MSCI Morgan Stanley Capital International Endeksi’nin (MSCI) kripto hazine şirketlerini endekslerinden çıkarması halinde, bu şirketler 15 milyar dolara kadar kripto satmak zorunda kalabilir.
MSCI’nin teklifine karşı kampanya yürüten bir grup olan BitcoinForCorporations, toplamda 113 milyar dolarlık serbest dolaşıma göre ayarlanmış piyasa değerine sahip 39 şirketten oluşan “doğrulanmış ön listeye” dayanarak 10 milyar ile 15 milyar dolar arasında çıkış öngördü.
Grup ayrıca, JPMorgan’ın analizine göre Michael Saylor’ın Strategy şirketinin MSCI’den çıkarılması durumunda 2,8 milyar dolarlık çıkışla karşılaşabileceğini ekledi. Bitcoin hazine şirketi, etkilenen toplam serbest dolaşıma göre ayarlanmış piyasa değerinin yüzde 74,5’ini temsil ediyor.
Analistler, etkilenen tüm şirketler genelinde potansiyel çıkışların toplamda 11,6 milyar dolara ulaşabileceğini hesapladı. Bu büyüklükte bir çıkış, yaklaşık üç aydır aşağı yönlü seyreden kripto piyasaları üzerinde daha fazla satış baskısı yaratacaktır.
BitcoinForCorporations dilekçe mektubu, yazının yazıldığı sırada bin 268 imzaya sahipti.
We spell out the potential implications of MSCI's proposed 50% DAT exclusion rule: https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR
— George Mekhail (@gmekhail) December 17, 2025
Bilanço adil bir ölçüt değil
MSCI, ekim ayında yatırım topluluğuyla, bilançolarının büyük bölümünü kriptoda tutan kripto hazine şirketlerinin endekslerden çıkarılıp çıkarılmaması konusunda istişare yürüttüğünü duyurdu.
MSCI endeksleri, pasif yatırım fonlarının hangi şirketleri elde tutmak zorunda olduğunu belirleyen kritik kıstaslar olarak hizmet veriyor ve bu nedenle endekse dahil edilme kararları şirketlerin sermayeye erişimi açısından son derece önemli sonuçlar doğuruyor.
Ancak BitcoinForCorporations, bir şirketi değerlendirmek için bilanço ölçütünün adil olmadığını söyledi.
“Tek bir bilanço ölçütü, bir şirketin faaliyet gösteren bir işletme olup olmadığını yansıtamaz. Bu kural, müşterileri, gelirleri, operasyonları ve iş modeli değişmeden kalan şirketleri bile endeksten çıkarır.”
Grup, MSCI’nin “teklifi geri çekmesi ve şirketleri gerçek iş modelleri, finansal performansları ve operasyonel özelliklerine göre sınıflandırmaya devam etmesi” gerektiğini de ekledi.
MSCI’nin nihai sonuçları 15 Ocak’ta açıklanacak ve önerilen uygulama Şubat 2026 Endeks İncelemesi’ne dahil edilecek.
Teklife yönelik itirazlar artıyor
Son dönemde sektördeki birçok büyük oyuncu, MSCI teklifine yönelik itirazlarını dile getirdi.
5 Aralık’ta Nasdaq’ta işlem gören Strive, pasif yatırımlarında Bitcoin tutan şirketleri dahil etmek isteyip istemediklerine “piyasanın karar vermesi” gerektiğini belirterek MSCI’ye çağrıda bulundu.
Birkaç gün sonra Strategy, bir mektubunda önerilen politika değişikliğinin, endeks şirketinin tarafsız bir hakem gibi davranmasından ziyade, MSCI’yi bir varlık sınıfı olarak kriptoya karşı önyargılı hale getireceğini ifade etti.
