Stablecoin ihraççısı Tether’in finansal istikrarına ilişkin endişeler, BitMEX kurucusu Arthur Hayes’in şirketin rezerv varlıklarının değerinin düşmesi halinde ciddi sorunlarla karşılaşabileceği uyarısında bulunmasının ardından bu hafta yeniden gündeme geldi. Ancak CoinShares araştırma başkanı James Butterfill bu iddialara karşı çıktı.
5 Aralık tarihli piyasa güncellemesinde Butterfill, Tether’in ödeme gücüne ilişkin endişelerin “yersiz göründüğünü” söyledi.
Butterfill, Tether’in son denetim raporuna dikkat çekti. Rapora göre, şirketin yaklaşık 174,45 milyar dolarlık yükümlülüğe karşılık 181 milyar dolar rezervi bulunuyor ve bu da yaklaşık 6,8 milyar dolarlık bir fazla anlamına geliyor.
“Stablecoin riskleri asla tamamen göz ardı edilmemeli, ancak mevcut veriler sistemik bir zafiyet göstermiyor,” diye yazdı Butterfill.
Tether, yılın ilk üç çeyreğinde 10 milyar dolar kazanç elde ederek sektörün en kârlı şirketlerinden biri olmaya devam ediyor. Bu rakam, çalışan başına düşen kazanç açısından olağanüstü yüksek kabul ediliyor.
Tether endişesinin son kaynağı
Tether’in finansal sağlığına dair spekülasyonlar yeni değil, medya kuruluşları yıllardır rezervlerini ve varlık teminatını araştırıyor, ancak son ödeme gücü endişeleri görünüşe göre Arthur Hayes’ten kaynaklanıyor.
BitMEX’in kurucu ortağı geçen hafta Tether’in “devasa bir faiz oranı işlemini yürütmenin ilk aşamalarında olduğunu” söyleyerek, Bitcoin (BTC) ve altın varlıklarında yüzde 30’luk bir düşüşün “öz sermayelerini sileceğini” ve USDt (USDT) stablecoin’ini teknik olarak “iflas etmiş” hale getireceğini iddia etti.
Her iki varlık da Tether’in rezervlerinin önemli bir bölümünü oluşturuyor ve şirket son yıllarda altına olan sahipliğini artırdı.
Tether yalnızca Hayes’ten değil, başka çevrelerden de eleştiri alıyor. CEO Paolo Ardoino kısa süre önce S&P Global’in USDt’nin ABD doları sabitini koruma kabiliyetine ilişkin not indirimine karşı çıktı ve bu hamleyi “Tether FUD’u” olarak nitelendirerek, şirketin üçüncü çeyrek denetim raporunu savunma olarak gösterdi.
S&P Global, stablecoin’in altın, krediler ve Bitcoin gibi “daha yüksek riskli” varlıklara olan sahipliğini gerekçe göstererek not indirimi kararı aldı.
CoinMarketCap verilerine göre, Tether’in USDt’si 185,5 milyar dolarlık dolaşım arzıyla kripto para piyasasının en büyük stablecoin’i olmaya devam ediyor ve yaklaşık yüzde 59’luk bir pazar payına sahip.