Michael Saylor’ın Strategy’si, Bitcoin piyasa düşüşü ve dijital varlık hazinesi (DAT) hisselerinde yaşanan sert geri çekilme sonrası bilançosuna ilişkin yatırımcı endişelerini yatıştırmaya çalışıyor.
Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin (BTC) sahibi olan Strategy, şirketin imtiyazlı hisse nominal değerine dayanan yeni bir kredi derecelendirme panosu yayınladı ve Bitcoin fiyatı sabit kalsa bile borcunu ödemek için 70 yıllık temettü ödeme kapasitesine sahip olduğunu iddia ediyor.
Strategy salı günü X’te yaptığı bir paylaşımda, “BTC fiyatı ortalama maliyet tabanımız olan 74.000 dolara düşerse, hala dönüştürülebilir borca karşı 5,9 kat varlığa sahibiz ve biz buna borcumuzun BTC Derecesi diyoruz. BTC 25.000 dolarda ise bu oran 2 kat olur” dedi.
Bu hamle, düşen kripto fiyatlarının büyük DAT şirketlerini tasfiyeye zorlayabileceği ve zaten zayıflamış bir piyasaya daha fazla satış baskısı ekleyebileceği konusunda yatırımcıların giderek daha fazla endişelenmesiyle geldi.
Bitget Wallet araştırma analisti Lacie Zhang’a göre Strategy’nin temettü ödeme kapasitesi ve “sağlam” kurumsal yazılım nakit akışı şirket için tasfiye risklerini önemli ölçüde azaltıyor.
Zhang Cointelegraph’a, “MicroStrategy’nin 71 yıllık temettü ödeme yolu iddiasını Bitcoin fiyatının sabit kaldığı bir senaryoda gerçekçi görüyoruz” fakat uzun vadeli projeksiyonlar “piyasa fiyat oynaklığı veya düzenleyici değişiklikler” gibi birçok belirsizliğe bağlıdır, açıklamasında bulundu.
“En büyük kurumsal BTC sahibi için kısa vadeli tasfiyeler konusunda özellikle endişeli değilim çünkü çeşitlendirilmiş fonlama ve hodl stratejileri onları sürdürülebilir büyüme için iyi konumlandırıyor.”
Zhang, Strategy’nin devam eden birikiminin daha geniş “sektör istikrarına” katkı sağladığını ve kurumsal benimsemeyi derinleştirdiğini ekledi.
Analiste göre Strategy’nin duruşu Bitcoin’de daha derin düşüşleri engelleyebilir
CryptoQuant’ın kurucusu ve CEO’su Ki Young Ju’ya göre Strategy’nin zorunlu satıştan kaçınma kabiliyeti, gelecekteki düşüşlerde Bitcoin’in kritik psikolojik seviyelerin altına düşmesini de engelleyebilir.
Dünyanın en büyük kurumsal BTC sahibinin “satma olasılığının düşük olması” nedeniyle Strategy’nin güçlü finansal yapısı bir sonraki Bitcoin ayı piyasası için olumlu bir sinyal dedi.
Analist cuma günü X’te, “Bu durum, MSTR gibi oyuncuların satma olasılığı düşük olduğundan ve bu coin’ler fiilen piyasadan çekilmiş sayıldığından, bir sonraki kripto ayı piyasasında BTC’nin yaklaşık 56.000 dolarlık gerçekleşmiş fiyat seviyesini yeniden test etmesini engelleyebilir,” diye yazdı.
Yine de Strategy, Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi ve DeFi Development Corp dahil olmak üzere önde gelen bazı DAT’lar hisse fiyatlarında önemli çöküşler ve piyasa net varlık değerlerinde (mNAV) düşüşler yaşadı.
mNAV oranı, bir şirketin kurumsal değerini kripto varlıklarının değerine göre karşılaştırır. mNAV’nin 1’in altına düşmesi, şirketlerin yeni hisse ihraç ederek fon toplamasını zorlaştırır ve bu durum kripto para alımlarını sınırlayabilir.
Strategy’nin mNAV’si yazı sırasında 1,16 seviyesindeydi, bu da Strategy’nin panosuna göre teorik olarak ek sermaye toplamak için yeni hisse ihraç edebileceği anlamına geliyor.