Bitcoin madencilik şirketleri son aylarda Bitcoin rezervlerinin önemli bir bölümünü elden çıkardı ve bu durum, sektörün 2024–2025 piyasa yükseliş döngüsü sırasında hakim olan kendi hazinesinde tutma stratejisinden uzaklaşıldığına işaret ediyor.
TheEnergyMag’in Miner Weekly bültenine göre halka açık madenciler ekim ayından bu yana 15 binden fazla Bitcoin (BTC) sattı. O ay, tarihi bir ani çöküşün sektör genelinde geniş çaplı kaldıraç azaltımını tetiklemesinden önce piyasanın zirvesine işaret ediyordu.
Satışa birkaç büyük madenci katkıda bulundu. Bülten, Cango’nun şubat ayında 4 bin 451 BTC satmasına dikkat çekti ve bunun rezervlerinin yaklaşık yüzde 60’ına eşit olduğunu belirtti. Ayrıca Bitdeer’in geçen ay tüm Bitcoin hazinesini tasfiye ettiği bildirildi.
Bülten ayrıca Riot Platforms’un aralık ayında birden fazla BTC satışı yaptığını ve Core Scientific’in ilk çeyrek boyunca yaklaşık 2 bin 500 BTC satma planına işaret etti.
En büyük halka açık Bitcoin madencilik şirketi olan MARA Holdings, güncellenmiş düzenleyici başvuruların şirketin esneklik ve opsiyonellik sağlamak için hem Bitcoin alabileceğini hem de satabileceğini göstermesinin ardından bu hafta dikkat çekti.
Piyasalar başlangıçta satış ihtimaline odaklandı ve bu durum Başkan Yardımcısı Robert Samuels’ın şirketin pozisyonunu netleştirmesine yol açtı. Samuels, başvurunun esnek satışlara izin verdiğini ancak çoğunluk tasfiyesine işaret etmediğini söyledi.
MARA şu anda 53 binden fazla BTC tutuyor ve bu durum onu Michael Saylor’ın Strategy şirketinin ardından Bitcoin tutan en büyük ikinci halka açık kurumsal sahip yapıyor.
Madencilik şirketleri marjlar daralırken strateji değiştiriyor
Bitcoin madencilerinin son satışları, birçok şirketin kendi kazdıkları BTC’nin daha büyük bir bölümünü bilançolarında tutarak fiili bir “hazine stratejisi” benimsediği önceki döngü eğilimlerinden keskin bir ayrılışı temsil ediyor.
O dönemde Digital Mining Solutions ve BitcoinMiningStock.io tarafından yapılan araştırmalar, elde tutma modelinin daha fazla fiyat artışı beklentisini yansıttığını gösteriyordu. Bu durum ayrıca birkaç madencinin AI altyapısı, yüksek performanslı bilgi işlem ve veri merkezi hizmetleri gibi komşu iş alanlarına genişlerken finansal durumlarını güçlendirme çabalarıyla da örtüşüyordu.
Ancak ekim ayından bu yana sektör koşulları kötüleşti ve bazı gözlemciler mevcut ortamı madencilik şirketleri için kaydedilen en sert marj sıkışması olarak tanımladı.
Baskı bilançolarda görülmeye başladı. Örneğin CleanSpark, Bitcoin teminatlı kredi hattını tamamen geri ödedi ve şirket bunun amacının sektör marjlarının daraldığı bir dönemde finansal riski azaltmak olduğunu söyledi.
