Ripple'a karşı açılan SEC davası nedir?
Ripple Labs fintech dünyasına ilk olarak 2012 yılında, finansal kurumlara sınır ötesi para transferlerinin düşük maliyetli ve hızlı bir şekilde takas edilmesini sağlama konusunda güven verici bir vaatle çıktı. Bunu gerçekleştirmek için işletme, XRP adı verilen bir kripto para birimi biçimindeki işlemlerin gerçek zamanlı olarak gerçekleştirilebildiği ve takas edilebildiği RippleNet ağını yarattı.
Ancak birkaç yıl içinde XRP belirtilen uygulamasının dışında büyüdü. Şirketin kurucuları 2013 yılında fon toplamak için XRP'yi kullandı. Sonuç olarak, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 2020 yılında Ripple Labs ile mevcut ve önceki CEO'larına karşı dava açtı. Peki SEC neden Ripple'a dava açtı?
SEC, yöneticilerin sermaye artırımı sırasında kayıtsız bir menkul kıymet olan XRP'nin ilk halka arzını (IPO) gerçekleştirdiklerini iddia etti. Şikayete göre Ripple, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ve dünya çapındaki yatırımcılara kayıtsız menkul kıymet arzlarında XRP tokenleri satarak fon topladı. Ayrıca Ripple, piyasa yapıcılığı ve işçilik gibi gayri nakdi hizmetler karşılığında milyarlarca XRP teklif etti.
Davada, Ripple Labs'in kurucu ortağı ve eski CEO'su Chris Larsen ile Ripple'ın mevcut CEO'su Brad Garlinghouse'un yaklaşık 600 milyon dolar değerinde kişisel kayıtsız XRP işlemleri gerçekleştirdiği iddia ediliyor. Ayrıca, şirketin faaliyetlerini desteklemek için XRP satışlarını düzenlemek ve teşvik etmekle suçlanıyorlar.
Ayrıca, davada sanıkların XRP tekliflerini ve satışlarını kaydettirmedikleri veya federal menkul kıymetler yasalarının kayıt kısıtlamalarını ihlal ederek kayıttan herhangi bir muafiyeti karşılamadıkları iddia edildi.
İlgili: XRP vs Bitcoin: Temel farklar nelerdir?
SEC'in Ripple ile olan yasal mücadelesindeki iddiaları nelerdir?
SEC, XRP'nin bir menkul kıymet olduğunu iddia etti. Genel olarak menkul kıymet, bir şirket ya da benzeri bir kuruluştaki mülkiyeti temsil eden ve herhangi bir faydası olmayan, alınıp satılan bir finansal araçtır. Örneğin, halka açık firmalar genellikle finansman elde etmek için hisseleri menkul kıymet olarak tanımlar.
XRP tokenleri, Ripple'ın perakendeciler için para transferlerini kolaylaştıran platformunu finanse etmek için kullanıldığından, Aralık 2020'nin sonunda bir hukuk davası açıldı. XRP satışları da platformun yönetimini zenginleştirdi. Bununla birlikte, SEC'e göre, Bitcoin'in bir menkul kıymet değildir.
SEC vs. W.J. Howey Co. davası, 1946 yılında Yüksek Mahkeme'de görülen ve bir işlemin 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın yatırım sözleşmesi tanımına girip girmediğinin belirlenmesine yardımcı olan önemli bir davadır.
Howey testine göre, yatırımcının kar üzerindeki kontrolü, bir yatırım sözleşmesinin menkul kıymet olup olmadığının belirlenmesinde kritik öneme sahiptir. Yatırımcıların varlık üzerinde hiçbir etkisi yoksa genellikle bir menkul kıymet olarak kabul edilir. Peki, XRP Howey testinin gerekliliklerini yerine getirdi mi?
SEC gerekliliklerine göre, menkul kıymetler kuruma kayıtlı olmalı ve bazı finansal bilgiler kamuya açık olarak raporlanmalıdır. Amaç, dolandırıcılıkla mücadele ederken yatırımcıların çıkarlarını korumaktır. SEC, XRP'nin Howey testinin gerekliliklerini karşıladığını belirledi çünkü:
Ripple'ın XRP davasına yanıtı
SEC açtığı davalarda genellikle uzlaşmayı tercih ederken, Ripple SEC'in taleplerine uymak ve cezaları ödemek yerine yasal bir savaşa girerek farklı bir yaklaşım benimsedi.
Ripple'ın avukatları, SEC'in kuruluşu hiçbir zaman uyarmadığını veya bilgilendirmediğini iddia etti. ABD düzenleyici kurumu da Ripple'a XRP'nin bir menkul kıymet olarak sınıflandırılabileceğinin bildirilmediğini kabul etti.
Sonuç olarak Ripple, SEC'in güvenlik kavramını XRP'ye uygularken önyargılı olduğuna inanıyordu. Bunun doğru olduğu tespit edilirse, komisyonun yetkisi - argümanının güvenilirliği ile birlikte - zayıflayacaktır.
Ripple, SEC üyelerinin diğer kripto platformlarıyla, yani Ethereum ile olan bazı bağlantılarından özellikle bahsetti. Bu bağlantıların kanıtı olmasa da, komisyon Ethereum'un merkezi olmayan bir şekilde çalıştığını söyleyerek menkul kıymetler mevzuatını es geçti.
Ripple davası güncellemesi: Ripple vs. SEC savaşının zaman çizelgesi
Mahkeme işlemlerinin gerçekleştiği durumlarda, yargıçlar söz konusu kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu konusunda hemfikir olduklarından SEC'in lehine karar verilmiştir. Emtialardan farklı olarak, menkul kıymetler katı düzenlemelere tabidir ve ihraççı tarafından SEC'e kayıt yaptırılmasını ve yatırımcıları potansiyel riskler konusunda eğitmek için kapsamlı açıklamalar yapılmasını gerektirir.
Bununla birlikte, 13 Temmuz'da Ripple Labs, Yargıç Analisa Torres'in kısmen şirket lehine karar vermesiyle New York Güney Bölgesi için Amerika Birleşik Devletleri Bölge Mahkemesi'nde önemli bir galibiyet elde etti.
Ripple vs. SEC davası sırasında yaşanan olaylar dizisi aşağıda özetlenmiştir:
21 Aralık 2020: SEC, Ripple Labs aleyhine dava açtı
SEC, Ripple Labs, CEO'su Brad Garlinghouse ve kurucu ortağı Chris Larsen'e karşı yasal işlem başlatarak onları kayıtsız bir menkul kıymet teklifi yürütmekle suçladı. SEC'in taleplerine rağmen Garlinghouse, Ripple'ın mahkeme davasında kendisini savunma niyetinde olduğunu açıkladı.
28 Aralık 2020: XRP Coinbase tarafından listeden çıkarıldı
Önde gelen bir kripto para borsası Coinbase, XRP tokenini platformundan çıkardığını duyurdu. Devam eden yasal anlaşmazlık ve XRP'nin sınıflandırılmasıyla ilgili mevzuat belirsizliği büyük olasılıkla bu seçimi etkiledi.
3 Mart 2021: Larsen ve Garlinghouse SEC'in adil bildirimine itiraz etti
Larsen ve Garlinghouse, SEC'in XRP'nin bir menkul kıymet olarak sınıflandırılması konusunda adil bir bildirimde bulunmadığını savunan mektupları mahkemeye sundu. SEC'in piyasa katılımcılarına açık bir rehberlik sağlamadığı iddiasıyla ilgili endişelerini dile getirdiler.
8 Mart 2021: SEC acil duruşma talep etti
Larsen ve Garlinghouse'un argümanlarına yanıt olarak SEC, adil bildirim konusunu ve davayla ilgili diğer konuları ele almak üzere hakimden acil bir duruşma talep etti.
22 Mart 2021: XRP tokenının para birimi değerine ve faydasına sahip olduğu belirlendi
Yargıç Sarah Netburn, XRP'nin Bitcoin BTC ve Ether gibi kripto para birimlerinden farklı olarak para birimi değeri ve faydası olduğuna karar verdi
Bu karar, davada kayda değer bir gelişmeye işaret etti ve çeşitli dijital varlıklar arasındaki ayrımı vurguladı.
13 Nisan 2021: Token Güvenli Liman Teklifi 2.0 yayımlandı
SEC Komisyon Üyesi Hester Peirce Token Güvenli Liman Teklifi 2.0'ı yayımladı. Bu teklif, geliştiricilere merkezi olmayan ağlara katılımlarını daha iyi anlamaları için menkul kıymetler yasalarından muaf tutarak üç yıllık bir ödemesiz dönem vermeyi amaçlıyordu.
14 Haziran 2021: SEC'in dahili kripto alım satım politikalarının son tarihi uzatıldı
Mahkeme, SEC'in dahili kripto ticareti politikalarını açıklama süresini 31 Ağustos 2021'e kadar uzattı. Bu uzatma SEC'in kripto para ticareti ve potansiyel çıkar çatışmalarına ilişkin iç işleyişini açıklaması için daha fazla zaman sağladı.
31 Ağustos 2021: SEC'in dahili kripto ticareti politikalarının açıklanması için son tarih
Uzatılan son tarihe göre SEC'in dahili kripto ticaret politikalarını açıklaması gerekiyordu. Bu açıklama SEC'in operasyonlarına ve bunların dava üzerindeki potansiyel etkilerine ışık tutmayı amaçlıyordu.
15 Ekim 2021: Uzman keşfi için son tarih
Kriptografi ve menkul kıymetler alanındaki uzmanlardan görüş alınması için bilirkişi keşfi için son tarih belirlenmiştir. Bu süreç, davaya ilişkin ilave içgörü ve uzman bakış açıları sağlamayı amaçlamıştır.
24 Ocak 2022: Hassas belge ifşası için uzatma verildi
Netburn, Ripple Labs'in bazı hassas devlet belgelerini ifşa etmesini gerektiren önceki kararına itiraz etmesi için SEC'e 17 Şubat'a kadar süre verdi.
17 Eylül 2022: SEC ve Ripple Labs özet yargı için ilk dilekçelerini sundu
Hem SEC hem de Ripple Labs, özet karar için ilk dilekçelerini sunarak yasal işlemlerde önemli bir adım attı. Bu dilekçelerde her iki tarafın davaya ilişkin argümanları ve pozisyonları özetlendi.
21 Eylül 2022: Dijital Ticaret Odası'na amicus curiae özeti sunma izni verildi
Mahkeme, blokzincir teknolojisi için bir Amerikan savunuculuk grubu olan Dijital Ticaret Odası'nın bir amicus curiae özeti sunma talebini inceledi ve kabul etti.
2 Aralık 2022: Özet yargı önergelerine verilen yanıtlar kamuoyuna açıklandı
30 Kasım'daki son başvuru tarihinden sonra, SEC ve Ripple Labs'ın özet karar önergelerini destekleyen yanıtları kamuoyuna açıklandı. Bu belgeler, tarafların yasal argümanları ve karşı tarafın talebine verdikleri yanıtlar hakkında ek bilgiler sağladı.
22 Aralık 2022: SEC, Hinman belgelerinin kamuya açıklanmasını engellemeye çalışıyor
SEC, Ripple Labs tarafından sunulan mahkeme belgelerinde bunlara yapılan atıflar da dahil olmak üzere, XRP davasında Hinman belgelerinin yayınlanmasını önlemek için başvuruda bulundu. Hinman belgeleri, dava ile ilgileri ve potansiyel etkileri konusunda Ripple ve SEC arasında uzun bir ileri geri tartışmaya konu oldu.
12 Haziran 2023: Hinman belgelerinin mührü açıldı ve kamuya açıklandı
Uzun bir yasal sürecin ardından Hinman belgelerinin mührü nihayet açıldı ve kamuya açık hale getirildi. SEC'in Şirket Finansmanı Bölümü'nün eski direktörü William Hinman'ın iç yazışmalarını içeren bu belgeler, Ripple vs. SEC davasında potansiyel bir öneme sahip. Hinman belgelerinin kamuya açık olması, devam eden hukuki mücadeleye yeni bir boyut kazandırdı.
13 Temmuz 2023: Ripple Labs davayı kazandı
Torres, Ripple'ın XRP'yi halka açık borsalarda satarken yasaları çiğnemediğine hükmetti ve kripto para sektörü ABD'li düzenleyicilerle olan yasal mücadelesinde bir başarı elde etti.
Bununla birlikte, karar tamamen sektörün lehine değildi çünkü Ripple'ın XRP'yi hedge fonlara ve diğer kurumsal alıcılara sunduğunda menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiği tespit edildi.
XRP davası sona erdi mi?
SEC ve Ripple davasında her iki taraf için de kısmi bir zafer. Torres, işletme tarafından hedge fonlara ve diğer kurumsal müşterilere yapılan 728,9 milyon dolarlık XRP satışının kayıt dışı menkul kıymet satışı teşkil ettiği sonucuna vararak SEC'e kısmi bir zafer kazandırdı.
Torres'e göre Ripple, pazarlamasıyla kurumsal yatırımcıları aktif olarak hedefledi ve işletmenin XRP için spekülatif bir değer tezini desteklediğini vurguladı. Bu öneri, Ripple'ın dijital varlığın temelini oluşturan blok zinciri altyapısını geliştirmeye devam etmesine bağlıydı.
Yasal süreç, SEC'in XRP davasındaki kısmi zaferinin ardından muhtemelen daha fazla işlemle devam edecek. Ripple karara itiraz edebilir ya da mahkemenin kararına katılmadığına dair yeni gerekçeler ekleyebilir.
Alternatif olarak, öne çıkan sorunları çözmek için SEC ile bir uzlaşma önerebilir. Genel olarak, davadaki kararın kripto para birimlerinin ve diğer dijital varlıkların nasıl düzenlendiği konusunda daha geniş sonuçları olabilir. Gelecekte kripto firmalarına karşı benzer düzenleyici işlemlerin nasıl ele alınabileceğine dair bir model teşkil edebilir.