Öne çıkanlar:
Yalnızca doların zayıflığı, Bitcoin’in 120.000 doları geri kazanması için yeterli olmayabilir.
Devam eden küresel ticaret gerilimleri, Bitcoin’in kısa vadeli fiyat görünümüne belirsizlik katıyor.
Bitcoin (BTC), büyük yabancı para birimlerinden oluşan bir sepete karşı doların gücünü izleyen ABD Dolar Endeksi (DXY) ile tarihsel olarak ters bir ilişki sürdürmüştür.
Bu korelasyon zaman içinde değişiklik gösterse de, cuma günü Bitcoin’in 114.000 doların altına düşmesi, DXY’nin iki aydan uzun süredir gördüğü en yüksek seviyeye çıkmasıyla aynı zamana denk geldi.
Yatırımcılar şimdi, ABD dolarının yön değiştirmesi ve zayıflık sinyalleri göstermeye başlamasıyla birlikte Bitcoin’in 120.000 dolar seviyesini geri kazanıp kazanmayacağını izliyor.
DXY, geçen cuma 100 seviyesini yeniden kazanamamasının ardından çarşamba günü 98,5’e düştü. Bloomberg’e göre, temmuz ayına ilişkin beklenenden zayıf gelen ABD istihdam raporu, yatırımcıların Fed’in birden fazla faiz indirimi yapacağı yönündeki beklentilerini artırmasına neden oldu ve bu da doların getiri avantajını zayıflattı.
Reuters da ABD'nin onlarca ticaret ortağına yeni gümrük vergileri uygulamasının enflasyonist endişeleri artırabileceğini, bu adımın yurt içi fiyatları yükseltebileceğini ve para politikası üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirtti.
Resesyon endişeleri kazançları sınırlıyor
Daha zayıf bir ABD doları, Bitcoin’in fiyatı için destekleyici olabilir, ancak yatırımcılar ekonomik yavaşlama beklerse veya herhangi bir nedenle riskten kaçınmaya yönelirse tam tersi de gerçekleşebilir.
Örneğin, Haziran ile Eylül 2024 arasında DXY 106’dan 101’e geriledi, ancak Bitcoin tekrar tekrar 67.000 doların üzerinde tutunmakta başarısız oldu ve nihayetinde eylül başında 53.000 dolara düştü.
Analistlerin piyasa duyarlılığını ölçmesinin bir yolu da ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread’i izlemektir. Bu gösterge, yatırımcıların daha düşük dereceli şirket tahvillerini elde tutmak için risksiz oranlara kıyasla talep ettikleri ek getiriyi ölçer.
Bu fiyat farkı, kredi ve likidite risklerini içerdiğinden, risk iştahı için yaygın olarak kullanılan bir göstergedir. Yüksek bir değer, piyasalarda daha fazla temkinliliğe; düşük bir değer ise yatırımcıların riske girmeye daha istekli olduğuna işaret eder.
Fiyat farkı, Ağustos ve Eylül 2024’te kısa süreliğine yükseldi ve bu dönem zayıf bir ABD doları ve düşen Bitcoin fiyatlarıyla çakıştı. Daha yakın zamanda, Temmuz 2025 sonunda 2,85 seviyesine keskin biçimde geriledi. Bu seviye, nisan ayında 4,60 ile zirveye ulaşmıştı. Akabinde yaşanan düşüş, 7 Nisan’da 74.500 dolara kadar gerileyen Bitcoin’in yükselişiyle örtüştü ve gelişen kredi duyarlılığının riskli varlıkları destekleyebileceğini gösterdi.
İlgili: Wall Street uzmanından dikkat çeken çıkış: Bitcoin bu yıl 250.000 dolara ulaşabilir
SIFMA Research’e göre, ABD kurumsal tahvil piyasası 11,4 trilyon dolarlık varlığa sahip ve ekonomiye etkisi büyük.
Yüksek spread, şirketlerin mevcut borçlarını yeniden finanse etme veya yeni tahvil ihraç etme maliyetlerinin artması anlamına gelir. Daha yüksek sermaye maliyetleri, kazanç beklentilerini düşürebilir ve bu da yatırımcı duyarlılığı ile hisse değerlemelerinde olumsuz bir geri besleme döngüsünü tetikleyebilir.
Yüksek borçlanma maliyetleri şimdilik BTC boğalarını durdurabilir
ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread’in önemli ölçüde artması halinde, yatırımcılar fonlarını kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine kaydırabilir ya da yurt dışında daha yüksek getiriler arayabilir; her iki durum da doları zayıflatabilir.
Şu anda yaklaşık 3 seviyesinde bulunan fiyat farkı, 200 günlük hareketli ortalamasına yakın seyrediyor ve bu durum, piyasanın ne aşırı iyimser ne de aşırı kötümser olduğunu gösteriyor.
Şimdilik, DXY’nin son düşüşünü Bitcoin’in yakın zamanda 120.000 doları yeniden kazanacağına dair net bir sinyal olarak görmek için erken. ABD iş gücü piyasasındaki belirsizlikler ve özellikle teknoloji sektörünün ithal yapay zeka veri işleme birimlerine bağımlılığı nedeniyle küresel ticaret gerilimlerinin etkisi, kısa vadeli görünüm üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Bu makale genel bilgilendirme amaçlıdır ve yasal veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve yorumlar yalnızca yazarına aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmaz.