Geçen yıl olan 2025, birçok kripto para yatırımcısı için hayal kırıklığı yarattı çünkü Bitcoin’in geleneksel dört yıllık döngüsü, daha geniş altcoin piyasasına yayılmayan zayıf bir ralli sundu. Kripto piyasa yapıcısı Wintermute’a göre bu değişim geçici bir duraklamadan ziyade yapısal bir değişimi yansıtıyor ve 2026’daki herhangi bir toparlanmayı birkaç belirsiz faktöre bağlı bırakıyor.
Wintermute, dijital varlık OTC piyasası incelemesinde, Bitcoin (BTC) ve Ether (ETH) kazançlarının altcoin'lere aktığı ve anlatı odaklı uzun rallileri beslediği piyasanın uzun süredir devam eden “geri dönüşüm” düzeninin 2025’te bozulduğunu söyledi.
Bunun yerine likidite, büyük ölçüde borsa yatırım fonları ETF'ler ve kurumsal girişler tarafından yönlendirilen küçük bir büyük piyasa değerli varlık grubunda yoğunlaştı. Sonuç, daha dar bir piyasa genişliği ve performansta daha keskin ayrışma oldu ve bu da sermayenin piyasa genelinde geniş biçimde dönmekten ziyade daha seçici hale geldiğini gösterdi.
Bitcoin’in dört yıllık döngüsünün zayıflayıp zayıflamadığı ya da temelden değişip değişmediğine dair tartışmalar sürerken Wintermute, 2026 görünümünün çok daha az öngörülebilir olduğunu savundu.
Wintermute, “2025, geleneksel dört yıllık döngünün geçerliliğini yitirmeye başladığına dair kanıtlar sundu” dedi ve şunları ekledi:
“Piyasa genişliği belirgin biçimde daraldı ve altcoin rallileri ortalama yaklaşık 20 gün sürdü. Bu süre bir önceki yıl yaklaşık 60 gündü. Yalnızca az sayıda token daha iyi performans gösterdi ve daha geniş piyasa, token kilit açılışlarının yarattığı baskıyla düşüş yönlü seyrini sürdürdü.”
2026’da koşulların iyileşmesi için Wintermute’a göre en az üç gelişmeden birinin gerçekleşmesi gerekiyor: ETF'ler ve dijital varlık hazinesi şirketleri yetkilerini Bitcoin ve Ether’in ötesine genişletir. Büyük varlıklar daha geniş bir servet etkisi yaratabilecek yeni bir güçlü performans sergiler. Ya da şu anda yapay zeka, hisseler ve emtialara odaklanmış olan bireysel yatırımcı ilgisi geri döner.
Zihin payı için mücadele yoğunlaşıyor
Bireysel yatırımcıları yeniden kriptoya çekmek kolay olmayacak. Kurumsal katılım, Bitcoin fiyatını yukarı taşımada giderek daha baskın bir rol oynarken 2022–2023 ayı piyasasına dair dik kayıplar, yüksek profilli iflaslar ve zorunlu likidasyonlarla şekillenen anılar hala taze.
Aynı zamanda yatırımcılar, daha güçlü getiriler sunan alternatif fırsatlarda da bir eksiklik yaşamıyor.
2025’te Bitcoin ve Ether, özellikle uzay, yapay zeka, robotik ve kuantum bilişim gibi yüksek büyüme segmentlerinde geleneksel hisse piyasalarının gerisinde kaldı. Bu göreli düşük performans, yüksek kazanç arayan bireysel yatırımcılar nezdinde kriptonun cazibesini daha da zayıflattı.
Bazı sektör gözlemcileri, bireysel yatırımcıların kriptoya dönüşünün anlatıdan çok makroekonomik koşullara bağlı olduğunu savunuyor.
Clear Street yönetici direktörü Own Lau, yeniden katılımın büyük olasılıkla ABD Fed’in faiz oranlarını ne kadar agresif biçimde düşürdüğüne bağlı olduğunu ve bunun daha ucuz bir sermaye ortamı ile daha yüksek risk iştahı yaratacağını söyledi.
Lau, “Fed faiz indirimleri 2026’da kripto alanı için kilit katalizörlerden biri” dedi.
CME Group’un FedWatch Aracına göre piyasalar şu anda bu yıl yaklaşık iki faiz indirimi fiyatlıyor.
