Yeni ihraççılardan gelen artan rekabete rağmen, stablecoin piyasası hala birkaç önemli oyuncu tarafından büyük ölçüde domine ediliyor. Web3 araştırma şirketi Nansen'in verilerine göre, rekabet artarken bile Tether’ın USDt (USDT) tokeni ABD dolarına sabitlenmiş stablecoin'ler arasında liderliğini sürdürüyor.
Nansen’in 25 nisan tarihli raporuna göre, Tether’ın stablecoin'ler arasındaki pazar payı yaklaşık yüzde 66 iken, USDC (USDC) için bu oran yaklaşık yüzde 28 seviyesinde bulunuyor. Ethena’nın USDe stablecoin'i ise yaklaşık yüzde 2’lik pazar payı ile uzak bir üçüncü sırada yer alıyor.
Nansen, USDC gibi rakipler daha hızlı büyüme oranları kaydetse de, Tether’ın liderliğinin devam edeceğini öngörüyor.
Nansen, "Neredeyse Uniswap kadar kullanıcıya ve sonraki uygulamadan yüzde 50’den fazla daha fazla işleme sahip olan Tether, açık ara onchain etkinliğin en büyük kullanım alanıdır," dedi.
Web3 araştırmacısı, "Stablecoin'lerde olası bir dağılma potansiyeline rağmen, bunun kaçınılmaz olarak 'kazanan çoğu alır' dinamiğine sahip bir pazar olduğuna inanıyoruz," diye ekledi.
Tether aynı zamanda en kârlı stablecoin ihraççısı konumunda bulunuyor ve 2024 yılında neredeyse 14 milyar dolar kâr elde etti. Şirket, USDT basmak için ABD doları kabul ederek ve bu dolarları ABD Hazine bonoları gibi son derece likit ve getiri sağlayan araçlara yatırarak gelir elde ediyor.
Nansen, "USDT ve USDC’nin büyümesine bakıldığında, kullanıcıların getiriden feragat ederek Tether ve Circle’a bıraktıkları açık bir şekilde görülüyor; kullanıcılar sadece en likit ve 'stabil'/depeg olma ihtimali en düşük stablecoin'e erişim istiyorlar," dedi.
Rekabet ortamı
Nansen’e göre, ABD Başkanı Donald Trump’ın seçim zaferinin ardından kasım ayında ABD'de kripto için daha elverişli bir düzenleyici ortam oluşunca, USDC benimsenmesi hızlandı.
Raporda, Circle’ın ABD düzenlemelerine tabi stablecoin'inin "düzenleyici netlik gereksinimi olan kurumlar için özellikle çekici" olduğu belirtildi.
Ancak Nansen, USDC’nin artık "Fidelity, PayPal ve bankalar gibi büyük geleneksel finans kurumlarının piyasaya girmesiyle birlikte yoğunlaşan bir rekabetle karşı karşıya olduğunu" söyledi ve PayPal’ın PYUSD'si ile Ripple USD gibi stablecoin'lerin "hızla ivme kazandığını" ekledi.
25 Nisan’da, ödeme işlemcisi Stripe, geçen yıl stablecoin platformu Bridge’i satın aldıktan sonra kendi stablecoin ürününü oluşturmayı planladığını açıkladı.
Raporda, daha küçük bir pazar payına sahip olmasına rağmen, Ethena’nın getiri sağlayan USDe stablecoin'inin, merkezi borsalar (CEX) ve merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolleri ile olan entegrasyonları sayesinde "gelecekte çoğu alanda rekabetçi kalmaya devam ettiği" belirtildi.
Ethena’nın internet sitesine göre, 2024 yılında piyasaya sürülmesinden bu yana Ethena’nın stablecoin'i yaklaşık yüzde 19 yıllıklandırılmış ortalama getiri sağladı.