Glassnode analistlerine göre Bitcoin’de son dönemde artan balina satış baskısı, geç aşamadaki bir kripto döngüsüne özgü ve geçmişe kıyasla endişe yaratacak bir durum değil.
Perşembe günü büyük bir Bitcoin balinası satış yönünde hamle yaptı. Blockchain analiz platformu Arkham’a göre, yatırımcı Owen Gunden’a ait olduğu belirlenen bir cüzdan, 2 bin 400 Bitcoin’i (BTC), yani yaklaşık 237 milyon doları kripto borsası Kraken’e aktardı.
Bu durum, son dönemde Bitcoin balinalarının kriptodan uzaklaşma eğilimi gösterdiğine dair gözlemleri artırdı.
Ancak Glassnode analistleri, verilerin “OG Balinaları Satıyor” veya “Bitcoin’in Sessiz Halka Arzı” gibi anlatıların gerçekte daha karmaşık olduğunu ortaya koyduğunu savundu.
Glassnode, uzun vadeli yatırımcıların aylık ortalama harcama miktarının temmuz başında günde 12 bin Bitcoin’in üzerinde iken perşembe itibarıyla yaklaşık 26 bine çıktığını belirtti. Bu da düzenli ve dengeli bir dağılıma işaret ediyor. Analistler, bunun “özellikle OG satışları değil, normal boğa piyasası davranışı” olduğunu söyledi.
“Bu istikrarlı artış, daha eski yatırımcı gruplarından gelen artan dağıtım baskısını yansıtıyor. Bu, balinaların ani kaçışı değil, geç döngüde kâr realizasyonu anlamına geliyor.”
Glassnode, “Uzun vadeli yatırımcılar bu döngü boyunca, tıpkı önceki her döngüde olduğu gibi, kârlarını realize ediyor,” diye ekledi.
Kripto piyasası zirveye ulaşmadı: Kronos Research
Cointelegraph’a konuşan nicel ticaret şirketi Kronos Research’ün baş yatırım sorumlusu Vincent Liu, balina satışlarının bir panik hareketi değil, yapısal bir döngü akışı ve istikrarlı kâr dönüşümü olduğunu söyledi. Bu durumun genellikle geç aşama bir döngüyü işaret ettiğini belirtti. Artan realize edilmiş kazançlar ve dirençli likidite de geç döngü göstergeleri olabilir.
Ancak Liu, bu “geç döngü” aşamasının, yeni arzı satın alacak alıcılar olduğu sürece, piyasanın zirveye ulaştığı anlamına gelmediğini belirtti.
“Geç döngü, piyasanın tavan yaptığı anlamına gelmez. Sadece momentumun azaldığını ve makro ile likiditenin yönü belirlediğini gösterir. Faiz indirimi beklentilerinin azalması ve kısa vadeli yavaşlama yukarı yönü frenledi, ama batırmadı,” dedi Liu.
“Zincir üstü veriler potansiyel bir dip sinyali veriyor. Bitcoin’in net gerçekleşmemiş kâr oranı 0,476 seviyesinde ve bu da kısa vadeli diplerin oluşabileceğini gösteriyor. Bu, stratejik pozisyonlanma fırsatı sunabilir, ancak piyasa dibini doğrulamak için izlenmesi gereken birçok göstergeden yalnızca biri.”
Kripto piyasa duyarlılığı, genel piyasanın düşüşünü sürdürmesiyle birlikte korku bölgesinde kalmaya devam ediyor. Analistler, yatırımcıların ekonomik politikalardan ve kredi akışlarından daha doğrudan etkilenen varlıklara yönelmesi gibi çeşitli makroekonomik faktörleri buna sebep olarak gösteriyor.
Piyasa zirveleri genellikle dört yılda bir görülüyor
Avustralya merkezli kripto borsası BTC Markets’ın finans direktörü Charlie Sherry, balinaların tek başına satış yapmasının genellikle önemli bir anlam taşımadığını, ancak bu kez alış tarafında satışları dengeleyecek güçlü bir destek eksikliğinin göze çarptığını söyledi.
Buna rağmen Sherry, bunun bir döngü zirvesine işaret edip etmediğini söylemek için henüz erken olduğunu, ancak olasılığın mevcut olduğunu belirtti.
Tarihsel olarak piyasa zirveleri yaklaşık dört yılda bir gerçekleşti. Aralık 2017’deki zirve, dipten 1.067 gün sonra, Kasım 2021’deki zirve ise yaklaşık 1.058 gün sonra geldi.
“6 Ekim 2025’teki son tüm zamanların en yüksek seviyesi, dipten 1.050 gün sonra geldi. Bu açıdan bakıldığında, bu döngüde zirveye ulaşmış olmamız ve ayı piyasasının erken aşamalarına girmiş olmamız muhtemel,” dedi Sherry.
Piyasa döngüleri artık etkisini yitiriyor olabilir
Bununla birlikte Sherry, “dört yıllık döngü” kavramının kusursuz olmadığını belirtti; çünkü referans alınabilecek çok az örnek var ve Bitcoin, borsa yatırım fonları ve kurumsal bilançolar tarafından desteklenen farklı talep dinamikleriyle gelişmeye devam ediyor.
“Bu alıcılar döngülerle işlem yapmaz veya dört yıllık ritmi takip etmez. Bu oyuncuların iştahı son dönemde zayıftı, ancak bu hızla değişebilir,” dedi.
“Zirveyi görüp görmediğimizi yalnızca zaman gösterecek. Bitcoin’in artık dört yıllık bir ritmi takip etmemesi için temel nedenler var, ancak bu temellerin gücü şu anda test ediliyor.”