Bitcoin (BTC), verilerin giderek daha fazla fiyat oynaklığı gösteren piyasaların altında kaynayan sorunlu makroekonomik zorluklara işaret etmesiyle salı günü 73.000 doların altına inerek yeni dip seviyeleri test etti. Yeni veriler, ABD borcu ve borçlanma maliyetleri yüksek kalmaya devam ederken kredi koşullarının sıkılaştığını ortaya koyuyor ve bir analist, kredi fiyatlaması ile kredi piyasası stresi arasındaki bu farkın önümüzdeki aylarda Bitcoin’in fiyat seyrini belirleyebileceğini söyledi.
Öne çıkanlar:
ICE BofA ABD Kurumsal Opsiyon Ayarlı Spread’i 0,75’e yakın ve bu seviye 1990’ların sonlarından bu yana en sıkı düzey.
ABD borcu 38,5 trilyon dolar seviyesinde bulunurken 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 4,28.
Bitcoin balina girişleri borsalara yükseldi ancak zincir üstü kâr realizasyonunun hızı yavaşlıyor.
Sıkı kredi spread’leri artan ekonomik baskıyla çelişiyor
ICE BofA Kurumsal Opsiyon Ayarlı Spread’i, Bitcoin için kilit bir makroekonomik sinyal işlevi görebilir. Bu metrik, yatırımcıların ABD Hazine tahvillerine kıyasla kurumsal tahvilleri elde tutmak için talep ettiği ek getiriyi izler. Spread’ler genişlediğinde bu genellikle kredi piyasalarındaki strese işaret eder.
Spread’ler yüksek derecede sıkışık kalmayı sürdürüyor ve bu da kredi riskinin hala olduğundan düşük fiyatlandığını gösteriyor. Bu durum, daha geniş makro koşullarla çelişiyor: ABD devlet borcu ocak ayı sonunda 38,5 trilyon dolara ulaştı ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 4,28’e geri tırmandı, bu da kurumsal kredide sınırlı stres fiyatlanmasına rağmen finansal koşulları sıkılaştırdı.
Önceki Bitcoin piyasa döngülerinde, 2018, 2020 ve 2022 dahil olmak üzere BTC, kredi spread’leri genişlemeye başladıktan sonra ancak yerel bir dip oluşturdu. Bu süreç anında bir etki yerine üç ila altı aylık bir gecikmeyle gerçekleşti.
Ağustos 2025’te Alphractal’ın kurucusu Joao Wedson, önümüzdeki aylarda likidite sıkılaşır ve kredi spread’leri yükselirse Bitcoin’in daha geniş piyasa stresi görünür hale gelmeden önce yeni bir birikim fazına girebileceğini savundu.
Bitcoin balina satışları artıyor ancak daha uzun vadeli baskı soğuyor
Bitcoin için kısa vadeli satış faaliyeti bu hafta arttı. Kripto analisti Amr Taha, balinaların ve orta vadeli sahiplerin yakın zamanda Binance’e önemli miktarda BTC aktardığını kaydetti. Pazartesi günü bin BTC’den fazla tutan cüzdanlar, aralık ayında görülen benzer bir artışla örtüşecek şekilde yaklaşık 5 bin BTC yatırdı.
Aynı zamanda altı ila 12 ay grubundaki sahipler de borsalara 5 bin BTC taşıdı ve bu, 2024 başından bu yana bu gruptan görülen en büyük giriş oldu.
Ancak daha geniş çaplı satış baskısı zayıflıyor gibi görünüyor. CryptoQuant verileri, Bitcoin salı günü yıl içindeki en düşük seviyesi olan 73.900 dolara gerilerken harcanan çıktı kâr oranının (SOPR) 1’e doğru düştüğünü ve bunun bir yılın en düşük seviyesine yaklaştığını gösteriyor.
Tarihsel örüntüler, kredi spread’leri genişlemeye başladıktan üç ila altı ay sonra bir Bitcoin dibinin oluştuğunu ortaya koyuyor. Artan Hazine tahvili getirileri kredi piyasalarına baskı yapabilir ve nisan ayına kadar spread’leri yüzde 1,5 ile yüzde 2 aralığına doğru itebilir.
Bu durum, piyasanın bu baskıyı sindirmesiyle Temmuz 2026 sonrasında başlayıp yılın ikinci yarısına kadar sürebilecek bir birikim penceresine yol açabilir ve mevcut SOPR verileriyle uyumlu olarak uzun vadeli satıcı yorgunluğuna işaret ediyor.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerisi içermemektedir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk barındırır ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır. Doğru ve zamanında bilgi sunmak için çaba göstermemize rağmen, Cointelegraph bu makaledeki bilgilerin doğruluğunu, bütünlüğünü veya güvenilirliğini garanti etmez. Bu makale, riskler ve belirsizlikler içeren ileriye dönük beyanlar içerebilir. Cointelegraph, bu bilgilere dayanılması sonucunda ortaya çıkan herhangi bir kayıp veya zarardan sorumlu tutulamaz.
