Ne zaman vadeli işlem sözleşmelerinin likidasyonuna ilişkin bir veri ortaya çıksa, birçok acemi yatırımcı ve analist içgüdüsel olarak bunun yüksek kaldıraç veya diğer riskli araçları kullanan yozlaşmış kumarbazlar olduğu sonucuna varır. Bazı türev borsalarının perakende ticareti aşırı kaldıraç kullanmaya teşvik ettiği bilinmektedir, ancak bu durum türev piyasasının tamamını kapsamamaktadır.

Son zamanlarda, Zerodha'nın kurucusu ve CEO'su Nithin Kamath gibi endişeli yatırımcılar, türev borsalarının 100x kaldıraç sunarken aşırı oynaklığı nasıl idare edebileceğini sorguladı.

16 Haziran'da gazeteci Colin Wu, Huobi'nin yeni kullanıcılar için maksimum işlem kaldıracını geçici olarak 5x'e düşürdüğünü tweetledi. Ay sonunda borsa, Çin merkezli kullanıcıların platformda türev ürün ticareti yapmasını yasakladı.

Bazı düzenleyici baskıların ve topluluktan gelen olası şikayetlerin ardından Binance Futures, 19 Temmuz'da yeni kullanıcıların kaldıraçlı işlemlerini 20x ile sınırlandırdı. Bir hafta sonra FTX, "sorumlu ticareti teşvik etme çabalarını" gerekçe göstererek kararı takip etti.

FTX kurucusu Sam Bankman-Fried, ortalama açık kaldıraç pozisyonunun kabaca 2 kat olduğunu ve sadece "platformdaki faaliyetlerin küçük bir kısmının" etkileneceğini iddia etti. Bu kararların koordine edilip edilmediği ya da bir düzenleyici tarafından zorunlu tutulup tutulmadığı bilinmiyor.

Cointelegraph daha önce, bir kripto para biriminin fiyatında sık sık meydana gelen yalnızca %5'lik dalgalanmanın, 20 kat veya daha yüksek kaldıraçlı pozisyonların düzenli olarak tasfiye edilmesine nasıl neden olduğunu göstermişti. Bu nedenle, burada genellikle daha muhafazakar ve iddialı olan profesyonel tüccarlar tarafından kullanılan üç strateji bulunmaktadır.

Marj traderları coinlerinin çoğunu sabit cüzdanlarda tutuyor

Çoğu yatırımcı mümkün olan en yüksek coin payını soğuk bir cüzdanda tutmanın faydasını bilir çünkü tokenlara internet erişimini engellemek hacklenme riskini büyük ölçüde azaltır. Elbette bunun dezavantajı, özellikle ağlar tıkandığında bu pozisyonun borsaya zamanında ulaşamayabilecek olmasıdır.

Bu nedenle vadeli işlem sözleşmeleri, yatırımcıların dalgalı piyasalarda pozisyonlarını azaltmak istediklerinde kullandıkları tercih edilen araçlardır. Örneğin, bir yatırımcı varlıklarının %5'i gibi küçük bir marj yatırarak 10 kat kaldıraç sağlayabilir ve net maruziyetini büyük ölçüde azaltabilir.

Bu yatırımcılar daha sonra işlemleri geldikten sonra pozisyonlarını spot borsalarda satabilir ve aynı anda kısa pozisyonu kapatabilirler. Vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak maruziyetlerini aniden artırmak isteyenler için ise tam tersi yapılmalıdır. Para (ya da sabit coin) spot borsaya ulaştığında türev pozisyonu kapatılacaktır.

Basamaklı tasfiyeler

Balinalar, dalgalı piyasalarda likiditenin azalma eğiliminde olduğunu bilir. Sonuç olarak, bazıları yetersiz marjlar nedeniyle zorla sonlandırılmalarını bekleyerek kasıtlı olarak yüksek kaldıraçlı pozisyonlar açacaktır.

İşlemde "görünüşte" para kaybediyor olsalar da, piyasayı tercih ettikleri yönde baskı altına almak için kademeli likidasyonları zorlamayı amaçlamışlardır. Elbette, bir tüccarın böyle bir başarıyı gerçekleştirmek için büyük miktarda sermayeye ve birden fazla hesaba ihtiyacı vardır.

Kaldıraç traderları "fonlama oranından" kâr edebilir

Ters swaplar olarak da bilinen sürekli sözleşmelerde genellikle her sekiz saatte bir uygulanan gömülü bir oran vardır. Fonlama oranları döviz riski dengesizlikleri olmamasını sağlar. Hem alıcıların hem de satıcıların açık ilgisi her zaman eşleştirilse de, kullanılan gerçek kaldıraç değişebilir.

Alıcılar (uzunlar) daha fazla kaldıraç talep ettiğinde fonlama oranı pozitif olur. Dolayısıyla, ücretleri ödeyenler de bu alıcılar olacaktır.

Piyasa yapıcılar ve arbitraj masaları bu oranları sürekli olarak izleyecek ve sonunda bu ücretleri tahsil etmek için bir kaldıraç pozisyonu açacaktır. Uygulanması kolay gibi görünse de, bu tüccarların spot piyasada alım (veya satım) yaparak pozisyonlarını korumaları gerekecektir.

Türev ürünleri kullanmak bilgi, deneyim ve tercihen dalgalanma dönemlerine dayanmak için büyük bir savaş sandığı gerektirir. Ancak, yukarıda gösterildiği gibi, pervasız bir tüccar olmadan da kaldıraç kullanmak mümkündür.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmak zorunda değildir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir. Bir karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.