Bitcoin (BTC) fiyatındaki büyük düşüş 30.000 dolar seviyesine kadar gerilemeye sahne olurken, 20 Mayıs itibarıyla fiyat yeniden 42.000 dolara doğru yükseldi. 

Piyasa verilerine göre Bitcoin, 30.000 dolar civarında dip fiyatı gördü ve artık yükseliş sürecine geçmesi gerekiyor. Bu verileri üç başlıkta toplayabiliriz.

Elon Musk, Tether ve düzenleme sorunları geride kaldı

Bitcoin madenciliği için gerekli olan elektriğin kömür kullanılarak elde edildiği ve çevreye zararlı olduğu hakkında tweet gönderen Elon Musk, BTC fiyatındaki dengesizliğin ilk adımını atmış oldu. Öte yandan Tether şirketinin USDT rezervlerini New York Başsavcılığına beyan edeceğini duyurması da piyasada etki oluşturdu.

Konu hakkında açıklama yapan Avanti Financial Kurucusu Caitlin Long, Tether'in rezerv açıklamasından kaynaklanan kredi riski göz önüne alındığında, yatırımcıların toplam risklerini azaltmak için kripto para birimlerini satmaya mecbur hissetmiş olabileceklerini belirtti.

Cointelegraph tarafından bildirildiği üzere, bu ayın başlarında Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı Janet Yellen'in yanı sıra Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı Gary Gensler kripto para birimi sektörü hakkındaki endişelerini dile getirmiş, yasal belirsizliklerin ortaya çıkmasına zemin oluşturmuştu.

Ayrıca Çin Merkez Bankası da "sanal para işlemlerindeki spekülasyon riskini önlemek" için bildiri yayımladı.

Tüm bu etmenler bir araya gelince piyasada ister istemez panik oluştu. Önemli bir değer kaybı yaşamış olmasına rağmen Bitcoin, tüm bu olumsuzlukları arkasında bıraktı ve yükseliş elde etti.

Vadeli işlem piyasalarındaki stres azaldı

Düşüşe neden olan faktörler, son dokuz günde görülen yüzde 50'lik düzeltmeyi ortaya çıkardı. Bunun vadeli işlem piyasaları üzerindeki etkisi de nihayet sona erme noktasında. Vadeli işlem piyasalarının normal spot borsalara karşı fiyat farkı analiz edildiğinde bu daha iyi anlaşılıyor.

OKEx 3 aylık Bitcoin vadeli işlemlerine ait yıllık prim. Kaynak: Skew

Normal piyasa şartlarında üç ay vadeli işlemler, stablecoin borç verme oranına kıyasla yıllık yüzde 8 ila 15 prim üzerinden işlem yapmalıdır. Satıcılar uzlaşma sürecini erteler ve daha yüksek fiyat talep ederse fiyat farkı oluşur.

Geçtiğimiz haftalarda yüzde 8 seviyesinin üzerinde fiyat farkı gözlendi. Bu güvenin işaretiydi. Ancak 19 Mayıs'ta 30.000 dolara düşüş gelince durum büyük ölçüde değişti. Vadeli işlem piyasaları normal spot fiyatlarının altında işlem görmeye başladı, ki bu çok endişe verici bir durum.

Vadeli işlem primi hızla yüzde 7'lik sağlıklı sayılan seviyeye ulaştı. Bu durumun, fiyatı 30.000 dolara düşüren stop-loss ve likidite emirlerinden kaynaklandığı sonucuna varılabilir.

Bireysel trader'lar sakinleşti

Sürekli vadeli işlem sözleşmeleri ya da ters takas olarak bilinen türev piyasaları, kur riski dengesizliği olmamasını sağlamak için genellikle her sekiz saatte bir güncellenir.

Balinalar, arbitraj masaları ve piyasa yapıcılar, fonlama oranlarının değişken olmasından dolayı bu sözleşmelerden kaçınırlar. Uzun vadeli ürünler daha fazla kaldıraç talep ettiğinde, ücreti onlar öder. Kısa pozisyonlar daha fazla kaldıraç kullandığında ise tersi geçerlidir ve bu da negatif fonlama oranına neden olur.

Bitcoin vadeli işlemlerine ait 8 saatlik fonlama oranı. Kaynak: Bybt

Yukarıda gösterildiği gibi, gösterge sürdürülemez seviyelere indi. Zira yüzde -0,20 oranı, kısa pozisyon alan satıcılar tarafından ödenen haftalık yüzde 4,3 ücrete eşit durumda. Haliyle uzun pozisyona girmek daha avantajlı hale geldiği için ancak birkaç gün bu süreç devam edebilir.

Önceki maddelerdeki nedenlerle birlikte, negatif vadeli işlem primi ve sürekli sözleşmelerin fonlama oranı göz önüne alındığında, 30.000 doların fiyattaki en dip nokta olduğu sonucu çıkarılabilir.

Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 64.900 dolardan yüzde 54 fiyat düzeltmesi gören Bitcoin, spekülasyon sürecine verilen abartılı piyasa tepkisinden etkilenmişe benziyor.

Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.