aralık’ta 9,9 milyon dolar gibi birden fazla negatif oturum içeriyor.
Ayrıca, kasım ayında kategoride rekor düzeyde aylık çıkış yaşandı ve net çıkışlar 1,4 milyar dolara ulaştı.
Borsalarda ise analistler, işlem platformlarına yapılan büyük ETH yatırımlarını genellikle yakın vadede artan satış hazırlığının olası bir işareti olarak görüyor. Ether’in Binance’e net akışı 5 Aralık’ta 162 bin 84 ETH’ye ulaştı ve bu, Mayıs 2023’ten bu yana tek günde görülen en büyük pozitif net akış olarak tanımlandı.
Fiyat hareketleri de riskten kaçış tonunu pekiştirdi. Ether, kasım ayında yaklaşık yüzde 22 düştü ve bu geri çekilme, söz konusu akışların yorumlanmasına duygusal bir arka plan sağladı.
BitMine’in gerekçesi
BitMine, ETH birikimini kısa vadeli fiyat hareketlerine bir tepki olarak değil, tez odaklı bir hazine stratejisi olarak çerçeveliyor.
8 Aralık tarihli açıklamasında şirket, alımları “birden fazla katalizör”e bağladı ve argümanın merkezine Ethereum’un Fusaka yükseltmesini koydu.
BitMine başkanı Tom Lee, 3 Aralık’taki aktivasyonu Ethereum’un ölçeklenebilirliğini, güvenliğini ve kullanılabilirliğini artıran bir kilometre taşı olarak tanımladı ve bunu ağın teknik olgunlaşmasının bir sonraki aşamasının parçası olarak konumlandırdı.
Şirket ayrıca Ethereum bahsini daha gevşek bir makro arka planla ilişkilendirdi. Aynı belgede Lee, ABD Fed’in niceliksel sıkılaştırmayı sonlandırmasına işaret etti ve faiz indirimlerinin fiyatlanmasına yönelik beklentilere atıfta bulunarak, her ikisini de genel olarak riskli varlıklar için destekleyici koşullar olarak sundu.
Operasyonel olarak BitMine, hazine yaklaşımını staking ile ilişkilendirdi. 21 Kasım tarihli bir başvuruda, “Made in America Validator Network” (MAVAN) aracılığıyla 2026 başında Ether staking’ine başlamayı planladığını söyledi.
Şirket ayrıca, daha geniş bir yayılımdan önce ETH varlıklarının bir kısmını kullanarak bir pilot test için üç staking sağlayıcısı seçtiğini açıkladı.
Biliyor muydunuz? Financial Industry Regulatory Authority, Mart 2022’de şirketin adının Sandy Springs Holdings’ten BitMine Immersion Technologies’e değiştirilmesini ve sembolünün “BMNR” olarak güncellenmesini onayladı.
İki farklı yorum
Yorum A: İnanç ve yapısal konumlanma
BitMine’in bakış açısından, birikim, mevcut konumlanmada tam olarak fiyatlanmadığına inandığı katalizörler öncesinde ölçek inşa etmeye yönelik bilinçli bir girişim gibi okunuyor.
Şirketin 8 Aralık tarihli açıklaması, alımları açıkça tez odaklı olarak çerçeveliyor ve Ethereum’un Fusaka aktivasyonuna ve riskli varlıklar için daha destekleyici hale geldiğini belirttiği makro arka plana işaret ediyor.
Bu bağlamda ETH stoğu, ağda operasyonel katılımla eşleştirilebilecek stratejik bir rezerv olarak sunuluyor.
BitMine’in 21 Kasım tarihli başvurusu, MAVAN üzerinden bu yaklaşımı pekiştiriyor.
Bu görüşü destekleyenler, halka açık piyasalarda bilinen bir dinamiğe de dikkat çekiyor. Listelenmiş bir şirket, doğrudan kripto talebi düzensiz olsa bile, hisse senedi sarmalayıcısını tercih eden yatırımcılar için basitleştirilmiş bir maruziyet aracı işlevi görebilir.
Yorum B: Temkinli bir bantta alınmış yoğunlaşmış kurumsal hazine riski
Daha şüpheci bir okuma, aynı sayılarla başlayıp farklı bir sonuca varıyor. BitMine’in kendisi, pozisyonu ETH arzının yüzde 3,2’sinden fazlası olarak tanımlıyor. Bu, yoğunlaşma riski olarak yorumlanabilir. Stratejinin başarısı, ETH fiyat oynaklığına, finansman koşullarına ve likiditeye son derece duyarlı hale geliyor.
Bu görüş, riskten kaçışa işaret eden akış göstergeleri aktifken güç kazanıyor. Farside’ın günlük toplamları, aralık başına kadar spot Ether ETF’leri için negatif oturumlar gösterirken, ayrı analiz yorumları 5 Aralık’ta bildirilen 162 bin 84 ETH’lik giriş dahil olmak üzere Binance’e büyük ETH yatırımlarını vurguladı.
Kasım ayındaki geri çekilme de eklendiğinde, eleştirmenler hamleyi sakin bir birikimden ziyade bir tersine dönüşe yönelik yüksek inançlı yönlü bir bahis olarak çerçeveliyor.
BitMine’in kendi başvuru dilinde de sonuçların piyasa koşullarına ve diğer ileriye dönük risklere bağlı olduğu belirtiliyor. Bu faktörler, hangi rejimin baskın olduğuna bağlı olarak aynı birikimi ya vizyoner ya da kırılgan gösterebiliyor.
Sırada ne var?
Kısa vadede BitMine’in stratejisi, devamlılıkla değerlendirilecek. Şirketin açıklanan ETH hazinesini benzer bir hızda genişletip genişletmeyeceği ve düzenli bilanço güncellemeleri yayımlamayı sürdürüp sürdürmeyeceği izlenecek.
Şirketin ortaya koyduğu bir sonraki somut operasyonel kilometre taşı staking. BitMine, üçüncü taraf sağlayıcılarla yapılacak bir pilotun ardından, MAVAN üzerinden 2026 başında staking’e başlamayı planladığını söyledi.
Protokol tarafında ise Ethereum’un Fusaka yükseltmesi 3 Aralık 2025’te Ethereum Foundation’a göre aktive edildi ve bunu izleyen ölçekleme odaklı çalışmalar için zemin hazırladı.
Bu arada, “korku” çerçevesini besleyen akış göstergeleri, günlük ETF net akışları ve büyük borsa yatırımları, izlenmesi gereken en görünür gerçek zamanlı sinyaller olmaya devam ediyor.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermez. Her yatırım ve alım satım işlemi risk taşır ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır. Doğru ve zamanında bilgi sunmaya çalışsak da Cointelegraph, bu makaledeki herhangi bir bilginin doğruluğunu, eksiksizliğini veya güvenilirliğini garanti etmez. Bu makale, risklere ve belirsizliklere tabi olan ileriye dönük ifadeler içerebilir. Cointelegraph, bu bilgilere güvenmenizden doğacak herhangi bir kayıp veya zarardan sorumlu olmayacaktır.
