Mantra (OM) çöküşü sonrası kilitli miktar yükseldi: Toparlanma mı, spekülasyon mu?

Mantra'nın RWA blok zinciri protokolündeki toplam kilitli değer (TVL), OM'nin yüzde 90'lık fiyat düşüşüne rağmen yıllık en yüksek seviyeye ulaştı.

OM'nin çöküşünün ardından Mantra TVL’si yüzde 500 arttı

Veri kaynağı DefiLlama’ya göre, 15 Nisan itibarıyla Mantra'nın TVL’si (OM cinsinden), iki gün öncesine kıyasla yüzde 500’ün üzerinde bir artışla 4,21 milyon OM’ye (yaklaşık 3,24 milyon dolar) yükseldi.

İlginç bir şekilde, TVL'deki bu artış, hafta sonunda yüzde 90'ın üzerinde düşen OM fiyatlarındaki dramatik çöküşle aynı döneme denk geldi. Mantra ekibi, satışları merkezi borsalar tarafından başlatılan “pervasızca zorunlu likidasyonlara” bağladı.

Yükselen TVL değeri, genellikle kullanıcıların staking, likidite havuzları, borç verme, getiri elde etme ya da ağ katılımı için çiftçilik gibi yollarla bir protokolün akıllı sözleşmelerine daha fazla token kilitlediğini gösterir.

Analist DOM, 13 Nisan’daki yüzde 90’lık OM fiyat düşüşü sırasında kripto borsalarında “agresif alım” tespit etti ve “[Mantra] çöküşü yaşanırken” yaklaşık 35 milyon dolarlık OM satın alımının gerçekleştiğini belirtti.

Yüzde 90’lık fiyat düşüşüne rağmen, eş zamanlı olarak yaşanan TVL artışı ve “agresif alım”, bazı katılımcıların çöküşü bir alım fırsatı olarak değerlendirdiğini gösteriyor.

Çöküş sırasında milyonlarca doların sisteme dahil edilmesi, muhtemelen balinalar, içeriden bilgi sahibi kişiler veya toparlanma ya da teşvikler üzerine bahis yapan fırsatçı spekülatörler tarafından gerçekleştirilen taktiksel birikime işaret ediyor.

15 Nisan itibarıyla OM'nin fiyatı, hafta sonu görülen düşük seviyelerden yaklaşık yüzde 170 artarak 0,99 dolara yükseldi..

Mantra TVL'sinin yüzde 97’si tek bir DApp’ten geliyor

Mantra’nın TVL’sindeki artışlar, bazı risk işaretlerini de beraberinde getiriyor.

Örneğin, Mantra’nın TVL büyümesinin yaklaşık yüzde 97’si, protokolün yerel merkeziyetsiz borsası olan Mantra Swap’tan kaynaklanıyor. Otomatik piyasa yapıcılık havuzları, TVL’de 4,11 milyon OM’ye karşılık geliyor ve bu da artışın arkasındaki birincil itici güç konumunda bulunuyor.

Daha merkeziyetsiz bir ekosistem, kredi piyasaları, stake platformları, türev ürünler gibi farklı alanlardaki likidite kaynaklarıyla daha geniş bir sermaye dağılımına sahip olurdu.

Buna ek olarak, Mantra’nın 15 Nisan itibarıyla 1,88 milyar dolarlık tamamen seyreltilmiş değerlemesi (FDV), 3,24 milyon dolarlık toplam kilitli değerini (TVL) gölgede bırakıyor. Bu durum, potansiyel aşırı değerlemeye işaret edebilecek bariz bir kopukluğu ortaya koyuyor.

Teorik değerinin yalnızca yüzde 0,17’sinin ekosistemde aktif olarak konuşlandırılmış olması, protokolün düşük sermaye verimliliği ve sınırlı gerçek dünya kullanımı gösterdiğini ortaya koyuyor.

Bu dengesizlik, piyasa değerinin benimsenmeden çok spekülasyonla belirlendiğini ve tokenların büyük bir kısmının hala kilitli olması nedeniyle, ilerleyen dönemde kazanılmış tokenların kilidinin açılmasıyla seyreltme riskinin yüksek olduğunu göstermektedir.

Analist JamesBitunix, Mantra’nın FDV’sini OM dip alıcıları için büyük bir risk olarak değerlendirerek şu ifadeleri kullandı:

“Birçok yatırımcı bu 'dip'e atladı – hem anında hem de kaldıraçla. Şahsen, başka bir düzeltmeyi tetiklerdim – tercihen düşük seviyelerde bir süpürme ve ardından hızlı bir sıçrama.”

Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneriler içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk taşır; okuyucular kararlarını verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.