Temel çıkarımlar:

  • Ripple, prime trading, hazine araçları, ödemeler ve saklamayı tek bir entegre yapı içinde birleştirmek için yaklaşık 4 milyar dolar harcıyor.

  • RLUSD denemeleri, gerçek kart ödemelerini ve kurumsal ödemeleri zincir üstünde uzlaştırmayı ve ardından sonuçları ERP ve TMS sistemlerine geri eşitlemeyi amaçlıyor.

  • Ölçeklenebilmek için Ripple’ın net rezervlerle, katı uyumluluk kontrolleriyle ve şeffaf muhasebe kurallarıyla güçlü kontrol mekanizmalarına ihtiyacı var.

  • Başarı, daha hızlı uzlaşmalar, daha düşük maliyetler ve her gün tutarlı gerçek dünya hacmi yoluyla verilerde görülecek.

Ripple, geleneksel finansta daha büyük bir rol için konumlanıyor. Şirket, Swell 2025’te verdiği bir röportajda, kurumsal parayı XRP Ledger üzerinde mevcut bankacılık iş akışlarıyla birlikte taşımak için 4 milyar dolarlık satın alma sürecini temel olarak tanımladı.

Hamle, şu gelişmelerin ardından geldi:

Raporlara göre 40 milyar dolarlık değerlemeyle yapılan yeni bir 500 milyon dolarlık fonlama

Yaklaşık 1,25 milyar dolara çok varlıklı prime broker Hidden Road’un satın alınması anlaşması

Mastercard, WebBank ve Gemini ile zincir üstünde kart ödemelerini uzlaştırmayı amaçlayan bir Ripple USD (RLUSD) pilotu.

Bir araya getirildiğinde plan, Metaco aracılığıyla saklama, prime broker erişimi ve bankalar ve şirketler tarafından zaten kullanılan hazine ve kurumsal kaynak planlama (ERP) sistemleriyle entegre olan stablecoin tabanlı uzlaşmayı kapsıyor.

4 milyar doların gerçekte satın aldığı şey

Prime broker ve kredi: Ripple, kurumlara birleşik piyasa erişimi, takas, finansman ve desteklendiği yerlerde RLUSD’yi uygun teminat olarak kullanma seçeneği sağlayan banka dışı prime broker Hidden Road’u yaklaşık 1,25 milyar dolara satın almayı kabul etti.

Hazine yazılım entegrasyonu: GTreasury için yaklaşık 1 milyar dolarlık anlaşma, Ripple’ı kurumsal hazine yönetim sistemi (TMS) ve ERP iş akışlarına bağlıyor ve buna nakit pozisyonlama, döviz, risk yönetimi ve mutabakat dahil. Bu, zincir üstünde uzlaşmaların mevcut finans sistemlerinde yansıtılmasını sağlıyor.

Stablecoin ödeme katmanı: Yaklaşık 200 milyon dolar değer biçilen Rail’in satın alınması, sanal hesaplar, otomatik arka ofis araçları ve sınır ötesi stablecoin ödeme yetenekleri ekliyor. Bu, RLUSD’nin gerçek işletmeden işletmeye (B2B) ödeme akışlarından yönlendirilmesi için operasyonel katmanı oluşturuyor.

Banka seviyesinde saklama ve kontroller: 2023’te satın alınan Metaco, tokenler, stablecoin rezervleri ve kurumsal cüzdanlar için görev ayrımı, politika motorları ve kurumsal anahtar yönetimi sağlıyor.

Kart ve üye işyeri uzlaşma pilotu: Mastercard, WebBank (Gemini kartının ihraççısı) ve Gemini ile ortaklaşa Ripple, XRP Ledger üzerinde RLUSD uzlaşmasını test ediyor. Bu girişim, geleneksel itibari kart paketlerini stablecoin tabanlı uzlaşmaya kaydırma yolunda erken bir adımı temsil ediyor.

Sermaye ve dağıtım: Yeni 500 milyon dolarlık fonlama turu, Ripple’a satın almalarını entegre etmek ve bankalara, broker’lara ve büyük şirketlere satışları genişletmek için alan sağlıyor.

Her bir kalem, prime erişim, hazine bağlantısı, ödeme operasyonları, saklama ve bunları birbirine bağlayan sermaye dahil olmak üzere ayrı bir işlevi hedefliyor. Yapı, örtüşmeyi azaltmak ve tüm parçaların nasıl birlikte çalıştığını göstermek için tasarlandı.

Biliyor muydunuz? Kurumsal finansta çoğu hazine yöneticisi hala ödemeleri ERP ve TMS platformlarına toplu dosyaları içe aktararak mutabakatlaştırıyor. Zincir üstünde uzlaşmanın bu dosyaları otomatik olarak oluşturabilmesi, ay sonu manuel çalışmayı azaltmaya yardımcı olur.

Bir şirket Ripple’ı nasıl kullanır?

A) Bir kurumsal hazinedar için sınır ötesi ödemeler

Önce hazine ekibi, onay limitlerini, para birimi limitlerini ve uygun lehdarları tanımlayarak şirketin TMS’sinde temel kuralları belirler.

Sonra fonlama gelir. Finans ekibi işletme hesabından para taşır ve bir kısmını bağlı bankacılık kanalları veya prime broker erişimi aracılığıyla RLUSD veya XRP’ye (XRP) dönüştürür ve her alt şirkete veya iş birimine cüzdanlar atar.

Bir ödeme oluşturulduğunda hazinedar, döviz işleminin nasıl ele alınacağını seçer, göndermeden önce veya alımda dönüştürmeyi tercih eder ve işlemi Ripple’ın ödeme katmanından geçirir; son aşama itibari teslimat için uçta dönüştürme isteğe bağlıdır.

Uzlaşma neredeyse anlıktır. Defter olayı, fatura referansı ve ödeme ayrıntıları ERP ve TMS platformlarına geri akar ve mutabakat otomatik olarak gerçekleşir.

Koruma, rol bazlı politikalar ve donanım güvenlik modülü (HSM) ile çok taraflı hesaplama (MPC) kontrolleriyle şirket içinde veya nitelikli bir saklamacı aracılığıyla yönetilir. Görevler kurumsal yönetişim politikalarına uygun olacak şekilde ayrılır.

Ay boyunca gerçek zamanlı işlem limitleri, Seyahat Kuralı ve Müşterini Tanı (KYC) kontrolleri ile kapsamlı denetim, kontrolleri korur ve ay sonu kapanışını destekler.

B) Broker-bayi likiditesi ve finansmanı

Bir broker veya piyasa masası, prime broker API’leri aracılığıyla spot ve türev platformlarına bağlanarak piyasa erişimini, krediyi, takası ve uzlaşmayı merkezileştirir. RLUSD veya XRP, platformun kurallarına göre teminat olarak yatırılabilir. Her platform, bu teminatın değerinin ne kadarının bir krediye veya işleme sayıldığını (kırpma olarak adlandırılır) ve daha fazla fona ihtiyaç duyulursa hangi varlığın önce kullanıldığını (teminat önceliği olarak adlandırılır) belirler.

Finansman, onaylı teminat karşılığında vadeli veya gün içi olarak gerçek zamanlı limit kullanım görünürlüğü ile gerektiğinde etkinleştirilir. Pozisyonlar gün sonunda saklamaya netlenir ve fazla fonlar işletme sermayesi veya kısa vadeli getiri için hazineye aktarılır. İşlem ve pozisyon verileri risk, kar-zarar (PnL) ve uyumluluk panolarına akar ve kayıtlar denetimler ve düzenleyici incelemeler için arşivlenir.

C) Kart ve üye işyeri uzlaşması

Kart pilotunda, üye işyeri edinen bir günün üye işyeri işlemlerini netler ve tek bir paket hazırlar. Net tutar XRP Ledger üzerinde RLUSD ile uzlaşır ve sponsor bankada anında itibari paraya dönüştürme seçeneği vardır.

Hazine ekibi paketi içe aktarır, alacakları kapatır ve ERP ve TMS platformlarında nakit pozisyonlarını her zamanki gibi günceller.

İhtilaflar ve ters ibrazlar mevcut kart ağı kuralları kapsamında devam eder ve herhangi bir itibari ayarlama doğrudan muhasebe kayıtlarına yansır. Bu, finans ekiplerinin mevcut ay sonu kapanış sürecini değiştirmesi gerekmediği anlamına gelir.

Biliyor muydunuz? Denetçiler giderek bir ödeme talimatı ile bunun zincir üstü işlemi ve karşılık gelen muhasebe kaydı arasındaki deterministik bağlantıları talep ediyor. API yerel kanıt paketleri denetim sürelerini önemli ölçüde kısaltabilir.

Tüm bunlar gerçekleşirse ne değişir?

Yetkilendirme ve Fed erişimi

Ripple veya bağlı kuruluşlarından biri bir bankacılık yetkisi ve bir ABD Fed ana hesabı alırsa, yapı müşteriler için değişirdi. Stablecoin rezervleri ticari bir aracı yerine doğrudan Fed’de tutulabilir ve bu da karşı taraf ve uzlaşma riskini azaltır. Ödeme akışları ayrıca daha net kesinlik pencereleri ve daha az aracı kazanır ve bu, maliyet, gecikme ve mutabakatın her adımını ölçen hazinedarlar için önemlidir.

Stablecoin işlemleri ve kontroller

Ölçek, banka seviyesinde disiplin sürdürmeye bağlıdır. Rezerv ayrımı, stres testleri, gün içi likidite yönetimi ve RLUSD’nin belirli bağlamlarda nakit eşdeğeri olarak nitelendirilip nitelendirilemeyeceği konusunda inceleme beklenir. Bağımsız teyitler ve rezerv varlıklarına şeffaf bakış, birçok finans ekibi için bir engel gereksinimi olacaktır.

Kart ağları ve sponsor bankalar

Kart uzlaşması ve üye işyeri ödemeleri için ihtilaflar, ters ibrazlar, geri ödemeler ve tüketici korumaları üzerinde uyum zorunludur. Zincir üstü bileşen, operasyon ekiplerinin istisna işleme süreçlerini yeniden tasarlaması gerekmemesi için mevcut kurallarla bire bir eşleşmelidir.

Seyahat Kuralı, yaptırımlar ve veri

Sınır ötesi ödemeler, muhabir bankacılık standartlarını karşılayan KYC ve Kara Para Aklamayı Önleme (AML) süreçlerini ve güvenilir sanal varlık hizmet sağlayıcısı (VASP) bilgi alışverişini ve yaptırım taramasını gerektirir. Kurumlar, lehdar bilgileri, amaç kodları ve doğrudan uyumluluk sistemlerine entegre edilen denetim izlerini içeren standartlaştırılmış veri yükleri arayacaktır.

Muhasebe ve raporlama

Finans ekiplerinin, RLUSD’nin hangi durumlarda nakit, kısıtlı nakit veya dijital varlık olarak sınıflandırılması gerektiğini, dövizin (FX) nasıl tanınacağını ve ağ ücretlerinin nasıl kaydedileceğini tanımlayan açık politikalara ihtiyacı olacak. ERP konektörleri, ayrıntılı alt defterler ve sıkı ay sonu raporlama paketleri “ikinci gün” operasyonlarının rutin bir süreç olarak işleyip işlemeyeceğini belirleyecektir.

Biliyor muydunuz? Mali Eylem Görev Gücü (FATF) Seyahat Kuralı, VASP’lar için genellikle yaklaşık 1000 dolar veya 1000 euro civarında bir veri paylaşım eşiği belirler. Bu nedenle stablecoin ödeme altyapısı, standartlaştırılmış lehdar verileri ve amaç kodlarını vurgular.

Bu rakiplerden nasıl farklılaşıyor

Bu alandaki çoğu şirket tek bir uzmanlığa odaklanıyor:

  • Stablecoin ihraççıları token ve itibari para giriş çıkışlarına odaklanıyor.

  • Saklamacılar güvenli saklama ve politika kontrolleri sağlıyor.

  • Ödeme şirketleri fon transferlerini yönetiyor.

  • Hazine satıcıları ERP sistemlerine bağlanıyor.

  • Prime brokerlar piyasa erişimi ve kredi sunuyor.

Ripple’ın iddiası, bu bileşenleri kurumlar için paketlemek. Amaç, bir hazine talimatından RLUSD veya XRP ile fonlamaya ve ardından ödemeler veya prime broker üzerinden işleme kesintisiz şekilde geçilmesini sağlamak. Son olarak saklama, birden çok satıcı bir araya getirilmeden gerçekleştirilir.

Avantaj, tek bir müşteri kurulumu, birleşik kontroller, paylaşılan veri modeli ve daha az mutabakat kırılmasıyla doğrudan işlemedir.

Risk ise genişlikteki odak, derinliğe göre dezavantaj yaratabilir çünkü uzmanlar kendi özel alanlarında hala tam entegre bir çözümü geride bırakabilir. Wall Street alıcıları için temel soru, tüm iş akışı boyunca toplam maliyeti ve gecikmeyi düşürürken banka seviyesinde kontrollerin korunup korunamayacağıdır.

Wall Street sunumu nasıl değerlendirilmeli

Eğer bu köprü gerçekse, önce çekici olmayan yerlerde ortaya çıkacaktır, örneğin hazine panellerinde, kart uzlaşma dosyalarında ve denetçi onaylarında.

İşaretler oldukça basittir:

  • RLUSD’nin üye işyeri paketleri ve tedarikçi ödemeleri içinde hareket etmesi

  • Prime, hazine ve ödeme bileşenlerinin tek bir müşteri sözleşmesi altında çalışması

  • Rezervlerin nerede tutulduğunu ve uzlaşma kesinliğinin nasıl sağlandığını belirleyen somut yetki ve ana hesap gelişmeleri.

Bu sinyaller görünmeye başlarsa ve koridor seviyesindeki veriler, dünya çapında bankalararası mesajlaşma sistemi SWIFT ve Otomatik Takas Odası (ACH) ağlarına göre maliyet ve hız konusunda daha iyi performans gösterirse, bu dönüm noktası olacaktır. Hikaye o zaman manşet birleşme ve satın almaların ötesine geçecek. Finansın günlük altyapısının içinde şekillenmeye başlayacaktır.