Bitcoin hazine şirketi ProCap Financial, kripto ve hisse senedi piyasalarındaki fiyat oynaklığı ortamında odaklı bir sermaye tahsis stratejisini vurgulayarak, hisse fiyatı ile temel net varlık değeri arasındaki farkı azaltma çabalarını artırırken dijital varlık rezervlerine ekleme yaptı.
ProCap, pazartesi günü yaptığı açıklamada, son piyasa geri çekilmesi sırasında 450 Bitcoin (BTC) satın aldığını ve toplam sahipliğini 5 bin 457 BTC’ye çıkardığını duyurdu. Ek alım, şirketin coin başına ortalama maliyetini de düşürmeye yardımcı oldu.
Aynı zamanda ProCap, son 10 gün içinde hisse başına hesaplanan net varlık değerinin önemli ölçüde altında işlem gören fiyatlardan 782 bin 408 hissesini geri satın aldığını ve piyasa fiyatı ile içsel değer arasındaki iskontoyu daralttığını söyledi. Yahoo Finance verilerine göre Nasdaq’ta işlem gören hisseler, pazartesi sabahı işlemlerinde son bakışta yüzde 7,17 artışla hisse başına 2,84 dolara yükseldi.
ProCap, geçen yıl Bitcoin odaklı bir finansal hizmetler şirketi olarak ortaya çıktı ve halka arz öncesinde ilk finansman turunda 750 milyon doların üzerinde fon topladı, ardından bir SPAC birleşmesi yoluyla halka açıldı.
Bu birleşik adımlar, ProCap’in Bitcoin sahipliğini artırırken aynı zamanda hisse fiyatı ile temel varlıklarının değeri arasındaki iskontoyu ele almaya çalıştığını gösteriyor. Net varlık değerinin altında hisse geri alımı, dolaşımdaki hisse sayısını azaltır. Bu durum hisse başına net varlık değerini artırabilir ve piyasa koşulları istikrar kazanırsa iskontoyu potansiyel olarak daraltabilir.
Net varlık değeri sıkışması Bitcoin hazine modelini test ediyor
Bitcoin hazine şirketleri, dijital varlık piyasalarındaki aylardır süren düşüş ortamında baskı altına girdi ve bu durum sektör genelinde net varlık değeri primlerinde geniş çaplı bir sıkışmaya yol açtı.
Net varlık değeri, bir şirketin varlıklarının toplam değerini, bu durumda öncelikle Bitcoin sahipliğini, yükümlülükler çıkarıldıktan sonra dolaşımdaki hisse sayısına bölünmesiyle temsil eder. Bitcoin hazine şirketlerinde yatırımcılar genellikle çoklu net varlık değeri oranına odaklanır. Bu oran, bir şirketin piyasa değerinin hisse başına temel Bitcoin değerine kıyasla nasıl konumlandığını ölçer.
Çoklu net varlık değeri oranı 1,0’ın üzerindeyse, bir şirketin hisseleri net varlık değerine primli işlem görür. 1,0’ın altındaysa iskontolu işlem görür. BitcoinTreasuries.NET verilerine göre ProCap’in çoklu net varlık değeri oranı şu anda yaklaşık 0,24 seviyesinde.
Bununla birlikte bazı sektör gözlemcileri, çoklu net varlık değeri oranının Bitcoin hazine şirketlerinin değerini tam olarak yansıtıp yansıtmadığını sorguluyor. NYDIG araştırma başkanı Greg Cipolaro, geleneksel çoklu net varlık değeri çerçevesinin eksik olabileceğini savundu. Cipolaro’ya göre bu çerçeve, yalnızca dijital varlık tutmanın ötesindeki operasyonel işleri veya stratejik girişimleri hesaba katmıyor.
