Bitcoin’in (BTC) 25 bin doların üzerinde son kapanışından beri 111 gün geçti ve bazı yatırımcıların BTC’nin dip yaptığı konusunda daha az emin olmalarına sebep oldu.
Giderek kötüleşmekte olan küresel ekonominin, kripto yatırımcıları üzerinde herhangi bir etkisi olup olmadığını anlamak için Bitcoin türev verilerine bir göz atalım.
20 bin dolar rallisi profesyonel yatırımcıları heyecanlandırmadı
Bireysel yatırımcılar, üç aylık vadelilerden genellikle spot piyasalar ile fiyat farkı nedeniyle kaçınsalar da, bunlar profesyonel yatırımcıların tercih ettiği araçlardır, çünkü sürekli vadeli sözleşmelerde sık meydana gelen fonlama oranı dalgalanmalarını önlerler.
Yukarıdaki tabloda da görüldüğü gibi, üç aylık vadelilerin yıllık fiyat farkı, sağlıklı piyasalarda maliyetleri ve muhtemel riskleri karşılayabilmesi için yüzde +4 ile yüzde +8 arasında olmalıdır. Yukarıdaki grafikte ise, Bitcoin vadelilerinin fiyat farkının son 30 gün boyunca yüzde 2’nin altında kaldığını ve türev yatırımcılarının ayı piyasasında nötr veya olumsuz bir tutum izlediğini gösteriyor.
Daha da önemlisi, Bitcoin’in 20 bin dolar direncini aşmada başarısız olduğu 27 Eylül tarihine benzer şekilde, yüzde 21 değer kazandığı 7-13 Eylül tarihleri arasındaki rallide de göstergeler iyiye gitmedi. Verilere göre profesyonel yatırımcılar, kaldıraçlı uzun pozisyon kullanmak konusunda isteksiz gözüküyor.
Bununla birlikte, vadeli işlem araçlarına özgü dış faktörleri hariç tutmak için Bitcoin opsiyon piyasaları da analiz edilmelidir. Örneğin yüzde 25 delta eğrisi, piyasa yapıcılar ve arbitraj platformlarının aşağı veya yukarı yönde koruma için fiyatı şişirdiklerini gösteren önemli bir sinyaldir.
Ayı piyasalarında opsiyon yatırımcıları, fiyatın düşmesine daha fazla ihtimal vererek, eğri göstergesinin yüzde 12'nin üzerine yükselmesine neden olurlar. Diğer yandan, boğa piyasalarında ise eğride yüzde - 12’nin altına inme eğilimi görülür. Bu da fiyat düşüşüne karşı alınan satış opisyonlarının fiyatının spot fiyattan ucuz olduğu anlamına gelir.
Delta eğrisi 21 Eylül tarihinden bu yana yüzde 12 eşiğini aşmış durumda ve bu da opsiyon yatırımcılarının aşağı yönlü koruma sunmaya daha az eğilimli olduklarını gösteriyor. Kıyaslamak gerekirse, 10-13 Eylül tarihlerinde alım ve satım opsiyonları arasında nötr duyarlılığın belirtisi olan bir denge vardı.
Vadeli likidasyon değerindeki düşüklük yatırımcıların şaşırmadığını doğruluyor
Vadeli işlemler ve opsiyon göstergeleri, Bitcoin’in 27 Eylül'deki düzeltmesinin beklendiğini gösteriyor. Bu da tasfiyeler üzerindeki etkinin neden düşük olduğunu açıklıyor. BTC’nin 20.300 dolardan 18.500 dolar seviyesine yüzde 9’luk düşüşüne rağmen, sadece 22 milyon dolarlık vadeli sözleşmesi zorla likide edildi. Bitcoin’in 19 Eylül'de yaşadığı benzer bir geri çekilmede, toplamda 97 milyon dolarlık kaldıraçlı vadeli işlem pozisyonu tasfiye edilmişti.
Diğer yandan, 111 gün süren ayı piyasasının Bitcoin yatırımcılarına yeterli düşüş beklentisini aşılamaması olumlu değerlendiriliyor. Diğer yandan, vadeli işlemlerin fiyat farkının sıfıra yakın olduğu düşünüldüğünde, ayıların hala büyük bir güce sahip olduğu da görülüyor.
Burada haberde ifade edilen görüş ve tahminler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph.com'un görüşlerini yansıtmaz. Her yatırım ve alım satım hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.