Bitcoin (BTC) fiyatı ne zaman tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşsa, akabinde aşırı beklentiler gelir. 9 Kasım itibarıyla 69.000 doların görülmesi esnasında da farklı bir durum gözlenmedi. 

Aslında aşırı yükseliş ya da düşüş beklentisinden zarar gelmez, ancak opsiyon piyasalarında buna bahis oynamak maliyetlidir. Örneğin 10 Kasım'da, 31 Aralık tarihli 100.000 dolardan Bitcoin alım (call) opsiyonu 0,022 BTC (yaklaşık 1.460 dolar) fiyatla işlem görüyor. Bunun için yatırımcının, prim olarak da bilinen peşin ödeme yapması gerekiyor.

Bitcoin şimdiye kadarki en yüksek aylık kapanışını elde ettikten sonra analistler ve uzmanlar arasında 100.000 dolarlık hedef hızla yayıldı. Bununla birlikte tarihsel veriler, kısa vadeli fiyat tahminlerinin nadiren doğru çıktığını kanıtlıyor.

Bitcoin fiyat tahminleri çok uzak

Oldukça başarılı bir risk sermayesi yatırımcısı olmasına rağmen Tim Draper gibi bir isim bile, 2020 yılında 250 bin dolarlık fiyat tahmininde bulunmuş, yüzde 88 oranında yanılmıştı. Ünlü banka analistleri, Kasım 2020'de paylaşılan Citibank FX Wire Piyasa Yorumunda, 2021'de 318 bin dolarlık değerin görüleceğini düşünmüşlerdi. Bu yazının hazırlandığı esnada yıl sonuna 50 gün vardı. Belki bu kehanetlerden bazıları doğru çıkacak, ancak gerçekçi olmakta fayda var.

Ayılar muhtemelen düzenleyici engellerden medet umuyor. Örneğin Singapur, kripto para türev borsalarını yasaklayan isimler arasına katıldı. Huobi Global, salı günü yaptığı açıklamada, Singapur merkezli tüm kullanıcıların hesaplarını Mart 2022'nin sonuna kadar kapatacağını duyurdu. Eylül ayında Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu da Huobi'nin yerel lisansının iptal etme tavsiyesinde bulundu.

Alım (call) ve satım (put) opsiyonlarının açık pozisyon miktarına dayalı ilk analize göre, 12 Kasım tarihinde 1,3 milyar dolarlık sözleşmenin vadesi doluyor.

Vade sonu 12 Kasım olan Bitcoin opsiyonlarına ait açık pozisyon miktarı. Kaynak: Bybt

İlk bakışta 630 milyon dolarlık alım (call) opsiyonları, 565 milyon dolarlık satış (put) enstrümanlarına kıyasla, haftalık vadede yüzde 12 oranında üstün gözüküyor.

Bununla birlikte 1,12 alım/satım oranı aldatıcı, çünkü son ralli muhtemelen çoğu düşüş sözleşmesini silecek. Örneğin, Bitcoin'in fiyatı 12 Kasım saat 08:00 UTC'de 66.000 doların üzerinde kalırsa, neredeyse her satım (put) sözleşmesi değersiz hale gelecek. Bu fiyatın üzerinde işlem görüyorsa, Bitcoin'i 58.000 veya 62.000 dolardan satma hakkının hiçbir değeri olmayacak.

Boğalar için 70.000 doların üzerinde 410 milyon dolarlık kâr hedefi var

Vade sonu 12 Kasım olan sözleşmeler için en olası dört senaryo aşağıda. Her iki tarafın lehine olan dengesizlik teorik kârı temsil ediyor. Diğer bir deyişle, vade sonu fiyatına bağlı olarak, alım (call) ve satım (put) sözleşmelerinin aktif miktarı değişebilir:

  • 64.000 ila 66.000 dolar arası: 2.440 alıma karşı 310 satış. Net sonuç, alım (boğa) sözleşmeleri lehine 135 milyon dolar.
  • 66.000 ila 68.000 dolar arası: 3.430 alıma karşı 50 satış. Net sonuç, alım (boğa) sözleşmeleri lehine 225 milyon dolar.
  • 68.000 ila 70.000 dolar arası: 44.070 alıma karşı 10 satış. Net sonuç, alım (boğa) sözleşmelerini destekleyecek biçimde 305 milyon dolar.
  • 70.000 dolar üzeri: 5.820 alıma karşılık 0 satış. Net sonuç, boğaların 410 milyon dolar kâr etmesiyle tam bir hakimiyet.

Bu kaba tahmin, alım opsiyonlarının yalnızca yükseliş bahislerinde kullanıldığını, opsiyonları ise nötrden düşüşe doğru olan işlemlerde koyulduğunu göz önünde bulunduruyor. Bu aşırı basitleştirme, elbette daha karmaşık yatırım stratejilerini göz ardı ediyor.

Ayıların umutları yıkıldı

30 gün içinde gelen yüzde 19'luk rallinin ardından, 12 Kasım vade sonu olan opsiyon sözleşmelerinde boğalar üstün.

Trader’lar, düşüş haberlerinin bile boğa koşuları sırasında fiyat üzerinde çok az veya hiç etkisi olmadığını hesaba katmalı.

Boğalar BTC fiyatını 70.000 doların üzerine çıkararak mevcut durumdan yararlanabilir, bu da toplam 105 milyon dolarlık tahmini kârla sonuçlanacak. Toplamda 410 milyon dolarlık gelire kapı açacak.

Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.