Bitcoin (BTC), son iki ayda çoğu altcoin karşısında düşük performans gösteriyordu, ancak elde ettiği yüzde 20'lik ralli, 6 Ekim'de piyasa değerini 1 trilyon dolarını aşmasını sağlayarak tabloyu tersine çevirdi. Bu durum, yatırımcıların dikkatini yeniden lider kripto para birimine kaydırdı ve altcoin'ler kırmızıya döndü.

Bitcoin yatırımcılarının kendilerine aşırı güvenmesi ve uzun pozisyon açmak için kaldıraç kullanması durumunda mevcut pozitif momentum tehlikeli hale gelebilir. Bundan kaçınmak için trader'ların türev piyasalarını dikkatli bir şekilde analiz etmesi gerekir.

En iyi 14 token için haftalık performans verileri. Kaynak: CoinMarketCap

Altcoin piyasa değerinin yüzde 5,8 arttığına ve Bitcoin'in aynı dönemde yüzde 20,8 kazanç sağladığına dikkat edin. Tabii ki yüzde 200 yükselen Shiba Inu (SHIB), yüzde 60 yükselen Fantom (FTM) ve yüzde 36 yükselen Klaytn (KLAY) gibi bazı sıra dışı veriler mevcut. Ancak altcoin'lerin toplam piyasa değeri, Bitcoin'in performansına eşlik etmedi.

Son zamanlarda Bitcoin için iyimser olan milyarder Wall Street yatırımcısı Bill Miller gibi bazı tanınmış isimler, çoğu altcoin projesiyle ilgili endişelerini dile getirdi. Miller açıkça "büyük bankaların" sisteme dahil olduğundan bahsetti ve Bitcoin'e akan "büyük miktarlarda" risk sermayesi parasından bahsetti.

Son Bitcoin çılgınlığı, makroekonomik senaryo tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor. ABD, aralık ayı başına kadar yükümlülüklerini ödemek için borç limitini 480 milyar dolar artırdı. Bitmeyen teşvik paketleri ve düşük faiz oranlarının getirdiği enflasyonist baskı, emtialardaki uzun ralliyi körükledi.

Örneğin, petrol yedi yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve buğday vadeli işlemleri son zamanlarda Şubat 2013'ten bu yana görülmemiş rekor seviyeye ulaştı. S&P Case-Shiller konut fiyat endeksi bile yıllık yüzde 23,3'lük bir kazanç sundu.

Bitcoin yatırımcılarının aşırı heyecanlanıp heyecanlanmadığını anlamak için trader'lar, vadeli işlem piyasaları primi ve opsiyon verileri gibi Bitcoin türev göstergelerini analiz etmeli.

Vadeli işlem primi trader'ların biraz yükseliş beklediğini gösteriyor

Baz oran, uzun vadeli işlem sözleşmeleri ile mevcut spot piyasa seviyeleri arasındaki farkı ölçer. Bu gösterge aynı zamanda sıklıkla vadeli işlem primi olarak da adlandırılır.

Yıllık bazda Bitcoin 3 aylık vadeli işlemleri. Kaynak: Laevitas

"Contango" olarak bilinen durum, sağlıklı piyasalarda yıllık bazda yüzde 5 ila 15 arasında prim öngörür. Bu fiyat farkı, satıcıların uzun süre uzlaşma sağlamak için daha fazla para talep etmesinden kaynaklanıyor.

Son yüzde 20 Bitcoin fiyat rallisi, göstergenin bu tarafsız bölgenin üst sınırına ulaşmasını sağladı. Bu da yatırımcıların yükseliş beklentisinde olduğu, ancak henüz aşırı özgüvenli olmadığı anlamına geliyor. Alıcılar aşırı kaldıraç talep ettiğinde, baz oran mayıs ortasında görüldüğü gibi kolayca yüzde 25'i geçebilir.

Bitcoin opsiyonları "nötr" hissiyat sinyali veriyor

%25 delta çarpıklığı, benzer alım (call) ve satım (put) seçeneklerini karşılaştırır. Bu metrik, "korku" yaygın olduğunda pozitife döner, çünkü trader'lar potansiyel aşağı yönlü beklenti içine girerler.

Opsiyon trader'ları yükselişe geçtiğinde bunun tersi geçerlidir ve %25 delta çarpıklık göstergesinin negatif alana kaymasına neden olur. -%8 ile +%8 arasındaki veriler genellikle nötr olarak kabul edilir.

Deribit BTC opsiyonları %25 delta eğrisi. Kaynak: Laevitas

Yukarıdaki grafik, opsiyon trader'larının son altı ay içinde aşırı özgüvene sahip olduklarına dair tek örnek değil. %25'lik delta çarpıklığının -%8'in altına düşmesi nedeniyle "hırs" anlamı çıkarılabilir. Bu arada gösterge, geçen hafta 0'a yakın seyrederek ayılar ve boğalar arasında denge olduğu ortaya çıkmıştı.

Bu bulgular alıcıların güven eksikliğini gösteriyor, ancak tam tersi geçerli. Bitcoin boğaları 57.000 dolardan zaten aşırı derecede emin olsaydı, ek kaldıraç için çok az yer olurdu ve anlık fiyat düzeltmesi meydana gelirse kademeli tasfiye riskini artırırdı.

Boğalar mütevazı bir şekilde kendinden emin ve yüzde 20'lik fiyat düzeltmesinin bile durumu değiştirmesi pek mümkün değil, çünkü vadeli işlem piyasasının baz oranı son ralliden sonra makul bir prime işaret ediyor.

Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.