Bitcoin hazinesi tutan şirketlerin hisseleri, en büyük kurumsal Bitcoin tutucusu olan Strategy’ye karşı açtığı kısa pozisyonunu kapattığını söyleyen bir yatırım firmasının açıklamasının ardından durgun fiyat hareketi döneminin sonuna yaklaşabilir.
Kynikos Associates’in kurucusu James Chanos, pazar günü yaptığı açıklamada yatırım firmasının cuma günkü işlem gününün başında Michael Saylor’ın Strategy (MSTR) hisselerine karşı açtığı kısa pozisyonu ve Bitcoin’e (BTC) açtığı uzun pozisyonu kapattığını söyledi.
The Bitcoin Bond Company CEO’su Pierre Rochard, “Bitcoin hazine şirketi ayı piyasası yavaş yavaş sona eriyor,” diye yanıt verdi.
Chanos, Strategy hisselerinin 2025 zirvesinden yaklaşık yüzde 50 düştüğünü ve şirketin piyasa Net Varlık Değeri’nin (mNAV) 1,23x’e sıkıştığını söyledi.
Chanos, “Temmuz 2025’te yaklaşık 2,0x seviyesindeyken düşerek 1,25x’in altına inen mNAV ile bu işlemi kapatmak akıllıcadır,” diye yazdı.
Temmuz ayında yaklaşık 70 milyar dolar olan MSTR’nin ima edilen primi (şirketin işletme değeri ile 641 bin 205 BTC birikiminin değeri arasındaki fark) 15 milyar dolara düştü; bu da şirketin şu an daha iyi değerlendiğini gösteriyor.
Chanos, özellikle daha fazla adi hisse ihraç edilirse MSTR’nin daha fazla mNAV sıkışması yaşayabileceğini, ancak “tezin büyük ölçüde oynandığını” söyledi.
“Bu, bir tersine dönüş için görmek istediğiniz türde bir sinyaldir,” dedi Rochard.
Bilançosunda Bitcoin tutan 200 halka açık şirketin çoğunun hisseleri son aylarda düşüş yaşadı ve bu durum bazı analistlerin Bitcoin hazine stratejilerinin sürdürülebilirliğini sorgulamasına yol açtı.
MSTR, Metaplanet yıl ortasından bu yana sert düştü
Strategy toplam değer açısından en ağır darbe alan şirket oldu. Piyasa değeri temmuzdaki 122,1 milyar dolardan cuma itibarıyla 69,5 milyar dolara, yani yüzde 43’ün üzerinde düştü.
2025’e Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’nın en iyi performans gösteren hisselerinden biri olarak başlayan Metaplanet de 21 Haziran’dan bu yana piyasa değerinin yüzde 56’sını kaybetti.
Diğer Bitcoin satın alan şirketlerin bazıları, birikmiş borçlarını ödemek için Bitcoin varlıklarının bir kısmını elden çıkarmak zorunda kaldı.
Kripto piyasa baskısı yakında hafifleyebilir
Piyasayı geri tutan en büyük faktörlerden biri ABD hükümetinin kapanışıydı, ancak pazar günü birden fazla ABD medya kuruluşu Senato’nun kapanışı sona erdirmek için bir bütçe paketinde anlaşmaya vardığını bildirdi.
Bitcoin, haberlerden sonraki 50 dakika içinde yüzde 2 yükselerek 106.430 dolara çıktı. Bu da hükümetin yeniden açılmasının kripto piyasasına yönelik hissiyatı güçlendirebileceğini gösteriyor.