Öne çıkanlar:
Bitfinex’teki margin long pozisyonları, Bitcoin fiyatı 30 günde yüzde 24 artmasına rağmen yüzde 18 düştü.
6,8 milyar dolarlık uzun pozisyonlar, mevcut 25 milyon dolarlık kısa pozisyonları açık ara geride bırakıyor.
Bitcoin opsiyon pozisyonlaması ve spot BTC girişleri, kurumsal yatırımcılardan gelen güvene işaret ediyor.
Bitcoin (BTC) fiyatı son 30 günde yüzde 23,7 yükseldi, ancak Bitfinex’teki yatırımcılar bu süre zarfında kaldıraçlı long pozisyonlarını 18.000 BTC’den fazla azalttı. Margin piyasalarında görülen bu kar realizasyonu dalgası, profesyonel yatırımcıların mevcut 104.000 dolarlık fiyat seviyesine tam anlamıyla güvenmediği yönünde spekülasyonlara yol açtı.
Bitfinex’teki margin long pozisyonları 16 Nisan ile 16 Mayıs arasında 80.387 BTC’den 65.889 BTC’ye geriledi. Bu değişim, Bitcoin’in fiyatının 97.600 dolardan 82.500 dolara düştüğü şubat ortası ile mart ortası arasındaki dönemde görülen güçlü yükseliş eğilimli margin talebine kıyasla bir tersine dönüş anlamına geliyor. Margin long’lardaki mevcut azalma, muhtemelen düşüş yönlü bir momentum değişiminden çok sağlıklı bir kar alımına işaret ediyor.
Bu hamlenin gerekçesi tam olarak net değil, zira Bitcoin 100.000 dolar seviyesinin üzerine 8 Mayıs’ta, margin long pozisyonlarının zirve yapmasından yaklaşık üç hafta sonra çıktı. Yine de, Bitfinex balinalarının düşüş yönlü bir bakış açısı benimsediğini söylemek yanlış olur. Şu anda margin long pozisyonları 6,8 milyar dolar seviyesinde, margin short pozisyonları ise sadece 25 milyon dolar, bu da yükseliş ve düşüş yönlü pozisyonlar arasında büyük bir fark olduğunu gösteriyor.
Bu farkın ana nedeni, Bitfinex’te margin işlemleri için uygulanan düşük yıllık yüzde 0,7 faiz oranı. Buna karşılık, 90 günlük Bitcoin vadeli işlemlerinde kaldıraç kullananlar yıllıklandırılmış yüzde 6,3 prim ödüyor. Bu fark, arbitraj fırsatları yaratıyor.
Örneğin, margin üzerinden Bitcoin long pozisyonu açıp aynı anda vadeli işlemler piyasasında eşdeğer bir pozisyon satışı yapılarak faiz farkından kazanç elde edilebilir. Margin yatırımcılarının zaman ufku daha uzun ve risk toleransları ortalamanın üzerindedir, bu nedenle pozisyon değişiklikleri kısa vadeli fiyat hareketlerinden daha az etkilenir.
105.000 dolarlık direnç balinaları etkilemiyor; BTC ETF’leri iyimserliği artırıyor
Margin piyasalarıyla sınırlı faktörleri dışlamak için Bitcoin opsiyonlarına bakmak faydalı olabilir. Eğer yatırımcılar bir düzeltme bekliyorsa, satım (put) opsiyonlarına olan talep artar ve 25 delta eğimi yüzde 6’nın üzerine çıkar. Yükseliş dönemlerinde bu metrik genellikle yüzde 6’nın altına iner.
Mevcut yüzde eksi 6’lık opsiyon delta eğimi, Bitcoin fiyatına güven duyulduğunu gösteriyor, her ne kadar son iki haftadaki veriler nötr ile hafif yükseliş arasında değişse de. Bu durum, balinaların ve piyasa yapıcıların, 105.000 dolar direncinin tekrar tekrar kırılamamasından ciddi şekilde endişe duymadığını gösteriyor.
Kaldıraçlı yükseliş pozisyonlarına olan talebin düşmesine rağmen artan iyimserliğin bir kısmı, 1 Mayıs ile 15 Mayıs arasında ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) net 2,4 milyar dolarlık giriş yapılmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle, Bitcoin margin long pozisyonlarındaki düşüş, özellikle BTC opsiyon piyasaları dikkate alındığında, kurumsal yatırımcıların düşüş yönlü pozisyon aldıkları anlamına gelmiyor.
Her ne kadar bu veriler Bitcoin’in 105.000 dolar seviyesini kırmaya ne kadar yakın olduğunu göstermese de, margin işlemlerinde 6,8 milyar dolarlık kaldıraçlı long pozisyon bulunması, profesyonel yatırımcıların fiyat beklentileri konusunda hala oldukça iyimser olduğunu açıkça ortaya koyuyor.
Bu makale yalnızca genel bilgilendirme amacı taşımaktadır ve hukuki veya yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Burada ifade edilen görüş, düşünce ve yorumlar yalnızca yazarına aittir ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir.