Vadeli işlem sözleşmelerinin ticareti geçtiğimiz yıl içinde muazzam bir artış gösterdi ve bunun kanıtı açık faizdeki toplam artıştan geliyor. Açık pozisyon, vadesi gelen sözleşmelerin toplam sayısıdır ve bu rakam altı ay içinde yüzde 450'lik bir artışla 3,9 milyar dolardan 21,5 milyar dolara yükselmiştir.
Bazen yatırımcılar yüksek veya düşük fonlama oranının ve yükselen açık faizin yükseliş piyasasına işaret ettiğini varsayar, ancak Cointelegraph'ın daha önce açıkladığı gibi durum böyle değildir. Bu makalede fonlama oranına ve yatırımcıların sürekli vadeli işlem sözleşmelerinde işlem yaparken bu ölçütü nasıl yorumladığına hızlıca göz atacağız.
Fonlama oranı bir boğa ve ayı göstergesi olabilir
Sürekli sözleşmelerde, kur riski dengesizliği olmamasını sağlamak için genellikle her sekiz saatte bir uygulanan gömülü bir kur vardır. Hem alıcıların hem de satıcıların açık ilgisi her zaman eşleştirilse de, kaldıraçları değişebilir.
Uzunlar daha fazla kaldıraç talep ettiğinde, ücreti ödeyenler onlar olacaktır. Dolayısıyla bu durum yükseliş olarak yorumlanır. Şortlular daha fazla kaldıraç kullandığında ise tam tersi olur ve bu da negatif fonlama oranına neden olur.
Yatırımcılar ne zaman yüksek seviyede kaldıraç kullansa, analistler basamaklı likidasyon risklerine işaret eder. Bu doğru olsa da, bu durum haftalarca sürebilir ve bazen kaldıraç azaltma kendi kendine gerçekleşir. Bu nedenle, verilerin de göstereceği gibi, böyle bir gösterge yerel zirveleri tahmin etmek için kullanılmamalıdır.
Boğa piyasaları genellikle alıcılar aşırı heyecanlandığında pozitif fonlama oranlarına neden olur. Yine de bu durum açığa satış yapanlar için mükemmel bir fırtına yaratır, çünkü yüzde 5'lik bir fiyat düzeltmesi 20 kat kaldıraç kullanan uzun pozisyonları zorla likide edecektir. Bu emirler fiyatı baskılayarak yüzde 10'luk bir düşüşe neden olabilir ve ardından bir dizi likidasyonu tetikleyebilir.
Bu nedenle, uzmanlar ve analistler, boğa koşusu sırasında fonlama oranı alışılmadık derecede yüksek kalabilse de, piyasa kırmızıya döndüğünde kademeli likidasyonların başlıca nedeni olarak genellikle aşırı fonlama oranlarını gösterir.
Fonlama oranı yerel dipleri tespit edebilir
Yerel bir zirvenin oluşmadığı Şubat ayında fonlama oranının sekiz saatlik seans başına nasıl yüzde 0,15 ve üzerinde olduğuna dikkat edin. Bu oran haftalık yüzde 3,2'ye eşdeğerdir ve uzun pozisyon tutan yatırımcılar için biraz külfetlidir. Dolayısıyla, bu ölçütü kullanarak piyasa zirvelerini zamanlamaya çalışmak nadiren iyi sonuçlar verecektir.
Öte yandan, 27 Ocak ve 28 Şubat'taki BTC fiyat dipleri fonlama oranının düşük olduğu dönemlerde gerçekleşti. Bu anlar, tüccarların uzun vadeli kaldıraç kullanmak istemediklerini göstermekte ve güven eksikliği olduğunu kanıtlamaktadır.
Düşük fonlama oranları nasıl değerlendirilmeli?
Bu gösterge yerel bir dip oluşup oluşmadığını belirlemeye yardımcı olsa da, fonlama oranı genellikle herhangi bir güçlü fiyat düzeltmesinden sonra dağılacağından kesinlikle tek başına kullanılmamalıdır.
Dahası, sürekli yüksek fonlama dönemleri, sürekli vadeli işlemleri satarken aynı anda aylık sözleşmeleri satın alacak arbitraj tüccarlarını çekecektir. Bu nedenle, bu ölçüt dikkatli kullanılmalıdır.
Yatırımcıların uzun pozisyon açma konusundaki güvensizliğini teyit etmek için "basis" olarak bilinen aylık kontrat primini izlemek gerekir.
Sürekli sözleşmelerin aksine, bu sabit takvimli vadeli işlemlerin bir fonlama oranı yoktur. Bu nedenle fiyatları normal spot borsalardan büyük ölçüde farklı olacaktır.
Vadeli işlemler ile normal spot piyasa arasındaki gider farkını ölçerek, bir tüccar piyasadaki yükseliş seviyesini ölçebilir. Aşırı alıcı iyimserliği olduğunda, üç aylık vadeli işlem sözleşmesi yüzde 20 veya daha yüksek bir yıllık primle (baz) işlem görecektir.
Göstergelerin birleştirilmesi yerel BTC fiyat diplerini tespit edebilir
Öte yandan, gösterge yerel bir dip seviyeyi işaret ettiğinde, bu genellikle tüccarların güveninin ivme kazandığı anlamına gelir. Bu nedenle, sürekli sözleşmelerin fonlama oranının düşük olduğu bir senaryoda, düşük kaldıraç kullanan alıcılardan daha iyi bir 'teyit' alınır.
Sürekli sözleşmelerin fonlama oranını aylık sözleşme bazıyla birleştiren bir tacir, piyasa duyarlılığını daha iyi okuyabilir. Popüler "korku ve açgözlülük" göstergesine benzer şekilde, tüccarlar başkaları güvensizlik gösterdiğinde alım yapmalıdır.
Bu senaryo genellikle fonlama oranı sekiz saatte yüzde 0,05'in altına düştüğünde ve yukarıdaki grafikte gösterildiği gibi üç aylık vadeli işlem tabanı dip yaptığında gerçekleşecektir.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmak zorunda değildir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir. Bir karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.