Ether (ETH) fiyatı 26 Mart ile 28 Mart arasında yüzde 9,3 düştü ve iki hafta içinde ilk kez 1.860 dolar seviyesini test etti. Bu düzeltme, kaldıraçlı ETH vadeli işlemlerinde 114 milyon doların üzerinde likidasyona yol açtı ve normal spot piyasasına göre primin bir yıldan uzun süredir en düşük seviyesine düşmesine neden oldu.
Bazı yatırımcılar dip seviyedeki ETH vadeli işlem priminin bir alım sinyali olduğunu söyledi, ancak bu bakış açısının mantıklı olup olmadığını görmek için verileri daha derinlemesine inceleyelim.
ETH 1 aylık vadeli işlem primi, spot piyasalarına göre. Kaynak: Laevitas.ch
Ether'in aylık vadeli işlemleri, satıcılar daha uzun yerleşim süresi için tazminat talep ettikçe genellikle normal spot fiyatının üzerinde işlem görür. Yıllık yüzde 5 ila 10 prim genellikle fırsat maliyetini ve borsaların riskini yansıtan nötr piyasaları gösterir. Ancak ETH vadeli işlemleri, önceki iki haftada yüzde 24'lük bir fiyat düzeltmesinin ardından 8 Mart'ta bu eşiğin altına düştü.
Mevcut yüzde 2 ETH vadeli yıllık primi, kaldıraçlı uzun vadeli işlemlere (alımlara) yönelik talebin eksikliğini gösteriyor, ancak bu ölçüm son fiyat hareketlerinden büyük ölçüde etkileniyor. Örneğin, 10 Ekim 2024'te, ETH vadeli primi iki haftada yüzde 14'lük bir fiyat düzeltmesinin ardından yüzde 2,6'ya düştü, ancak ETH kayıplarının çoğunu geri kazandığında gösterge yüzde 7'ye yükseldi. Esasen, vadeli prim nadiren spot fiyat eğilimindeki değişiklikleri işaret eder.
ETH balinaları Ether fiyatının daha da düşmesinden korkuyor
Balinaların Ether'e olan ilgisini kaybedip kaybetmediğini belirlemek için, piyasanın put (satış) opsiyonlarını call (alım) opsiyonlarına kıyasla nasıl fiyatlandırdığını gözlemlemek çok önemlidir. Yatırımcılar bir düşüş trendi öngördüğünde, yüzde 25 delta eğimi verisi yüzde 6'nın üzerine çıkar ve bu da korunma stratejilerine yönelik daha yüksek bir talebi gösterir. Buna karşılık, yükseliş dönemleri genellikle eğimi eksi yüzde 6'nın altına iter.
Ether 1 aylık opsiyonlar yüzde 25 delta eğimi (put-call). Kaynak: Laevitas.ch
Şu anda yüzde 7 seviyesinde olan ETH opsiyonlarının yüzde 25 delta eğimi, profesyonel yatırımcılar arasında bir inanç eksikliği olduğunu ve daha fazla düşüş momentumu olasılığını artırdığını gösteriyor.
Türev piyasası perspektifinden bakıldığında, son ETH fiyat düzeltmesinin dip yaptığına dair çok az belirti var. Esasen yatırımcılar 1.800 dolarlık desteğin tutunacağından emin değiller.
Bazı analistler, Ethereum ağ aktivitesindeki keskin düşüşün ETH'nin azalan cazibesinin temel nedeni olduğunu savunurken, diğerleri ikinci katman ölçeklenebilirliğine doğru kaymanın temel zincir ücretlerinin potansiyelini önemli ölçüde azalttığını öne sürüyor. Ağ doğrulayıcılarını tazmin etme ihtiyacı göz önüne alındığında, sermaye girişinin olmaması daha fazla ETH ihracını gerektiriyor ve bu da yerel staking'den elde edilen net getirileri olumsuz etkiliyor.
Ethereum ağı zorlu bir rekabetle karşı karşıya
Satıcıların motivasyonlarının ardındaki nedenleri belirlemeye çalışmak, özellikle Ethereum'un BNB Chain ve Solana gibi blockchain ağlarından belirli zorluklar için tasarlanmış ağlara doğru genişleyen rekabeti göz önünde bulundurulduğunda, boşunadır. Örnekler arasında sentetik varlıklara ve sürekli ticarete odaklanan Hyperliquid ve görünüşe göre çapraz likidite havuzlarında stake edilmiş varlıklar için daha uygun olan Berachain yer almaktadır.
Belirli merkeziyetsiz uygulamaların (DApp) başarısı, Ether'e son darbeyi vurabilir. Örneğin, Ethereum'daki sentetik dolar protokolü olan Ethena, kendi birinci katman blockchain ağlarına geçiş yapıyor. Şu anda toplam kilitli değeri (TVL) 5,3 milyar dolar tutan proje, bu değişimi desteklemek için Aralık 2024'te 100 milyon dolar topladı.
Ancak, büyük bir protokol güncellemesinin yalnızca birkaç hafta uzakta olması nedeniyle ETH fiyatının düşmeye devam edeceğini iddia etmek erken olabilir. Yatırımcılar, özellikle temel katman ücretleri ve ortalama kullanıcı için genel kullanılabilirlik açısından Ethereum'un Pectra yükseltmesinin pratik faydalarını dikkatlice takip etmelidir. O zamana kadar, ETH'nin daha geniş altcoin piyasasını geride bırakma şansı zayıf kalmaya devam ediyor.
Bu makale genel bilgilendirme amaçlıdır ve yasal veya yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve fikirler yalnızca yazara aittir ve mutlaka Cointelegraph'ın görüş ve fikirlerini yansıtmaz veya temsil etmez.