24 Mart'ta 88.752 dolarlık haftalık zirveye ulaştığından beri, Bitcoin (BTC) fiyatı 1 saatlik zaman dilimi grafiğinde bir dizi daha düşük zirve ve daha düşük dip oluşturdu.
Haftanın sonu yaklaşırken, Bitcoin fiyatı 88.000 dolarlık direncin üzerine çıkamadı ve bu da birinci çeyreğin sonundan önce 90.000 dolarlık bir yeniden test şansını azalttı.
Bitcoin 1 saatlik grafik. Kaynak: Cointelegraph/TradingView
Bitcoin'i 90.000 doların altında tutan şey nedir?
Bitcoin'in mevcut fiyat mücadelelerinin başlıca nedenlerinden biri, kısa vadeli sahiplerin (STH'ler) veya coin'leri 155 günden az bir süre elinde tutan yatırımcıların sürekli satış baskısıdır.
Glassnode'un "The Week On-chain" bülteni, mevcut Bitcoin döngüsünün, daha yüksek fiyatlardan BTC satın alan yatırımcıların Bitcoin arzının önemli bir bölümünü elinde tuttuğu "üst ağırlıklı" bir pazara tanık olduğunu belirtti. Sonuç olarak, STH grubu Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesinden yüzde 30'luk düzeltmesinden bu yana en büyük fiyat düşüşüyle karşı karşıya kalan birincil grup haline geldi.
Glassnode analistleri raporda şunları söyledi:
"Zararda tutulan Kısa Vadeli Tutucu arzının hacmi 3,4 milyon BTC'ye fırladı. Bu, Temmuz 2018'den bu yana en büyük kayıp STH arz hacmi."
STH'ler tarafından tutulan toplam Bitcoin arzı. Kaynak: Glassnode
Kısa vadeli sahiplerin karşılaştığı satış baskısı, Bitcoin'in birikim eğilimi puanına yansıyor.
Satış baskısını ölçen bir ölçüt olan Bitcoin'in birikim eğilimi puanı, BTC fiyatı 108.000 dolardan 93.000-97.000 dolar aralığına düştüğünden beri 0,1'in altında kaldı. 0,5'in altındaki bir puan, birikim yerine dağıtımı (satışı) işaret ediyor ve 0,1'in altındaki bir değer yoğun satış baskısını vurguluyor.
Bitcoin'in 90.000 dolarlık eşiği aşmada zorluk çekmesinin bir diğer nedeni de likidite koşullarının daralmasıdır. Veriler, zincir üstü transfer hacimlerinin günlük 5,2 milyar dolara düştüğünü, tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yükseliş sırasındaki zirveden yüzde 47'lik dik bir düşüş olduğunu gösteriyor. Benzer şekilde, aktif adres sayısı da yüzde 18 azalarak Kasım 2024'teki 950.000'den 780.000'e düştü.
Aynı zamanda, BTC vadeli işlemler piyasasındaki açık poziyon miktarı (OI) 71,85 milyar dolardan 54,65 milyar dolara yüzde 24 düştü ve sürekli vadeli işlemler fonlama oranları da düştü.
Bu kaldıraç azaltma ve likidite daralması (düzeltme sırasında toplam arzın yalnızca yüzde 2,5'inin kârla hareket etmesiyle birleştiğinde) satış emirlerini absorbe edecek yeterli alım emri olmadığından piyasanın 90 bin doların üzerine çıkma kapasitesini sınırlıyor.
İlgili: Uzmanlar "Bitcoin fiyatı 2025'te 138 bin doları geçemez" diye bahse girdi
Bitcoin'e olan yeni talep düşmeye devam ediyor
Glassnode verileri ayrıca mevcut BTC boğa döngüsünün piyasaya giren yeni talepten (alıcılardan) yoksun olduğunu, Maliyet Bazlı Dağıtım (CBD) Isı Haritası'nın daha yüksek fiyat seviyelerinde (100 bin dolar - 108 bin dolar) arz yoğunlaşması gösterdiğini ancak daha düşük seviyelerde fiyat toparlanmasını sağlayacak önemli bir alıcı akışı olmadığını vurguladı.
Bitcoin Euphoria Bölgesi, En İyi Alıcı Maliyet Bazlı. Kaynak: Glassnode
Talep faktörünün eksikliği, 1 haftalık ila 1 aylık STH maliyet bazının 1 aylık ila 3 aylık maliyet bazının altına düştüğünde net sermaye çıkışlarına geçişte görüldüğü gibi, yeni yatırımcıları caydıran makroekonomik belirsizlikle daha da kötüleşiyor.
Ancak Glassnode analistleri şöyle açıkladı:
"Bu gözlemlerin diğer yüzü, Uzun Vadeli Sahip kohortunun hala ağ zenginliğinin önemli bir bölümünü elinde tutması ve yatırım değerinin neredeyse yüzde 40'ını elinde tutmasıdır."
Esasen, bu uzun birikim dönemleri sonunda arzı kısıtlayabilir ve piyasada daha güçlü bir yükseliş trendi oluştuğunda yeni bir talep dalgası için daha iyi koşullara yol açabilir.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerileri içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.