Fed bu yıl kripto piyasası momentumunda oldukça etkili oldu ve politika yapıcılar arasındaki bölünmeler devam ettikçe etkisinin 2026’ya da sarkması muhtemel.
Fed, 2025’te üç faiz indirimi yaptı ve bunların sonuncusu 10 Aralık’ta gelerek faizleri yüzde 3,5 ile yüzde 3,75 aralığına çekti.
Buna rağmen projeksiyonlar, oranlar 2008’den bu yana en yüksek seviyelerde kalmaya devam etse bile 2026’da yalnızca bir ek indirim yapılacağını öne sürüyor.
Politika yapıcıların kararlarını etkileyen kilit faktörler iş gücü piyasası verileri, özellikle gümrük vergisi etkilerinden kaynaklanan enflasyon eğilimi ve genel ekonomik büyüme.
Merkez bankası ayrıca Jerome Powell’ın görev süresinin mayıs ayında sona ermesiyle yeni bir başkana kavuşacak ve Başkan Donald Trump, güvercin olma ihtimali en yüksek adayları halihazırda kısa listeye almaya başladı.
Fed 2026’nın başında ne yapacak
Fed’in 27 ve 28 Ocak’taki bir sonraki toplantısı, Fed yöneticilerinin yönlendirmelerini güncelleme için ilk fırsat olması nedeniyle kritik olacak ve bu da çeyreğin tonunu belirleyebilir.
CME Group, yatırımcıların ocakta bir 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını yalnızca yüzde 20 olarak gördüğünü ve bu oranın mart ortasındaki Fed toplantısında yüzde 45’e yükseldiğini gösteriyor.
Faiz beklenti grafiği bölünmeleri gösteriyor
Fed üyelerinin gelecek dönem faiz beklentilerini tek tek işaretledikleri Aralık 2025 tarihli grafikte, sıfır, bir ya da iki faiz indirimi bekleyen yetkililerin sayısının birbirine çok yakın olduğu görülüyor ve bu da 2026 başında piyasalar için ciddi bir belirsizlik yaratıyor.
Grafik, Fed düşüncesine şeffaflık sağlıyor ancak yeni ekonomik veriler ortaya çıktıkça projeksiyonlar sık sık değişiyor.
2025 sonu için mevcut medyan projeksiyonlar yüzde 3,6 seviyesinde bulunuyor ve bu esasen mevcut oran anlamına geliyor. 2026 sonu için ise yüzde 3,4 öngörülüyor ve bu da 2026’da yalnızca bir indirim yapılacağına işaret ediyor.
Charles Schwab analistleri, Fed’in aralık ayındaki indiriminin ardından “güncellenmiş projeksiyonların özellikle şahin olmadığını” ve 19 politika yapıcının 12’sinin gelecek yıl en az bir indirim öngördüğünü söyledi.
Analistler 2026’da iki indirim umuyor
CoinEx Research baş analisti Jeff Ko, Cointelegraph’a Fed’in “önemli iç bölünmelerle karşı karşıya olduğunu” ve faiz beklenti grafiğinin 2026 için faiz patikasına ilişkin “geniş bir görüş dağılımı ve net bir uzlaşma olmadığını” gösterdiğini söyledi.
Ko, “Benim görüşüme göre Fed 2026’da iki faiz indirimi yapacak. Fed muhtemelen ocakta ara verecek ve martta bir indirim yapacak. Bu da mayısa kadar sürecek olan Powell’ın başkanlık görev süresinin kalan dönemine denk geliyor” dedi.
Ayrıca, “Bu zamanlama, enflasyonun ikinci çeyrekte potansiyel olarak yüzde 3’ün üzerine çıkmasına rağmen iş gücü piyasası koşullarının yumuşak kalması halinde gerekçelendirilebilir. Liderlik geçişinin ardından yeni Fed yönetimi yılın geri kalanında kademeli bir gevşeme döngüsünü sürdürme olasılığı taşıyor” diye ekledi.
BTSE borsasının operasyon direktörü Jeff Mei, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada Fed’in ilk çeyrekte izleyebileceği birkaç senaryo olduğunu söyledi.
Mei, “Temel senaryo Fed’in ilk çeyrekte bir kez faiz indirmesi ve mevcut hazine bonosu alım hızını koruması yönünde. Bu da piyasaya bir miktar likidite salarak kripto girişleri için olumlu olabilir” dedi.
“Enflasyonun düştüğü ve işsizliğin arttığı boğa senaryosunda Fed daha agresif davranmak zorunda kalacak, iki indirim başlatacak ve hazine bonosu alımlarını artıracaktır. Bu durumda riskli varlıklara talep sıçrayacağı için kripto piyasaları bundan fayda sağlar.”
Ancak en kötü senaryo, enflasyonun yeniden yükselmesi ve Fed’in faiz indirimlerini ve hazine bonosu alımlarını tamamen durdurmak zorunda kalması olur. Mei, bunun hisse senedi ve kripto piyasalarının çökmesine yol açabileceğini de sözlerine ekledi.
2026 için umutlar törpüleniyor
Arctic Digital araştırma başkanı Justin d'Anethan, Cointelegraph’a çoğu kişinin niceliksel sıkılaştırmanın sona ermesi ve Fed’in yeni bir güvercinlik dönemine girmesi konusunda büyük umutlar taşıdığını söyledi.
D'Anethan, “Ancak Fed uyumlu görünse de hala çok temkinli davrandığı için çoğu kişi hayal kırıklığı hissediyor” diye ekledi.
“Temelde pervasız merkez bankası politikalarına, itibari paraların değer kaybına ve nihayetinde küresel piyasalardaki likidite miktarına karşı bir korunma aracı olan bu varlık için bu daha ölçülü yaklaşım, çoğu kripto yatırımcısının umduğu ya da ummuş olduğu coşkulu fazı törpülüyor.”
Buna rağmen yeni bir başkan, Fed’in faiz politikası konusundaki genel duruşunu ve kripto gibi riskli varlıkları destekleme isteğini değiştirebilir.
Faiz oranları düşürüldüğünde yatırımcılar, tahvil ve vadeli mevduat gibi geleneksel yatırımlar daha az cazip hale geldiği için kripto gibi daha yüksek riskli varlıklara yönelme eğilimi gösterir. Bu durum talebi ve alım baskısını artırır ve fiyatlar genellikle bunu takip eder.
