Bitcoin (BTC) fiyatı 14 gündür 45.000 doların altında ilerliyor ve şu anki değeri tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 69.000 doların yüzde 40 altında. Bu hareket, Bitcoin fiyatının 11 gün boyunca sabit ilerlediği ve 14 Nisan itibarıyla elde edilen bir önceki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 64.900 doların yüzde 36 altında kaldığı Eylül 2021'in sonlarına benzerlik gösteriyor..
Mevcut fiyat momentumunun eylül ayının sonunu taklit edip etmediğini anlamak için, trader’lar "baz" olarak da bilinen Bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri primlerini analiz ederek bir sonuca ulaşabilir. Sürekli sözleşmeden farklı olarak, bu sabit takvimli vadeli işlemlerin fonlama oranı yoktur. Bu nedenle fiyatları normal spot borsalardan çok farklı olacaktır.
Trader’lar, vadeli işlemler ve normal spot piyasa arasındaki gider boşluğunu ölçerek piyasadaki yükseliş seviyesini anlayabilir. Alıcılardan gelen aşırı iyimserlik, üç aylık vadeli işlem sözleşmesini yüzde 15 veya daha yüksek yıllık prim (baz) ile işlem yapma eğilimindedir.
Örneğin, eylül ayının başlarında baz oran yüzde 9 ile 13 arasında değişerek güvene işaret ediyordu, ancak 29 Eylül'de Bitcoin 45.000 doların üzerine çıkmadan hemen önce, 3 aylık vadeli işlem primi yüzde 6,5 seviyesindeydi. Genel olarak yüzde 5'in altındaki değerler genellikle düşüş olarak kabul edilir. Bu nedenle eylül sonunda yüzde 6,5'lik bir değer, yatırımcıların güveninde azalma yaşandığı anlamına geliyor.
Mevcut piyasa koşullarında Bitcoin, Eylül 2021 döneminde 45.000 doları kırıp yüzde 62'lik bir ralli başlatmadan hemen önceki süreçle pek çok benzerliğe sahip. İlk olarak, mevcut Bitcoin 3 aylık vadeli işlem primi yüzde 6,5'te ve gösterge son zamanlarda hafif iyimserliğe işaret eden yüzde 9 ile 11 arasında değişiyor.
Beklenmedik pozitif piyasa hareketleri, yatırımcıların hiç ummadığı anda gerçekleşir ve şu anda gerçekleşen senaryo tam olarak bu. Hareketin varlığa özel olup olmadığını doğrulamak için opsiyon piyasalarını da analiz etmek gerekir. %25 delta eğimi, eşdeğer alım (call) ve satım (put) opsiyonlarını karşılaştırır. Koruyucu satım opsiyonu primi, alım opsiyonlarından daha yüksek olduğu zamanlarda "korku" hissedildiğinde, gösterge pozitife dönecektir.
İlgili: Popüler analiste göre Bitcoin normal seyirde ilerliyor
Piyasa yapıcılar yükselişe geçtiğinde bunun tersi geçerli olur ve %25 delta eğimi negatif alana kaymasına neden olur. Negatif yüzde 8 ile pozitif yüzde 8 arasındaki değerler genellikle nötr olarak kabul edilir.
%25 delta eğrisi, 2021 Eylül ayının sonunda yüzde 10'a yakın bir değerdeydi ve opsiyon trader’larından kaynaklanan sıkıntıya vurgu yapıyordu. Piyasa yapıcılar ve arbitraj masaları, koruyucu satış (put) pozisyonları için fazla ücret alıyorlardı.
Mevcut %25 delta eğimi göstergesine göre opsiyon trader’ları tarafsız durumda. Bununla birlikte 10 Ocak'ta veriler, yüzde 8 pozitif eşiğe dokunarak hafif bir düşüş sinyali verdi.
Türev ölçümleri, mevcut piyasa koşullarının Bitcoin'in 24 günlük düşüş trendini tersine çevirdiği ve takip eden üç hafta içinde yüzde 62'lik bir ralli başlattığı eylül ayının sonlarına benzerlik içeriyor.
Bu süreç tekrar yaşanacak mı? Bitcoin boğaları kesinlikle öyle umuyor.
Burada ifade edilen görüş ve yorumlar yalnızca yazara aittir. Cointelegraph'ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve alım satım işlemi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.