Solana’nın yerel tokenı SOL (SOL), 14 Şubat ile 18 Şubat arasında yüzde 17 değer kaybederek şu anda 164 dolar civarında işlem görüyor. Düşüş, Arjantin Devlet Başkanı Javier Milei’nin dahil olduğu Libra memecoin’inin piyasaya sürülmesiyle aynı döneme denk geldi. Libra, erken yatırımcıların varlıklarını satmasının ardından yüzde 83’lük bir fiyat çöküşü yaşadı.
Ancak SOL’un 18 milyar dolarlık piyasa değeri kaybını yalnızca bir memecoin pump-and-dump’ına bağlamak fazla basit bir açıklama olur. Özellikle Solana’nın merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamalarının, büyük bir token kilit açılışı öncesinde zaten düşen hacimler ve azalan mevduatlarla mücadele ettiğini düşündüğümüzde, bu teori eksik kalıyor. Ayrıca memecoin’ler genel olarak SOL’un fiyat hareketini takip etti, bu da bu sektörün ana sebep olduğu argümanını zayıflatıyor.
SOL/USD ve Solana memecoin’leri, 4 saatlik fiyat grafiği. Kaynak: TradingView / Cointelegraph
Memecoin’ler SOL’un değer kaybından doğrudan sorumlu olmasa da, yatırımcıların merkeziyetsiz borsalara (DEX) ve yeni projelere ilgisinin azaldığı görülüyor. Katılımcı sayısındaki düşüş ve zincir içi (onchain) aktivitenin azalması, merkeziyetsiz uygulamalar (DApp) aracılığıyla SOL’a olan talebin düşmesine neden oldu ve bu durum fiyatı olumsuz etkiledi.
Solana DEX hacimleri 30 günde yüzde 91 düştü
Solana üzerindeki günlük DEX hacimleri, USD cinsinden. Kaynak: DefiLlama
17 Ocak’ta 35,5 milyar dolara kadar yükselen Solana’daki zincir içi işlem hacmi, 17 Şubat itibarıyla keskin bir düşüşle 3,1 milyar dolara geriledi. Bu yükselişin ilk etapta, ABD Başkanı Donald Trump’ın kamuoyu desteğini alan Official Trump (TRUMP) memecoin’ine yönelik ilgiyle tetiklendiği biliniyor. TRUMP, 15 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşarak büyük bir etki yaratmıştı.
Solana’nın merkeziyetsiz borsa (DEX) hacmi haftalık bazda yüzde 20 düşerken, bazı rakip ağlar farklı bir performans sergiledi. Örneğin, BNB Chain geçtiğimiz hafta yüzde 35 büyüme kaydederek Solana’yı geride bıraktı ve pazar lideri konumuna yükseldi. Bu büyümeye en büyük katkıyı, hacmini ikiye katlayan Thena, %61 artış gösteren Uniswap ve 10-17 Şubat tarihleri arasında yüzde 53 büyüyen DODO sağladı.
Solana’nın TVL değeri iki haftada yüzde 19 düştü
Solana’nın merkeziyetsiz uygulamalarındaki (DApp) mevduatlar, toplam kilitli değer (TVL) metriğiyle ölçüldüğünde, rakiplerine kıyasla daha zayıf bir performans sergiledi. Bu metrik büyük ölçüde memecoin ticaretinden ve token lansmanlarından bağımsızdır, çünkü Solana’nın TVL kompozisyonu ağırlıklı olarak likit staking, vadeli işlemler ve getiri platformlarından oluşuyor.
Solana ağındaki toplam kilitli değer (TVL), USD cinsinden. Kaynak: DefiLlama
Solana üzerindeki DApp mevduatları iki hafta içinde yüzde 19 düşüş gösterdi. Bu düşüşün temel sebepleri, Jito, Kamino, Marinade Finance ve Sanctum platformlarından kaynaklanan net çıkışlardı. Bununla birlikte, Meteora (likidite sağlama uygulaması) ve Drift (çapraz marjin vadeli işlem DEX’i) gibi birkaç proje, aynı dönemde toplam kilitli değerlerini artırmayı başardı.
Karşılaştırma yapmak gerekirse, Ethereum’un TVL değeri aynı dönemde yalnızca yüzde 2 düşerken, BNB Chain yüzde 8 büyüdü. BNB Chain üzerindeki en dikkat çekici performanslar, kredi platformu Venus ve yeniden staking platformu Kernel tarafından sağlandı. Eğer Libra memecoin lansmanı SOL’un zayıf performansının temel nedeni olsaydı, Solana’nın zincir içi metriklerinde daha belirgin bir düşüş beklenirdi. Ancak veriler, bu durumun gerçeği tam olarak yansıtmadığını gösteriyor.
FTX alacaklıları geri ödeme planları ve çıkarılan dersler hakkında konuşuyor
SOL yatırımcıları için bir diğer endişe kaynağı, 2025’in ilk çeyreğinde gerçekleşecek büyük ölçekli token kilit açılışları. Cointelegraph’ın raporuna göre, önümüzdeki dönemde dolaşıma 15 milyondan fazla SOL girmesi bekleniyor ki bu miktar, mevcut fiyatlarla 2,5 milyar dolardan fazla bir değere tekabül ediyor. Bu gelişme yatırımcılar için sürpriz olmasa da, bir önceki çeyrekte açılan token miktarının tam 12 katı büyüklüğünde olması sebebiyle piyasada tedirginlik yaratıyor.
Sonuç olarak, SOL’un değer kaybı, zincir içi işlem hacmindeki düşüş ve DApp TVL seviyelerindeki azalmayla doğrudan bağlantılı. Bu eğilim, 14 Şubat’ta Libra memecoin lansmanından haftalar önce başlamıştı.
Bunun yanı sıra, yaklaşan büyük SOL kilit açılışları, piyasa korkusunu artırarak düşüş eğilimini güçlendirdi ve SOL fiyatını Kasım 2024’ten bu yana en düşük seviyesine geriletti.
Bu makale yalnızca genel bilgilendirme amacı taşımaktadır ve hukuki ya da yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve yorumlar yalnızca yazarına aittir ve Cointelegraph’ın resmi görüşlerini yansıtmayabilir.