Bir yıllık düzenleyici değişim ve dalgalı piyasa performansının ardından kripto yatırımcıları, 2025’te değerin nerede biriktiğini yeniden değerlendiriyor.
Yakın tarihli bir podcast’te Pantera Capital ortağı Mason Nystrom, Hash3 kurucu ortağı Hootie Rashidifard ve Variant ortağı Alana Levin, bu yılın en iyi performans gösterenleri olarak Robinhood gibi yerleşik şirketleri, stablecoin şirketlerini ve tahmin piyasalarını belirledi.
Nystrom’a göre, yerleşik şirketler düzenleyici ortam netleştiğinde harekete geçmekten fayda sağladı. Son yıllarda kriptoya karşı temkinli bir duruş sergiledikten sonra 2025’te daha agresif hareket eden Robinhood’u örnek gösteren Nystrom, netlik ortaya çıktıkça yerleşik şirketlerin “pukun nereye kaydığını öngörmede mükemmel bir iş çıkardığını” söyledi.
Rashidifard’a göre stablecoin'ler bir diğer net kazanan oldu. Hızla artan işlem hacimlerine ve ihraççı karlılığına işaret eden Rashidifard, “Tether, çalışan başına gezegendeki en karlı şirket,” dedi ve şöyle konuştu.
“2022-2023’te kimse stablecoin temelli projesini portföyündeki havalı şey olarak pazarlamıyordu ve şimdi insanlar ‘vay canına, bu gerçekten yapışkan ve ilginç bir iş’ diyor ve sadece gelir ürettiği için değil, aynı zamanda bir son müşteriye gerçekten değer sağladığı için.”
Variant’tan Levin, Kalshi ve Polymarket gibi platformların wash trading ve yalnızca seçim odaklı faaliyetlere dair önceki şüpheleri geride bıraktığını söyleyerek tahmin piyasalarını 2025’in en hızlı büyüyen kategorilerinden biri olarak öne çıkardı. Şunları söyledi.
“Bence bir yıl önce hem Kalshi hem de Polymarket bir milyar doların altında değerlemelere sahipti ve bu yıl Intercontinental Exchange’in Polymarket’e 2 milyar dolar yatırım yaptığını görmek gerçekten akıl almaz.”
2025’te alandaki kaybedenler
Girişim sermayesi yöneticileri ayrıca bu yıl kripto sektörünü olumsuz etkileyen hem bireyleri hem de kurumları işaret ederek net kaybedenlere de dikkat çekti.
Levin, Terraform Labs kurucu ortağı Do Kwon’u belirleyici bir bireysel kaybeden olarak öne çıkardı. Do Kwon, Terra çöküşüyle bağlantılı olarak elektronik dolandırıcılık ve komplo suçlamalarını kabul ettikten sonra 11 Aralık’ta 15 yıl hapis cezasına çarptırıldı ve bu çöküş 2022’de kripto piyasasından yaklaşık 40 milyar doları silmişti.
Rashidifard, daha geniş ölçekte kurumsal bir kaybeden olarak “Biden dönemi” ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nu işaret etti ve yıllar süren agresif yaptırımların kalıcı çok az fayda ürettiğini savundu.
Bu dönemi “siyasi nedenlerle mantıksız derecede düşmanca” olarak tanımlayan Rashidifard, bunun politika 2025’te eski SEC Başkanı Gary Gensler’in ayrılışının ardından değişmeden önce kurucuları yurt dışına ittiğini söyledi. Ayrıca GENIUS Yasası’nın ve bir kripto piyasa yapısı tasarısının kabul edilmesinin hükümetin yaklaşımında daha geniş bir değişime işaret ettiğini ekledi.
Temmuz’da kabul edilen GENIUS Yasası, ABD’de stablecoin ihraçları, rezervler ve düzenleyici gözetim için federal bir çerçeve oluşturdu. Piyasa yapısı tasarısı ise Senato Bankacılık Komitesi’nin değerlendirme oturumlarını 2026’ya ertelemesinin ardından gecikti.
