Rapor: Kripto Para Birimleri Olgunlaşsa da, Risk Devam Ediyor

Aralık 2019 tarihli SFOX raporu, Bitcoin'in (BTC) bu yıl tarihinin en düşük dalgalanma düzeylerini yaşadığını belirtiyor. Diğer kripto para birimleriyle daha düşük korelasyon da eklendiğinde, piyasaların artık daha öngörülebilir şekilde hareket edeceğine yönelik sinyaller artıyor. Buna karşın, kripto para varlık sınıfı halen menkul kıymetler piyasalarına göre orantısız bir risk içeriyor.

Analitik değerlendirmeler yapan SFOX, geçtiğimiz yılın son aylık raporunda Bitcoin ve diğer kripto para birimlerini mercek altına aldı.

Altın ve hisse senedi gibi geleneksel varlıklarla kıyaslandığında özellikle son altı ay için kayda değer biçimde düşük bir korelasyon endeksine sahip olan Bitcoin, 30 günlük ortalama korelasyonda S&P 500 hisselerine oranla -0.037, altına oranla 0.149 seviyesinde. Öte yandan, Bitcoin ve diğer kripto para birimleri (altcoin) arasındaki korelasyon da 0,7 düzeylerinden 0,4 seviyelerine kadar düştü.

Bitcoin'deki dalgalanmanın yılın son aylarında düşmesi dikkat çekiyor. Geleneksel varlık birimlerine kıyasla yüksek olsa da, kripto para piyasalarının 2018'e oranla çok daha düşük bir dalgalanma yaşadığı açıkça görülüyor. 

Volatility of Leading Cryptoassets

Kaynak: SFOX raporu

SFOX özetine göre, düşük dalgalanma ile düşük korelasyon birleşince, "BTC 2019 yılında portföy yöneticileri için ilgi çekici bir enstrüman haline geldi." Buna karşın, eldeki veri setinin 2020'deki trendler hakkında öngörüde bulunmak için yeterli olmadığına dikkat çekiliyor. Bakkt tarafından yakın dönemde çıkarılan Bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri, bu yılın ikinci yarısı için yüzde 70'in üzerinde dalgalanmaya işaret ediyor.

Kripto varlıklarda orantısız risk sürüyor

BTC 2019 içinde yıldan yıla yüzde 93,8 getiri sağladı S&P 500’de bu oran yüzde 29, altında ise yüzde 52,8 olarak kayıtlara geçti. Buna karşın, düşük dalgalanmalar piyasadaki olgunluğun sinyallerini verse de risk halen getirinin önüne geçiyor.

Sharpe oranı olarak bilinen ve varlığın dalgalanmalarını getirileriyle kıyaslayan risk-ödül ölçümüne göre Bitcoin, halen S&P 500'den önemli oranda riskli. BTC için bu oran 2019'da 1.74 iken, lider menkul değerler piyasalarında 2.54'e çıkıyor. Diğer bir deyişle, geleneksel piyasalar daha az getiri sağlasalar da, istatistiksel olarak kripto para birimlerinden daha kârlı birer yatırım niteliği taşıyor.