ABD Başkanı Donald Trump’ın, Çin hariç karşılıklı tarifelere 90 günlük bir ara vereceğini açıklamasının ardından, 9 Nisan’da ABD hisse senetleri ve kripto para piyasalarında önemli değişimler yaşandı. Bitcoin (BTC) fiyatı, bir saatten kısa bir sürede yüzde 5 artarak 6 Nisan'da görülen 83.000 dolar seviyesini yeniden kazandı.
S&P 500 endeksi yüzde 8 yükselirken, yatırımcıların ABD uzun vadeli devlet tahvillerindeki gelişmelere karşı temkinli kalması nedeniyle Bitcoin türev göstergeleri henüz güçlü bir yükseliş sinyali vermedi.
Bitcoin iki aylık vadeli yıllık prim. Kaynak: Laevitas.ch
Bitcoin’in iki aylık vadeli işlem primi kısa süreliğine nötr seviye olan yüzde 5’in üzerine çıksa da bu seviyede kalıcılık sağlayamadı. Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası’nın yıl içinde faiz indirimi yapıp yapmayacağı konusunda hala temkinli. Ancak bu gösterge, 31 Mart’ta kaydedilen yüzde 3 seviyesinden belirgin şekilde uzaklaşarak, BTC yatırımcılarının son haftalarda 76.000 doların altına yaşanan geri çekilmelere rağmen güven kazandığını gösteriyor.
Tahvil getirilerindeki oynaklık endişe yaratıyor
Yatırımcıların temkinli tutumlarının bir nedeni de, 18-19 Mart tarihlerinde düzenlenen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının 9 Nisan’da yayımlanan tutanakları olabilir. Tutanaklar, ekonomik durgunluk ve enflasyonla ilgili endişelere işaret etti. CME FedWatch Tool verilerine göre, Fed’in eylül ayına kadar faiz oranlarını yüzde 4’ün altına çekme olasılığı 8 Nisan’da yüzde 97,6 iken, 9 Nisan’da yüzde 69,7’ye düştü.
Ayrıca, yatırımcılar 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisindeki zayıflamanın etkileri konusunda da endişeli. Bu düşüş, hükümetin büyüyen borcunu yönetme kabiliyetine olan güvenin azaldığını yansıtıyor. The Boock Report’un editörü ekonomist Peter Boockvar, Yahoo Finance’e yaptığı açıklamada, “10 yıllık getiride yüzde 4,40 seviyesinde bir sınır çizebiliriz” dedi ve yatırımcıların, yabancıların ABD Hazine tahvillerinden çıkmaya devam edeceği yönündeki kaygılarına dikkat çekti.
ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi. Kaynak: TradingView / Cointelegraph
Tahvil getirilerinin yükselmesi, ABD hükümetinden daha yüksek faiz talep edildiği anlamına gelir. Bu durum borçlanma maliyetlerini artırarak, ABD dolarını zayıflatabilecek olumsuz bir döngü başlatabilir. Bu belirsizlik ortamı Bitcoin opsiyon piyasasına da yansımış durumda.
Opsiyon piyasasında duyarlılık nötr seviyeye döndü
Yatırımcılar piyasa düzeltmesi beklediklerinde, put (satım) opsiyonları genellikle daha yüksek primle işlem görür ve yüzde 25 delta eğimi göstergesi yüzde 6'nın üzerine çıkar. Yükseliş beklentisi ise bu göstergenin yüzde -6'nın altına düşmesine neden olur.
Bitcoin 1 aylık opsiyonları %25 delta eğimi (put-call). Kaynak: Laevitas.ch
9 Nisan’da Çin’in misilleme olarak daha yüksek vergiler açıklamasının ardından, Bitcoin opsiyonlarının delta eğimi yüzde 12’ye yükseldi. Ancak Başkan Trump’ın tarife duraklatma açıklaması sonrasında bu eğilim tersine döndü ve gösterge yüzde 3’lük nötr seviyeye geriledi.
Bu durum, opsiyon piyasalarının hem yukarı hem de aşağı yönlü fiyat hareketleri için eşit olasılıkları fiyatlamaya başladığını ve 29 Mart’ta başlayan düşüş evresinin sona ermiş olabileceğini gösteriyor.
İlgili: Bitcoin rallisi mi geliyor? DXY en son bu seviyeye düştüğünde BTC 6 kat artmıştı
Bu yükseliş eğiliminin yalnızca aylık vadeli işlemler ve opsiyon piyasalarıyla sınırlı olup olmadığını belirlemek için sürekli vadeli işlemlerdeki (perpetual swaps) kaldıraç talebi incelenebilir. Bu sözleşmeler spot fiyatları yakından takip eder ancak 8 saatlik fonlama oranlarına dayanır. Nötr piyasalarda, bu oran genellikle 30 gün içinde yüzde 0,4 ile 1,4 arasında seyreder.
Bitcoin sürekli vadeli işlemler 8 saatlik fonlama oranı. Kaynak: Laevitas.ch
9 Nisan’da, 30 günlük Bitcoin fonlama oranı altı haftanın en yüksek seviyesi olan %0,9’a ulaştı. Bu artış, piyasaya giriş yapan perakende alıcıları yansıtıyor olabilir, ancak oran hala nötr seviyede seyrediyor. Bu tablo, Trump’ın tarife açıklamasının yatırımcı güvenini artırmakta yeterli olmadığını, özellikle Çin ile ticaret geriliminin sürdüğü ortamda boğaların hâlen temkinli olduğunu gösteriyor.
Bitcoin yatırımcılarının yeniden güçlü bir yükseliş beklentisi geliştirmesi için neyin tetikleyici olacağı belirsizliğini koruyor. Ancak ABD 10 yıllık tahvil getirilerindeki düşüş gibi makroekonomik belirsizliklerin azalması, bu süreçte kritik rol oynayabilir.
Bu makale yalnızca genel bilgi sağlamak amacıyla hazırlanmıştır ve herhangi bir yasal veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Burada ifade edilen görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph’ın resmi görüşünü yansıtmaz.