Michael Saylor’ın Bitcoin rezervlerini bankacılığa entegre etme önerisi
Strategy yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, ulusal hükümetlerin yeni bir finansal sistem türü geliştirmeyi değerlendirmesi gerektiğini öne sürdü ve Bitcoin rezervleri ile tokenleştirilmiş kredi araçlarıyla desteklenen düzenlenmiş dijital bankacılık platformlarını önerdi.
Bu yorumlar, Saylor’ın Abu Dabi’deki Bitcoin MENA konferansındaki açılış konuşmasında paylaşıldı ve dijital varlıkların ana akım finansal çerçevelere entegre edilebileceği yönündeki daha geniş görüşüyle örtüşüyor.
Saylor’ın teklifi, Strategy’nin yaklaşık 962,7 milyon dolar değerinde 10 bin 624 Bitcoin (BTC) satın aldığı son alım dahil olmak üzere Bitcoin varlıklarını genişletmeye devam ettiği bir dönemde geldi. Şirket şu anda 660.624 BTC tutuyor ve bu pozisyon, Saylor’ın dijital varlıkların finansal ekosistemlerde kalıcı bir rol oynayabileceği görüşünü güçlendiriyor.
Saylor’ın vizyonu, Strategy’nin Bitcoin bağlantılı finansal araçlardaki deneyimine dayanıyor. Şirket 2025’in başlarında para piyasası araçlarını andıran özelliklerle tasarlanmış bir imtiyazlı hisse olan STRC’yi tanıttı. Değişken temettü oranına sahip STRC, nominal değerine yakın istikrarlı bir fiyatı korumayı hedefliyor.
STRC yaklaşık 2,9 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaştı. Saylor’ın vizyonunun unsurlarını yansıtsa da likiditedeki değişimler ve yatırımcı duyarlılığındaki kaymalar dahil olmak üzere normal piyasa kısıtları içinde faaliyet göstermeye devam ediyor.
Saylor’ın çerçevesi: Yapılandırılmış Bitcoin destekli dijital bankacılık modeli
Saylor, lisanslı ulusal bankaların aşırı teminatlandırılmış Bitcoin sahiplikleri, tokenleştirilmiş borç araçları ve itibari rezervlerin bir karışımıyla desteklenen dijital hesaplar sunduğu bir sistemi tarif ediyor.
Saylor, tokenleştirilmiş krediye yüzde 80 ve itibarıyla yüzde 20 tahsis öngördüğünü anlattı. Ayrıca likidite ve istikrarı desteklemek amacıyla ek yüzde 10’luk bir rezerv tamponuna da atıfta bulundu ancak kesin yapının düzenleyicilerin rezervleri ve korumaları nasıl tanımladığına bağlı olacağını söyledi.
Kripto bileşeni için 5’e 1 aşırı teminatlandırma oranı öneriyor ve bu da teminatın temel kredi yükümlülüklerini fazlasıyla aşacağı anlamına geliyor.
Saylor’ın öngörüsüne göre bu yapılar, yeni teminat türlerine düzenlenmiş sahiplik sunan dijital bankacılık ürünleri olarak işlev görebilir. Bu çerçeveleri benimseyen ülkelerin, çeşitlendirilmiş ve düzenlenmiş seçenekler arayan uluslararası tasarruf sahiplerini çekebileceğini savunuyor. Sunumunda modeli politika yapıcılar için potansiyel bir alternatif olarak çerçeveliyor.
Biliyor muydunuz? Michael Saylor, Strategy’yi 1989’da MicroStrategy adıyla kurdu ve başlangıçta şirketi kurumsal iş zekası ve analitik yazılım satıcısı olarak inşa etti. Zamanla büyük ölçekli Bitcoin stratejisiyle tanınır hale geldi.
Ülkeler neden alternatifleri araştırmak isteyebilir
Ülkelerin, özellikle mevduat getirilerinin kalıcı biçimde düşük kaldığı bölgelerde geleneksel bankacılık sistemlerinin yapısını ve performansını yeniden değerlendirmesi gerekebilir. Bu durum politika yapıcıları, dijital varlık teminatının rol oynayıp oynayamayacağını ve bunun yatırımcılar ile kurumlar için mevcut seçenekleri genişletip genişletmeyeceğini düşünmeye sevk edebilir.
Temel piyasalarda geleneksel mevduatlarda kalıcı düşük getiriler
Saylor, Japonya, Avrupa’nın bazı bölgeleri ve İsviçre gibi yerlerde mevduat faiz oranlarının sıfıra yakın olduğunu gözlemledi. ABD gibi daha yüksek oranlı ortamlarda ise mevduat sahipleri banka oranlarını para piyasası fonları gibi alternatiflerle karşılaştırıyor.
Bu dinamiğin bazı yatırımcıları şirket tahvilleri gibi seçenekler aracılığıyla daha yüksek getiri aramaya yönelttiğini savunuyor. Sonuç olarak Saylor, hükümetlerin dijital varlık destekli modellerin güvenli ve düzenlenmiş tasarruf seçeneklerinin yelpazesini genişletip genişletemeyeceğini değerlendirmek isteyebileceğini öne sürüyor.
Yatırım sermayesi için artan küresel rekabet
Saylor, küresel sermaye akışlarının açık kurallar, güvenilir kurumlar ve çeşitli teklifler gibi faktörlere bağlı olduğunu vurguluyor. Güçlü dijital bankacılık düzenlemelerine sahip bir yargı alanının sınır ötesi yatırımcılara hitap edebileceğini savunuyor.
Saylor, bu çerçeveyi uygulayan bir ülkenin 20 trilyon dolar ile 50 trilyon dolar arasında sermaye çekebileceğini ve fiilen kendisini bir dijital bankacılık merkezi olarak konumlandırabileceğini öngörüyor.
Biliyor muydunuz? Kripto alanına girmeden önce Saylor, mobil teknolojinin küresel iletişim ve ticareti yeniden şekillendireceğini savunan “The Mobile Wave” adlı kitabı yazmasıyla dikkat çekmişti.
Saylor’ın önerilerinin olası finansal sonuçları
Bir ülke Bitcoin destekli dijital bankacılık modellerini araştırırsa birkaç sonuç ortaya çıkabilir. Kısa bir özet:
Finansal ürün tasarımında yenilik: Hibrit teminat havuzlarına sahip düzenlenmiş bir dijital banka yeni bir finansal ürün türünü temsil eder. Geleneksel kredi piyasalarını dijital varlık rezervleriyle birleştirerek özgün bir model yaratır.
Dijital finansta stratejik konumlanma: Bitcoin bankalarını deneyen ülkeler bu çerçevelerin finansal sistemlerini güçlendirip güçlendirmediğini değerlendirebilir. Sonuç düzenleyici, ekonomik ve teknolojik faktörlere bağlı olur.
Bankacılık altyapısının evrimi: Bitcoin bankalarının kurulması, güncellenmiş denetim çerçeveleri, yeni denetim standartları ve stres testi yöntemleri gerektirir. Ayrıca mevcut dijital varlık düzenlemeleriyle uyumlu olması gerekir.
Biliyor muydunuz? Strategy, yıllar boyunca periyodik alımlar yoluyla yüz binlerce BTC edinerek dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahiplerinden biri haline geldi.
Saylor’ın önerisi etrafındaki şüpheler ve değerlendirmeler
Saylor’ın teklifi finans çevrelerinde tartışma yarattı. Bitcoin bankalarıyla ilgili birkaç faktörün dikkate alınması gerekiyor:
Bitcoin’in fiyat oynaklığı
12 Aralık 2025 itibarıyla Bitcoin 100.000 doların oldukça altında, yaklaşık 90.000 dolar civarında işlem görüyor ve Ekim 2025’teki yaklaşık 126.080 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık yüzde 29 altında bulunuyor. Buna rağmen 15 Aralık 2020’deki yaklaşık 19.420 dolar seviyesine kıyasla bu yaklaşık yüzde 360’lık bir kazanca karşılık geliyor. Bitcoin’in doğasında bulunan fiyat oynaklığının, her türlü dijital varlık bankacılığı modelinde hesaba katılması gerekir.
Likidite ve piyasa stresi riskleri
Bitcoin destekli kredi araçlarının hızlı çekim senaryolarına dayanıp dayanamayacağı konusunda şüpheler bulunuyor. Örneğin eski Salomon Brothers yatırımcısı Josh Mandell, piyasa koşulları aniden değişirse STRC benzeri araçlarda likidite riski konusunda endişelerini dile getirdi. Bu endişeler, Bitcoin teminatı içeren herhangi bir bankacılık modelinde sıkı stres testleri ve sağlam koruma önlemlerine ihtiyaç olduğunu vurguluyor.
Düzenleyici ve operasyonel zorluklar
Bitcoin destekli ulusal bir bankacılık sistemi uygulamak için ülkelerin şunlara ihtiyacı olacak:
Net hukuki tanımlar
Etkili denetim
Güçlü risk yönetimi çerçeveleri
Uluslararası bankacılık standartlarıyla uyum.
Bu gereklilikleri karşılamak önemli politika ve operasyonel zorluklar doğuracaktır.