Öne çıkanlar:
Solana'nın güçlü ağ aktivitesi, SOL’un token kilit açma takvimiyle tezat oluşturuyor.
MEV sorunları ve memecoin fiyatlarındaki düşüş, Solana’nın büyüme potansiyelini tehdit ediyor.
Solana’nın yerel tokeni SOL (SOL), 23 Mayıs’ta 185 dolar seviyesinden sert şekilde reddedildikten sonra yüzde 10 düştü. Şu anki 167 dolar seviyesi, bir haftadan uzun süredir görülen en düşük seviye ve yatırımcılar son düşüşün nedenlerini ve SOL’un 142 dolar destek seviyesini yeniden test edip etmeyeceğini sorguluyor.
Fiyat düşüşüne rağmen, SOL sahipleri Solana’nın toplam kilitli değer (TVL) açısından ikinci en büyük ağ olmasından bir miktar teselli bulabilir. Yine de Ethereum’un baskınlığı, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan geniş ikinci katman ekosistemiyle hala sarsılmıyor.
Solana’nın mevcut 11 milyar dolarlık TVL’si, geçen aya kıyasla yüzde 14’lük bir artışı temsil ediyor, ancak Ethereum daha da güçlü bir büyüme kaydetti. Solana’daki önemli gelişmeler arasında Raydium’un mevduatlarında yüzde 48’lik artış ve Marinade’in TVL’sinde yüzde 28’lik yükseliş yer alıyor. Ancak Jupiter, Kamino ve Drift gibi diğer merkeziyetsiz uygulamalardaki (DApp) büyüme daha mütevazı seviyelerde kaldı.
Solana hacim ve ücretlerde Ethereum’u geride bıraktı
Boğalar, Solana’nın Web3 uygulamalarını mobil cüzdanlarla verimli şekilde entegre etmesi sayesinde konumunun sağlam olduğuna inanıyor. DefiLlama verilerine göre, son 30 günde Solana’nın merkeziyetsiz borsalarındaki (DEX) işlem hacmi 94,8 milyar dolara ulaştı ve Ethereum’un 64,8 milyar dolarlık zincir üstü aktivitesini geride bıraktı.
SOL ayıları, Ethereum’un ikinci katman ekosistemindeki DEX aktivitesinin son 30 günde 59,2 milyar dolara ulaştığını vurguluyor. Bu eğilim önemli olsa da daha yüksek ücretlere dönüşmedi. Ethereum, rollup’ların verileri blob’lara konsolide etmesine olanak tanıyarak maliyetleri azaltırken, Solana zincir üstü aktiviteden daha fazla değer elde ediyor.
Bu zıtlık ücret verilerinde açıkça görülüyor: 30 gün içinde Solana 48,7 milyon dolar ücret üretti, Ethereum ise 36,9 milyon dolar. Üstelik Ethereum’un mevduat tabanı çok daha büyük. Bu arada, BNB Chain son artışa rağmen yalnızca 15,1 milyon dolar ücretle geride kaldı. Bu da projelerin hacim verilerini yapay biçimde şişirmesini kolaylaştırıyor.
Yatırımcı duyarlılığını baskılayan bir diğer faktör ise haziran ve ağustos arasında açılması planlanan yaklaşık 3,55 milyon SOL token varlığı. Bu tokenlerin mevcut fiyatlarla yaklaşık 600 milyon dolar değerinde olduğu belirtiliyor. Analistlere göre bu tokenlerin çoğu, iflas eden FTX/Alameda varlık havuzundan yaklaşık 64 dolardan satın alındı ve bu durum tokenin yukarı yönlü potansiyelini sınırlayabilir.
Solana, doğrulayıcılar için yüzde 8 getiri sunuyor. Bu, Ether’in yüzde 3’lük oranının oldukça üzerindedir. Ancak StakingRewards’a göre arz yıllıklandırılmış bazda yüzde 5,2 oranında genişliyor. Bu nedenle, SOL’un net staking getirisi birçok DApp’in stablecoin mevduatlarına sunduğu getirilerin gerisinde kalıyor.
SOL, MEV ve memecoin ilgisinin azalmasından olumsuz etkileniyor
Solana ağının yüksek işlem kapasitesi, özellikle MEV (maksimum çıkarılabilir değer) ile bağlantılı doğrulayıcı teşvikleri konusunda bazı bedellerle geliyor. Doğrulayıcılar, işlemlerin sırasını değiştirerek kazançlarını artırabiliyor; bu da sandviç saldırıları ve önden çalıştırma gibi, sıradan yatırımcılara zarar veren uygulamalara kapı aralıyor. Paradigm araştırmacısı Dan Robinson’a göre MEV, Solana’nın “en büyük sorunu”.
Yatırımcılar ayrıca, birkaçının haftalık olarak keskin düşüşler yaşamasının ardından Solana tabanlı memecoin'lerin uzun vadeli geçerliliğini sorguluyor. Official Trump (TRUMP) yüzde 24 düşerken, FARTCOIN ve POPCAT yüzde 20, Pudgy Penguins (PENGU) ise son yedi günde yüzde 17 değer kaybetti. DEX aktivitesinde kalıcı bir düşüş, SOL’un performansını daha da baskılayabilir.
Bu risklere rağmen, Solana’nın hem işlem hacmi hem de toplam mevduatlardaki güçlü performansı, genel altcoin piyasasına kıyasla yakın vadede zayıf performans riski olmadığını gösteriyor. Ancak, önümüzdeki aylarda planlanan token kilit açılımları, SOL’un yeniden 200 dolar seviyesini görme ihtimalini önemli ölçüde azaltıyor.
Bu makale genel bilgilendirme amaçlıdır ve yasal ya da yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve yorumlar yalnızca yazarına aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir.