Ether (ETH) yatırımcıları, son üç haftada yaşanan yüzde 12,5'luk düşüş sebebiyle hayal kırıklığına uğradı.
Ether'in yaşadığı son düzeltmenin bir kısmı makroekonomik koşullar sebebiyle gerçekleşmiş olabilir. Piyasalar, artık Fed'in mart ayında bir faiz indirimi yapmasını beklemiyor. Buna rağmen Ether vadeli işlem primi son 3 ayın en düşük seviyesinde yer aldı ve bu durum yatırımcıların Ether fiyatı üzerinde neyin baskı yarattığını sorgulamasına zemin hazırladı.
Ethereum Dencun yükseltmesi olumlu bir etki yaratabilir
Ethereum ağındaki yüksek gas fee, trader'lar ve yatırımcıların uzun süredir karşılaştığı sıkıntılardan birisidir. Özellikle BNB Chain, Solana ve Avalanche gibi ölçeklenebilirliğe odaklanan ağlarla mücadele etmesi için bir baskı meydana getirmektedir. Bu sebeple Ethereum ölçeklenebilirlik çözümlerinin büyük bir etkisi söz konusu.
Ethereum çekirdek geliştiricisi Tim Beiko, 1 Şubat'ta son Ethereum ağ yükseltme testlerinin başarılı geçtiğini açıkladı. Dencun hard fork'u, maliyetleri azaltmayı amaçlayan proto-danksharding'i tanıtacak. Analistler, yükseltmenin mart ayına kadar aktif edilmesini beklese de Ethereum Vakfı tarafından henüz bir resmi tarih açıklanmış değil.
DefiLama'ya göre, Arbitrum, Optimism, Mante ve Base gibi layer-2 çözümleri, toplamda 4,2 milyar dolarlık TVL'ye ulaştı. Hatta geçtiğimiz hafta Ethereum rollup'larında ana ağa kıyasla 4,2 kat işlem gerçekleştirildi.
Kaldıraçlı ETH pozisyonlarına yönelik iştahta azalma
Profesyonel yatırımcılar, fonlama oranının olması gerekçesiyle vadeli işlem sözleşmelerine yöneliyor. Bunlar, nötr piyasalarda uzatılmış takas süreleri gerekçesiyle yüzde 5 ila yüzde 10 arasında bir primle işlem görüyor.
Veriler, Ether vadeli işlem primlerinin 2 Ocak'tan bu yana düşüş eğiliminde yer aldığını ancak 23 Ocak'a kadar yüzde 10 sınırının üzerinde kaldığını gösterdi. Ether fiyatı, ilginç bir şekilde yüzde 2,2 oranında bir düşüş yaşadı. Spot Bitcoin ETF lansmanıyla birlikte gerçekleşen FOMO sebebiyle de 12 Ocak'ta 2.715 dolara kadar yükseldi.
Ether vadeli işlemlerindeki yüzde 7'lik nötr prim, kripto piyasalarındaki abartılı fiyat beklentisine bağlanabilir.
Ether'in vadeli işlemleri, son olarak 4 Kasım 2023'te Ether fiyatının 1860 dolar olduğu dönemde yüzde 7'ye ulaşmıştı. Geçmiş veriler, 1900 dolarlık direncin altında 110 günlük işlem olduğunu gösteriyor ve bu da o dönemli güven eksikliğini ortaya koyuyor. Bununla birlikte Kasım 2023'te yükselişe yönelik tahmin yapanlar, Ether fiyatının 30 gün içinde yüzde 21,5 artışla 1.850 dolar seviyesinden 2.250 dolara tırmandığına tanık oldu. Bu nedenle, long pozisyonlarda heyecan yaşanmaması, mutlaka olumsuz bir fiyat hareketinin kapıda olduğunu göstermez.
Ether opsiyon piyasaları, fiyat netliği problemini gösteriyor
Sadece Ether vadeli işlemlerini etkileyebilecek olan dış faktörleri dışarıda tutmak adına opsiyon piyasalarını da analiz etmek gerekir. Yüzde 25'lik delta çarpıklığı, 11 Ocak'ta 2.600 dolar seviyesinin reddedilmesinin yatırımcıları daha kötümser hale getirip getirmediğini gösterebilir. Kısaca, yatırımcıların Ether fiyatında bir düşüş beklemesi halinde çarpıklık metriği yüzde 7 oranının üzerine çıkacak ve heyecan dönemleri genellikle yüzde -7'lik bir çarpıklığına neden olacak.
Ether opsiyonlarının eğrilmesinin 31 Ocak'ta yüzde -7 yükseliş eşiğiyle nasıl flört ettiğine ve ardından hızlıca nasıl nötr seviyeye döndüğüne dikkat etmek gerekir. Ether'in yüzde 25 delta eğiminin 24 saatten uzun bir süre yükseliş aralığını korumayı başardığı son tarih, Ether fiyatının yedi haftada 1.560 dolardan 2.250 dolara yükseldiği 4 Aralık 2023'tü. Sonuç olarak mevcut nötr opsiyon göstergesi, Ether fiyatına olan güvensizliği değil fiyattaki netlik eksikliğini gösteriyor.
Ether boğalarının gözü, potansiyel bir spot Ether ETF onayına yönelmiş durumda. SEC, 24 Ocak'ta BlackRock'ın teklifine ilişkin kararını erteledi. Bloomberg analisti Eric Balchunas, SEC'nin 23 Mayıs'a kadar spot Ether ETF'ine onay verme ihtimalini yüzde 70'e çıkarak bir karar alınmasını bekliyor.
Ether vadeli işlem priminin yüzde 7'ye düşmesi, bu örnekler göz önüne alındığında bir düşüş eğiliminin göstergesi olarak yorumlanmamalıdır.