CoinGlass’ın tasfiye verilerini takip eden raporuna göre, kripto türev işlem hacmi 2025 yılında neredeyse 85,7 trilyon dolara yükseldi ve günlük ortalama yaklaşık 264,5 milyar dolar oldu.
CoinGlass, Binance’in yaklaşık 25,09 trilyon dolarlık kümülatif türev hacmiyle piyasaya liderlik ettiğini ve bunun küresel işlemlerin yaklaşık yüzde 29,3’üne karşılık geldiğini söyledi. Yani yapılan her 100 dolarlık işlemin neredeyse 30 doları bu borsadan geçti.
OKX, Bybit ve Bitget bunu izledi ve her biri yıllık 8,2 trilyon dolar ile 10,8 trilyon dolar arasında hacim kaydetti. Bu dört borsa toplam pazar payının yaklaşık yüzde 62,3’ünü oluşturdu.
CoinGlass, spot borsa yatırım fonları, opsiyonlar ve uyumlu vadeli işlemler yoluyla kurumsal kanalların genişlediğini ve bunun Chicago Mercantile Exchange için yapısal bir yükselişi desteklediğini söyledi. CME, 2024’te Bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyonlarda Binance’i geride bırakmıştı ve 2025’te konumunu pekiştirdi.
Türevler karmaşıklık kazanıyor
CoinGlass, 2025 yılında türevlerin karmaşıklığının da arttığını söyledi. Piyasa, bireysel yatırımcı öncülüğündeki yüksek kaldıraçlı patlama ve çöküş modelinden uzaklaşarak kurumsal korunma, baz işlemleri ve ETF’lerin karışımına yöneldi.
Bu değişim bir bedelle geldi ve daha derin kaldıraç zincirleri ile daha bağlantılı pozisyonlanma “kuyruk risklerini” artırdı.
Raporda, “2025 boyunca patlak veren aşırı olaylar, mevcut marj mekanizmaları, tasfiye kuralları ve platformlar arası risk aktarım yolları üzerinde benzeri görülmemiş ölçekte stres testleri uyguladı,” denildi.
Küresel kripto türev açık pozisyonu, ilk çeyrekteki kaldıraç azaltımının ardından yıllık en düşük seviye olan yaklaşık 87 milyar dolara geriledi ve ardından yılın ortasına doğru yükselerek ekim 7’de 235,9 milyar dolar ile rekor kırdı.
Dördüncü çeyreğin başındaki keskin bir sıfırlama, ani bir kaldıraç azaltımı olayında 70 milyar doların üzerinde pozisyonu, yani toplam açık pozisyonun yaklaşık üçte birini sildi. Bu sarsıntıdan sonra bile yıl sonu açık pozisyonu olan 145,1 milyar dolar, yılın başına göre hala yüzde 17’lik bir artışı işaret etti.
ekim ayındaki tasfiye şoku altyapı risklerini ortaya çıkardı
Yılın en büyük stres testi ekim ayının başında yaşandı. CoinGlass, 2025 boyunca toplam zorunlu tasfiyeleri yaklaşık 150 milyar dolar olarak tahmin etti ancak hasarın büyük bir kısmı 10-11 Ekim’de geldi ve tasfiyeler 19 milyar doların üzerine çıktı. Silinmenin çoğu uzun pozisyon tarafındaydı ve tasfiyelerin yüzde 85 ile yüzde 90’ı daha yüksek fiyatlara bahis yapan yatırımcılardan geldi.
CoinGlass, çöküşü ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’den yapılan ithalata yüzde 100 gümrük vergisi getirdiğini açıklamasına bağladı. Bu durum piyasaları “riskten kaçınma” moduna itti.
