Coinbase araştırmacılarına göre Amerika Birleşik Devletleri'nde spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) piyasaya sürülmesi, "yasal" Bitcoin arzı sıkıntısına neden olabilir ve popüler bir ticaret stratejisine zarar verebilir.   

Spot Bitcoin ETF'lerinin onayına üç haftadan az bir süre kala birçok yatırımcı, işlemlerin kısa bir süre sonra başlayacağına inanıyor ancak, Coinbase kurumsal araştırma başkanı David Duong ve kıdemli trader Greg Sutton, işlemler başladığında iki önemli riskin ortaya çıkabileceğine vurgu yaptı. 

19 Aralık'ta yayınlanan bir podcast'te Duong ve Sutton, ETF'ler için Bitcoin satın alması gereken ihraççılara atıfta bulunarak, lansmanın BTC tedarik eden kurumlar için soruna neden olabileceğini söyledi: 

“Bitcoin'i belirli "yasal" yerlerden satın almanız gerekiyor, ya talep çok büyük olursa ve bu firmalar ihtiyaç duydukları Bitcoin'i elde edemezlerse?”

Kripto girişim firması Bitwise ise spot Bitcoin ETF'inin tüm zamanların en başarılı ETF lansmanı olacağını iddia etti. 

Duong, düşük para girişiyle kıyaslandığında bunun iyi bir sorun olduğunu kabul etmekle birlikte, kaynak riskinin ileriye dönük olarak akılda tutulması gereken bir risk olduğunu değerlendirdi. 

Sutton ikinci riskin ise "basis trade" olarak bilinen ve Bitcoin'in spot fiyatı ile BTC vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatı arasındaki farktan yararlanılan popüler kurumsal ticaret stratejisiyle olduğunu söyledi. 

Velo verilerine göre, spot Bitcoin ve vadeli işlem sözleşmelerindeki büyük hacim artışı nedeniyle bu teknikten elde edilebilecek kâr oranı son iki hafta içinde yüzde 20'ye kadar yükseldi.   

Buna karşın kurumsal yatırımcılar, spot ETF ürünü aracılığıyla Bitcoin'e doğrudan ulaşmaya başladığında, fiyat farkı azalacak ve bu teknikle yapılan işlemlerde kar oranı çok daha düşük olacak. 

İlgili: SK33 analistleri: Bitcoin spot ETF onayı kesin görünüyor

Şu anda Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nda (SEC) bekleyen 13 spot Bitcoin ETF başvurusu var. Bloomberg ETF analistleri Eric Balchunas ve James Seyffart, ETF başvurularının 10 Ocak gibi erken bir tarihte onaylanabileceği konusunda fikir birliği olduğunu belirtirken, onay ihtimalini yüzde 90 olarak değerlendiriyor. 

Seyffart'ın 21 Aralık tarihli X gönderisine göre kripto varlık yöneticisi Grayscale, nakit yaratmak yerine ayni itfaları zorlamak amacıyla SEC ile bir kez daha görüştü.  

Ayni itfa modeli, ETF ihraççıları için genellikle daha verimli olarak görülür, çünkü hisse ihracı için nakit toplamak amacıyla varlığın satılmasından kaynaklanan alış/satış farklarının ve komisyonların önüne geçer.