Bitcoin (BTC) fiyatı eylül ayından bu yana yüzde 35'lik etkileyici bir boğa piyasasının ardından 18.476 dolara kadar yükseldi.
Bu güçlü fiyat hareketini, doğal bir geri çekilme izledi. BTC fiyatı 17.000 dolara kadar geri çekildi. Bu düzeltme, mevcut şablonun Temmuz 2019'da gözlenen 13.850 dolarlık zirveye benzeyip benzemediği sorularını akla getirdi.
Bitcoin Fiyat Endeksi: 1 Bitcoin Kaç TL? (BTC TL)
O zamanlar, benzer büyüklükteki bir ralliyi yüzde 30'luk bir düşüş takip etmişti. Daha sonra Bitcoin'in 13.850 dolar seviyesini yeniden kazanması 14 ay sürdü.
Bu sefer benzer bir durum gerçekleşirse, yatırımcılar mevcut döngü için 13.000 doların dip olmasını bekleyebilir. Güçlü bir yükselişin ardından yaşanan ani çöküşün dışında, Temmuz 2019 fiyat hareketini taklit eden başka hangi göstergeler var? Gelin bir de onlara bakalım.
İlk olarak, yatırımcı iyimserliği olarak yorumlanabilecek vadeli işlem göstergesini analiz etmek gerek. Baz seviye, genellikle vadeli işlem primi olarak adlandırılır ve uzun vadeli işlem sözleşmelerinin primini mevcut spot (geleneksel piyasalar) seviyelerine kadar ölçer.
Sabit aylık vadeli işlem sözleşmeleri genellikle düşük bir primle işlem görür. Bu durum, satıcıların yatay seyri devam ettirmek için daha fazla para talep ettiğini gösterir. Sağlıklı piyasalarda, vadeli işlemler yüzde 5 veya daha fazla yıllık primle işlem yapar. Aksi durum "contango" olarak tanımlanır.
Baz gösterge 23 Haziran'da yüzde 20'ye dokunduğunda bir miktar aşırı iyimserlik gerçekleşmiş olabilir. Öte yandan, 2019'daki tüm fiyat düzeltmesi boyunca çok sağlıklı seviyeler gözlendi.
Yukarıdaki tablo, uzun pozisyonları azaltma konusunda kesin bir isteksizliğin varlığını kanıtlıyor gibi. Üstelik burada, 2.000 dolarlık ani bir çöküşün ardından yüzde 30'luk bir düzeltmeye daha gerçekleşti.
İşin garibi, 13.850 dolarlık zirveyi takip eden yüzde 30'luk çöküş bile vadeli sözleşme primini düşürmedi. Azalan yükselişin genellikle baz gösterge üzerinde büyük bir etkisi vardır.
Mevcut senaryoyu hızlı bir şekilde sardığımızda, aynı veri yapısına göre tek bir aşırı iyimserlik örneği bile yok.
Yukarıdaki grafik, baz göstergenin 18.500 dolarlık en yüksek oluşumdan hemen sonra yüzde 10'un altına düştüğünü gösteriyor. Mevcut fiyat hareketini Temmuz 2019'dan farklı kılan, fiyat zirvesinden iki hafta önce vadeli işlem priminin yüzde 0'da kalması. Bu da yatırımcıların düşüş hissettiğinin açık bir göstergesi.
Bu sefer, son birkaç haftanın en düşük seviyesi yüzde 7 oldu. Eldeki bu veri, yatırımcıların son birkaç aydır olumlu beklentilerini korudukları anlamına gelirken, Temmuz 2019'da piyasa yoğun, hızlı ve iyimser bir telaşla karşılaştı.
Opsiyon yatırımcıları çok güçlü değil
Mevcut piyasa duyarlılığını daha iyi değerlendirmek için, opsiyon piyasası defterleri de değerlendirmeli. Call, yani fiyatın yükseleceğini varsayarak alınan opsiyonlar, fiyatın düşeceğini öngörerek alınan put opsiyonlarından daha maliyetli ise, %25 delta göstergesi negatif seviyeye iner. Bu veri genellikle -%20 ila +%20 arasında hareket eder ve mevcut piyasa duyarlılığını yansıtır.
İşin garibi, Bitcoin 13.850 dolarlık zirveden önceki üç hafta içinde yüzde 80 boğa piyasası yakaladı. Ancak opsiyon piyasası buna hazırlıksız görünüyordu. O zamanlar, call seçeneklerini kullanarak yukarı yönlü koruma, düşüş eğilimiyle aynı primle işlem görüyordu.
Bu nedenle, opsiyon tüccarlarının her iki yönde de güçlü bir piyasa dalgalanması olasılığında fiyatlandırma yaptıkları sonucuna varabiliriz. %25 delta eğim indikatörünün gösterdiği gibi bu durum son zamanlarda böyle değil.
Son 30 gündür, opsiyon piyasası duyarlılık göstergesinde yükseliş sinyali veriyor. Tüccarlar, yukarı yön nedeniyle satmak istemiyor. Bu nedenle eğim göstergesi daha önce eşi görülmemiş -%30 değerine ulaşıyor.
Profesyonel trader'lar yükseliş yanlısı call opsiyonları için oldukça yüksek bir prim talep ettiklerinden, ani bir fiyat düşüşünün beklentilerinden çok uzak olduğu sonucuna varılabilir.
Elbette yatırımcılar, sadece opsiyon tüccarlarının aşırı yükseliş beklemelerini baz alarak karar vermemeli.
Vadeli işlem ve opsiyon piyasalarına göre Temmuz 2019 zirvesiyle mevcut piyasa arasında önemli farklılıklar var. Bu durum, önümüzdeki birkaç gün içinde yüzde 30'luk bir düşüş olacağına dair hiçbir işaretin bulunmadığını gösteriyor.
Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı kendiniz yapmalısınız.