Stablecoin’ler, geçtiğimiz birkaç yıl içinde bazı özellikleri sayesinde kripto para ekosisteminin temel unsuru haline geldi. Stablecoin’ler, merkeziyetsiz finans (DeFi) ile yaygın bir entegrasyona sahip durumda ve yatırımcılar oynaklık zamanlarında bir off-ramp görevi sağlayabiliyor. Ekosistemin bütünlüğünü korumak açısından bu özellikler büyük önem taşıyor.

Şu anda Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) stablecoinleri, piyasadaki hakimiyetlerini koruyor. Ancak merkezi yapıları ve stablecoin regülasyonunun kalıcı tehdidi nedeniyle kripto topluluğunun çoğu, stablecoinlerden uzaklaşıyor ve merkeziyetsiz alternatif arayışına giriyor.

Piyasa değerine göre ilk 9 stablecoin. Kaynak: Messari

Binance USD (BUSD) stablecoin’i ise listede üçüncü sırada bulunuyor ve Binance kripto para borsası tarafından kontrol ediliyor. Merkeziyetsiz stablecoin’ler arasında en üst sıralarda bulunan DAI arzının yüzde 38’i, USDC tarafından destekleniyor. Bu durum, DAI’nin ‘merkeziyetsizlik’ özelliği hakkındaki soruları gündeme getiriyor.

Yatırımcıların merkeziyetsiz stablecoinlere dönüşü, artan piyasa sermayeleri ve TerraUSD (UST), FRAX (FRAX) ve Magic Internet Money (MIM)’yi entegre eden DeFi platform sayılarının artmasıyla doğru orantılı olarak artıyor.

İşte her bir stablecoin’in gelişiminin arkasında yatan bazı etkenler:

TerraUSD

TerraUSD (UST), ABD doları değerine bağlı kalmak üzere tasarlanmış ve Terra (LUNA) ekosisteminin bir parçası olan stablecoin’dir.

Kullanıcıların yeni bir UST basması için Anchor Protokolü ile etkileşime girmesi gerekiyor. Kullanıcılar ayrıca ağın yerel LUNA tokenine eş bir değer yakması veya teminat olarak eşdeğer miktarda Ether (ETH) kilitlemesi gerekiyor.

Ether’in teminat olarak kullanılabilmesi, UST için avantaj sağlıyor. Çünkü Ether’de tutulan değerin bir kısmı bu yol ile Terra ekosistemine aktarılıyor ve böylece UST dolaşımındaki arz yükseliyor.

Terra ağının kitlenmiş toplam değeri (TVL) 17,43 milyar dolar civarında bulunuyor. DefiLlama’dan alınan verilere göre Terra ağı, UST’nin büyümesiyle beraber TVL açısından Binance Smart Chain’i geride bıraktı.

FRAX

FRAX (FRAX), Frax Protokolü tarafından geliştirilen ve fraksiyonel-algoritmik stablecoin türünün ilk örneği olan stablecoin’dir. Bir kısmı teminatla desteklenmektedir ve kalan kısmı da algoritmik olarak stabilize edilir.

FRAX’ın büyümesinin arkasında yatan gerçek hikaye, DeFi topluluğu tarafından benimsenmesi ile başladı. Birçok proje ve merkeziyetsiz otonom organizasyolar (DAOs), kendi ekosistemlerine Frax'ı eklemek için oylama yaptılar.

FRAX ilk olarak OlympusDAO protokolü tarafından, platformun yerel tokeni OHM’yi elde etmek için kullanılabilecek bir teminat formunda kabul edildi. Ayrıca son zamanlarda başlatılan TempleDAO protokolünde tercih edilen bir stablecoin haline geldi.

FRAX, 22 Aralık 2021’de Convex Finance (CVX)’e eklendi ve devam eden ‘Curve Wars’a dahil oldu. Curve Wars, birçok büyük DeFi protokolünün, Curve ağında oylama gücü kazanmak ve stablecoin getirilerini arttırmak için CVX ve Curve (CRV) biriktirmek amacıyla rekabet etmesidir.

Magic Internet Money

Magic Internet Money (MIM), Abracadabra.Money isimli DeFi protokolü tarafından çıkarılan teminat-tabanlı bir stablecoin’dir.

Abracadabra’da desteklenen varlıklardan ödünç alınabilecek tutarda bazı sınırlamalar bulunuyor. Böylece protokol, MakerDAO (DAI)’nın karşılaştığı sorunları en aza indirmeye çalışıyor. Bu sorunlara, çok fazla stablecoin’in varlığı ve piyasa oynaklığı sırasında gerçekleşen büyük tasfiyeler örnek verilebilir.

Sarılı Ether (wETH), Ether, Shiba Inu (SHIB), FTX Token (FTT) ve Fantom (FTM) gibi popüler tokenler teminat olarak yatırılabiliyor.

MIM’ın platformlar arası ve merkezi borsa entegrasyonu, dolaşımdaki arzını 1,933 milyar dolara çıkardı ve piyasa değeri açısından altıncı sıradaki stablecoin haline getirdi.

Bu merkeziyetsiz stablecoinler’de tutulan değer miktarı, USDT ve USD’de tutulanın sadece küçük bir kısmına denk geliyor. Ancak merkeziyetsizliği destekleyenler stablecoinler’i merkezi varlıklara tercih ettikçe, stablecoin’lerin önümüzdeki aylarda piyasadaki yeri büyüyecek.

Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı kendiniz yapmalısınız.