Bitcoin’in son zamanlardaki tüm zamanların en yüksek seviyesi, Japon tahvil piyasasında devam eden sorunlarla bağlantılı olabilir ve bu durum BTC’nin geleneksel finans (TradFi) sistemindeki istikrarsızlığa karşı bir korunma aracı olarak giderek daha fazla tanındığını gösteriyor olabilir.
Cointelegraph verilerine göre Bitcoin’in (BTC) fiyatı 22 Mayıs’ta 112.000 dolarla yeni bir zirveye ulaştıktan sonra geri çekilerek, bu çevirinin yazıldığı 26 Mayıs itibarıyla 109.700 dolar seviyesinin üzerinde işlem görüyor.
Bazı kesimler bu yükselişi, 19 Mayıs’ta ABD Başkanı Donald Trump’ın Rusya-Ukrayna ateşkes görüşmelerini duyurması gibi jeopolitik gelişmelere bağlasa da, piyasa analistlerine göre makroekonomik faktörler daha büyük bir rol oynuyor.
Japon tahvilleri getiri rekoru kırdı
Bitwise'ın Avrupa araştırma başkanı André Dragosch, Japonya’nın egemen kredi görünümüne yönelik artan endişelere dikkat çekerek, ülkenin uzun vadeli tahvil getirilerindeki sıçramayı vurguladı.
TradingView verilerine göre, Japon tahvillerinin 30 yıllık getirisi 20 Mayıs 2025’te yüzde 3,185 ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, 23 Mayıs’ta yüzde 3,115 seviyesine geriledi.
Devlet tahvilleri genellikle güvenli liman varlıkları olarak kabul edilir. Ancak getiriler keskin şekilde yükseldiğinde, bu genellikle yatırımcıların mali sürdürülebilirlik ve geri ödeme riski konusundaki endişelerinin arttığına işaret eder. The Kobeissi Letter’a göre, Japonya’nın borç/GSYH oranı yüzde 250’nin üzerinde, Almanya’nın oranı ise yüzde 62 seviyesinde. Ancak her iki ülkenin de 30 yıllık tahvil getirisi 21 Mayıs’ta yüzde 3,1 civarındaydı.
“Getiriler arttığı için sürdürülebilirlik daha fazla sorun haline geliyor; bu da kredi riskinin artması anlamına geliyor ve bu da getirileri daha da yükseltiyor,” dedi Dragosch. “Ve sonunda bu tür bir mali borç sarmalına giriyorsunuz.”
Dragosch, Japonya tahvil piyasasındaki artan oynaklığın bazı kurumsal yatırımcıları Bitcoin’in egemen temerrüt riskine karşı bir korunma aracı olarak rolünü yeniden değerlendirmeye itebileceğini söyledi.
“Bu durum artık diğer tahvil piyasalarını, özellikle de ABD Hazine piyasasını etkiliyor.”
Egemen risk, kripto ilgisini artırıyor
Dragosch, Japon tahvil piyasasındaki istikrarsızlığın egemen kredi riski endişelerini artırdığını ve bunun TradFi katılımcıları arasında Bitcoin benimsemesini hızlandırdığını söyledi ve şu ifadeleri ekledi:
“Bitcoin değiştirilemez bir varlıktır. Karşı taraf riski taşımaz. Egemen risk ve egemen temerrüde karşı bir korunmadır.”
“Algılanan temerrüt riski artmaya devam ediyor, getiriler yükselmeye devam ediyor mu? Bu, Bitcoin’in neden 200.000 dolara doğru gidebileceğinin kaba bir kıyaslamasıdır,” diyen Dragosch, bunun kurumsal şirketler ve borsa yatırım fonu (ETF) sahiplerinin Bitcoin biriktirmeye devam etmesi şartıyla geçerli olacağını vurguladı.
Bu arada Cointelegraph’ın 23 Mayıs tarihli haberine göre, ABD spot Bitcoin ETF’leri, Kasım 2024’teki 6,49 milyar dolarlık aylık giriş rekorunu kırmaya yalnızca 1,3 milyar dolar uzaklıkta.