ABD Başkanı Donald Trump, 25'ten fazla ülkeden yapılan ithalatı yüzde 20'yi aşan yeni vergilerin vuracağı günü ifade ederek buna "Kurtuluş Günü" adını verdi. The Wall Street Journal'a göre, yönetim bu ilk dalganın ötesinde "daha geniş ve daha yüksek tarifeler" de düşünüyor, bu da 2 Nisan'ın ekonomik belirsizliğin sonu olma ihtimalinin düşük olduğu anlamına geliyor.
Piyasalar geçen hafta olumsuz tepki verdi, S&P 500 yüzde 3,5 düşerken, Nasdaq 100 yüzde 5 düştü ve yatırımcı endişesini vurguladı. Aynı zamanda altın yüzde 4 artarak ons başına 3.150 doların üzerine çıkarak rekor seviyeye ulaştı. 10 yıllık hazine tahvilinin getirisi, son enflasyon verileri bazı temel bileşenlerde artış olduğunu gösterse bile yüzde 4,2'ye düştü.
Piyasalar, riskten kaçınma ortamının klasik bir işaretidir; bu, genellikle ekonomik daralmadan önce gelir.
Volatilite boyunca, Bitcoin (BTC) yüzde 6 düştü. Bu, tarihsel volatilitesine kıyasla nispeten mütevazı bir düşüş, ancak henüz güvenilir bir koruma aracı yapmaktan uzak tutuyor. Öte yandan bir rezerv varlık olarak artan rolü, bunun zamanla değişebileceğini düşündürmektedir.
Tahviller ve altın, güvenli limana kaçışa öncülük ediyor
Makroekonomik ve jeopolitik istikrarsızlık dönemlerinde, yatırımcılar genellikle getiri sağlayan ve tarihsel olarak istikrarlı varlıklar ararlar. Hem ABD hükümet tahvillerinin azalan getirisi hem de altın fiyatlarının artışı, bu tür varlıklara olan talebin arttığına işaret ediyor.
Altın öne çıkan bir an yaşıyor. Bloomberg'e göre, son iki ayda altın fonları 12 milyar dolardan fazla net giriş çekti; bu, varlığa 2020'den bu yana en büyük sermaye akışını işaret ediyor.
Altın fonları aylık girişleri. Kaynak: Bloomberg
Yılın başından bu yana, altın fiyatları yaklaşık yüzde 17 artarken, S&P 500 yüzde 5 düştü. Bu, ekonominin istikrarsız bir durumda olduğunu gösteriyor ve 2008'den beri görülmemiş seviyelere ulaşmak için yaklaşık 20 puan düşen ABD tüketici güvenindeki keskin düşüşle daha da doğrulandı. Mart ayında, Amerikalıların yalnızca yüzde 37,4'ü hisse senedi fiyatlarının önümüzdeki yıl artacağını bekliyordu. Şubat'a göre yaklaşık 10 puan ve Kasım 2024'teki zirvenin 20 puan altında.
Kobeissi Letter'ın belirttiği gibi:
"Ekonomik bir yavaşlama açıkça başladı."
Bitcoin: Dijital altın mı yoksa teknoloji vekili mi?
Bir Matrixport grafiği, BlackRock'ın spot Bitcoin ETF'sinin (IBIT) artık Nasdaq 100 ile yüzde 70 oranında ilişkili olduğunu gösteriyor - bu seviyeye daha önce yalnızca iki kez ulaşılmıştı. Bu, makro güçlerin teknoloji hisseleri gibi Bitcoin'in kısa vadeli hareketlerini şekillendirmeye devam ettiğini gösteriyor.
IBIT BTC ETF ve Nasdaq - 30 günlük korelasyon. Kaynak: Matrixport
ETF verileri bu eğilimi destekliyor. CoinGlass'a göre, güçlü bir giriş haftasının ardından, spot Bitcoin ETF'leri 28 Mart'ta 93 milyon dolarlık net bir çıkış gördü. Yönetim altındaki toplam Bitcoin ETP varlıkları 2025'teki en düşük seviye olan 114,5 milyar dolara indi.
Rakamlar, Bitcoin'in hala daha çok spekülatif bir teknoloji vekili olarak algılandığını ve henüz piyasa davranışının yeni bir aşamasına girmediğini gösteriyor. Ancak, bu potansiyel geçişin bazı işaretleri şimdiden belirgin.
İlgili: 2018'den beri en kötü birinci çeyrek: Bitcoin'de izlenmesi gereken 5 faktör
Bitcoin rezerv varlık olma yolunda
Fiyat oynaklığının yanında yapısal bir değişim yaşanıyor. Şirketler bilançolarını çeşitlendirmek için giderek daha fazla Bitcoin ve ETF'lerini kullanıyor.
Tipranks'e göre, BlackRock'ın IBIT hisselerinin yüzde 80,8'i halka açık şirketler ve bireysel yatırımcılara aittir. Ayrıca, Şubat 2025'te BlackRock, artan kurumsal benimsemeyi yansıtan hedef tahsis portföylerine yüzde 1 ila yüzde 2 oranında IBIT tahsisi dahil etti.
BitcoinTreasuries'den alınan veriler, halka açık şirketlerin şu anda 665.618 BTC'ye ve özel şirketlerin 424.130 BTC'ye sahip olduğunu gösteriyor. Toplamda, bu 1.089.748 BTC'ye denk geliyor; kaybedilen coin'ler hariç toplam arzın yaklaşık yüzde 5,5'i. Bu rakamlar, Bitcoin'in hazine rezerv varlığı olarak giderek daha fazla kabul gördüğünü gösteriyor. Dahası, bazı uzmanlar BTC'yi kurumsal hazinede tutmanın on yılın sonunda standart bir uygulama haline geleceğini öngörüyor.
Kripto odaklı birleşme ve satın alma firması Architect Partners'ın ortağı Elliot Chun, 28 Mart tarihli bir blog yazısında şunları söyledi:
"2030 yılına kadar S&P 500'ün dörtte birinin bilançolarında uzun vadeli bir varlık olarak BTC'ye yer vereceğini öngörüyorum."
Herhangi bir varlığın karakteri, ona sahip olanların tutumuyla belirlenir. Daha fazla şirket hazine çeşitlendirmesi için Bitcoin'i benimsedikçe ve egemen varlıklar Bitcoin rezervleriyle deneyler yapmaya başladıkça, kripto paranın profili değişiyor. ABD Stratejik Bitcoin Rezervi, ne kadar kusurlu olursa olsun, bu eğilime katkıda bulunuyor.
Bitcoin'i tam teşekküllü bir koruma olarak adlandırmak için henüz çok erken. Fiyatı hala temel olarak kısa vadeli spekülasyonlarla yönlendiriliyor. Ancak geçiş devam ediyor. Ülkeler, şirketler ve bireyler arasında benimseme arttıkça, Bitcoin'in oynaklığı muhtemelen azalacak ve kısmi bir koruma olarak faydası artacaktır.
Şimdilik, güvenli liman etiketi özlem verici olabilir. Ancak mevcut eğilimler devam ederse, uzun sürmeyebilir.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerileri içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.