Öne çıkanlar:
Bitfinex’te Bitcoin marjin uzun pozisyonları iki yılın zirvesine ulaştı ancak arbitraj bunun yalnızca yükseliş yönlü bir fiyat göstergesi olmadığını ortaya koyuyor.
Teknoloji hisselerindeki değerlemeler ve altındaki kazançlar yatırımcıları temkinli, riskten kaçınan davranışlara yönlendirirken Bitcoin fiyatı düşüyor.
Bitcoin (BTC) fiyatı perşembe günü 84.000 dolarlık desteği yeniden test ederek iki ayı aşkın sürenin en düşük seviyesine geriledi. Bu satış dalgası, Microsoft (MSFT US) hisselerinin artan sermaye harcamalarına ve hayal kırıklığı yaratan çeyreklik bulut sunucu gelirlerine ilişkin raporların ardından yüzde 11 düşmesi sonrasında riskten kaçış yönündeki daha geniş çaplı bir hareketle örtüştü.
Yatırımcılar şu anda son 90 günde yüzde 26’lık fiyat düşüşüne rağmen yükseliş yönlü marjin pozisyonlarına olan talebin neden iki yılın zirvesine çıktığını analiz ediyor. Bazı yatırımcılar, özellikle perşembe günü BTC vadeli işlemlerinde 360 milyon dolarlık pozisyonun silinmesinin ardından, aşırı kaldıraç kullanımının yeni zorunlu likidasyonları tetikleyebileceğinden endişe ediyor.
Bitfinex’te marjin uzun pozisyonlarına olan talep Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve toplamda 83 bin 933 BTC oldu. Nominal 7,3 milyar dolarlık pozisyon önemli olsa da Bitfinex kredi değerini aşan teminat yatırımı talep ettiği için borçlanma maliyeti yıllık bazda yüzde 0,01’in altında kalıyor. Birçok yatırımcı, şu anda BTC vadeli işlemleri için yıllık yaklaşık yüzde 5 seviyesinde bulunan “taşıma maliyetinden” kaçınmak amacıyla vadeli işlemler yerine marjin kullanmayı tercih ediyor.
Aylık BTC vadeli işlemleri, daha uzun uzlaşma süresini hesaba katarak genellikle spot piyasalara kıyasla yıllıklandırılmış yüzde 5 ile yüzde 10 arasında primle işlem görüyor. Yükseliş dönemleri bu göstergenin yüzde 10’luk nötr eşiğin üzerine çıkmasına neden oluyor. Bu durum en son şubat başlarında, Bitcoin yaklaşık 103.500 dolar civarında işlem görürken yaşandı.
Artan Bitfinex Bitcoin uzun pozisyonları dengeleyici arbitraj nedeniyle nötr
Profesyonel yatırımcılar, vadeli işlemler ile marjin piyasaları arasındaki oran farkından yararlanmak için sıklıkla “cash and carry” stratejilerini kullanıyor. Bu nedenle artan Bitfinex uzun pozisyonlarının net etkisinin muhtemelen nötr olduğu görülüyor çünkü bu arbitraj eş zamanlı olarak BTC vadeli işlem sözleşmelerinin satılmasını gerektiriyor. Dolayısıyla marjin faaliyetlerindeki bu sıçrama yalnızca fiyatın yukarı yönlü hareket edeceği beklentisi olarak yorumlanmamalı.
Bitcoin yatırımcıları arasındaki güven eksikliğinin bir kısmı yapay zeka sektöründeki aşırı değerleme endişelerine bağlanabilir. Google CEO’su Sundar Pichai, “irrasyonellik unsurları” olduğunu söyledi ve giderek genişleyen yapay zeka altyapısının yoğun enerji ihtiyaçlarını kabul etti. BBC’ye göre bu değerlemeler birçok analistin şüphelerini dile getirmesine yol açtı.
3,5 trilyon dolar değer biçilen Microsoft, ödenmemiş sözleşmeler olarak tanımlanan 625 milyar dolarlık “kalan performans yükümlülükleri” bildirmesinin ardından hisse düşüşünü hızlandırdı. Fortune, bunun yaklaşık 280 milyar dolarının OpenAI ile bağlantılı olduğunu belirtti. Microsoft’un hem ana yatırımcı hem de bulut sağlayıcısı olarak görev yapması nedeniyle bu durum soru işaretleri yarattı.
Perşembe günü Bitcoin’deki düşüş, altın fiyatlarının 30 dakikadan kısa sürede yüzde 8 çakılmasıyla aynı zamana denk geldi ancak metal kısa süre sonra bu kayıpların yarısını telafi etti. Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, SPDR Gold Shares ETF’sinin (GLD US) perşembe günü işlem hacminin 25 milyar doların üzerine çıkarak rekor seviyeye ulaştığını kaydetti.
Altın ve gümüşün toplam piyasa değerinin 43,4 trilyon dolara ulaşmasıyla birlikte olası bir “değer kaybı işlemi”ne ilişkin endişeler artıyor. Bu durum, sabit getirili getiriler yüzde 3,5’in üzerinde kalmaya devam ederken yatırımcıların kıt varlıklara sığınmayı aradığını gösteriyor. Sonuç olarak Bitfinex’te marjin uzun pozisyonları artmış olsa da zincir üstü veriler ve türevler daha geniş çaplı bir yükseliş toparlanmasına dair çok az kanıt sunuyor.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerisi içermemektedir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk barındırır ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır. Doğru ve zamanında bilgi sunmak için çaba göstermemize rağmen, Cointelegraph bu makaledeki bilgilerin doğruluğunu, bütünlüğünü veya güvenilirliğini garanti etmez. Bu makale, riskler ve belirsizlikler içeren ileriye dönük beyanlar içerebilir. Cointelegraph, bu bilgilere dayanılması sonucunda ortaya çıkan herhangi bir kayıp veya zarardan sorumlu tutulamaz.
