CBDC bir kripto para birimi midir?
Bir merkez bankası dijital para birimi veya CBDC, bir merkez bankası tarafından desteklenen ve çıkarılan sanal bir para birimidir. Kripto paraların ve sabit paraların popülaritesi arttıkça, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları fiziksel paraya bir alternatif sağlamaları gerektiğini veya paranın geleceğini kaçırma riskini aldıklarını fark ettiler.
Genellikle kripto para birimleri olarak bilinen binlerce dijital para birimi halihazırda yaratılmıştır. Kripto para birimleri merkezi olabilir, ancak hükümet bunları ihraç etmez - Facebook tarafından başlatılan Diem projesini düşünün. Ancak Bitcoin ve rakipleri merkezi olmayan kripto para birimlerinin örnekleridir.
Kripto para birimleri dağıtık defter teknolojisine (DLT) dayanmaktadır; bu da bir işlemin doğruluğunun tek bir merkezi merkez yerine dünya genelindeki cihazlar tarafından sürekli olarak onaylandığı anlamına gelmektedir.
CBDC, bankalar, kurumlar ve bireyler arasındaki ödemeleri hızlandıran ve güvence altına alan dijital bir defter (blok zinciri olabilir veya olmayabilir) üzerinde yönetilir.
Merkez bankaları tarafından çıkarılan dijital para birimleri şu anda küresel finans ekosistemindeki en devrimci yeniliklerden biridir. Finans dünyasında, Kripto ve CBDC tartışması hakkında pek çok soru var. Şimdi CBDC'leri çevreleyen çeşitli kavramlara ve kripto para birimleri ile merkez bankası dijital para birimleri arasındaki bir karşılaştırmaya bakalım.
CBDC'lerin amacı nedir?
Kripto para birimleri, yeni bir küresel finansal kapsayıcılık ve basitleştirilmiş finansal hizmetler altyapısı çağı getirme yetenekleri nedeniyle müjdelendi. Bununla birlikte, öne çıkmaları bir değişim aracından ziyade bir değer deposu olma kapasitelerinden kaynaklanmaktadır. Bu uçurum, hem para otoritelerinin hem de ticari kuruluşların uygulanabilir ana akım ödeme seçenekleri olarak stabilize edilmiş kripto para birimleri ve CBDC'ler çıkarmasıyla yavaş yavaş kapanmaktadır.
Bununla birlikte, dijital para biriminin temel konsepti (kağıt banknot ve madeni para ihtiyacının bilgisayar tabanlı para benzeri varlıklarla değiştirilmesi) çeyrek asırdan fazla bir süredir var. Merkezi kurumlar, 1989'da DigiCash ve 1996'da e-gold gibi dijital para birimlerini ilk çıkaranlardı.
Bununla birlikte, Bitcoin'in 2009'da piyasaya sürülmesi bu modeli iki şekilde önemli ölçüde değiştirdi: İşlemlerin yürütülmesi ve kayıtların tutulması için merkezi olmayan (blok zinciri tabanlı) bir defter oluşturdu ve herhangi bir egemen para otoritesinden bağımsız (artık yaygın olarak alınıp satılan) bir para birimi yarattı.
COVID-19 salgını sırasında dijital paranın artan önemi, dijital ödemelere geçiş, sınır ötesi transferlerde yabancı CBDC'leri kullanma istekleri ve finansal dışlanmaya ilişkin endişeler, CBDC'leri daha keskin bir dikkat haline getiriyor.
Sonuç olarak, dijital paranın ilk gerçek versiyonunu sunma rekabeti dünya çapındaki büyük merkez bankaları arasında kızışıyor. Örneğin Çin, kullanıcıların cep telefonlarını kullanarak ödeme yapmalarına olanak tanıyan dijital bir Renminbi deniyor.
Benzer şekilde, beş yıllık planın bir parçası olarak, Avrupa dijital bir euro oluşturulacağını duyurdu. Pandemi, temassız işlemlere geçişi hızlandırarak herkesin güvenli, hızlı ve düşük maliyetli ödemelere erişiminin önemini vurguladı.
ABD Merkez Bankası, dijital özel parayı ABD ödeme sistemine entegre eden teknoloji platformları ve CBDC'lerin sınır ötesi ödemelerdeki olanaklarını inceleyen yabancı yetkililer ışığında merkez bankası dijital para birimleri konusundaki araştırmalarını ve kamu katılımını da hızlandırıyor.
Kamuoyuna yapılan çeşitli açıklamalara göre CBDC'ler geleneksel banknot ve madeni paraların dijital yerel bir kopyasından daha fazlası gibi görünüyor. Bazı hükümetler CBDC'leri programlanabilir para olarak görüyor - daha kapsamlı finansal kapsayıcılık sorununu çözmenin yanı sıra, kullanımlarını temel ihtiyaçlar, belirli alanlar veya belirli dönemlerle sınırlayabilecek parasal ve sosyal politika araçları.
CBDC, her biri ödeme sistemleri, para politikası aktarımı ve finansal sistemin yapısı ve istikrarı üzerinde çeşitli etkilere sahip olan birçok şekilde olabilir.
CBDC'lerin temel özellikleri
Bir CBDC araç, sistem ve kurumsal özelliklere sahip olmalıdır.
Para çiçeği
Para çiçeği, paranın Venn şeması biçimindeki taksonomisini ifade eder.
Dört ana bileşenin etkileşimlerine odaklanır:
- İhraç eden (merkez bankası)
- Form (dijital veya fiziksel)
- Erişilebilirlik (genel veya kısıtlı)
- Teknoloji (token veya hesap tabanlı)
Para genellikle iki teknolojiden birine dayanır: saklı değer belirteçleri veya hesaplar. Nakit ve birçok dijital para birimi tokenlara dayanırken, rezerv hesap bakiyeleri ve çoğu ticari banka parası hesaplara dayanır.
Token ile hesap bazlı para alışverişi yapılırken gereken doğrulama türü çok önemli bir farklılaştırıcıdır. Alacaklının ödeme nesnesinin meşruiyetini kontrol etme kapasitesi token tabanlı para (veya ödeme sistemleri) için hayati önem taşır. Aksine, hesaplı para sistemleri büyük ölçüde hesap sahibinin kimliğinin doğrulanmasına dayanır.
Dijital merkez bankası parası, para çiçeğinin merkezinde yer almaktadır. CBDC'ler taksonomiye göre üç tipte sınıflandırılır (koyu gri gölgeli alan). Token tabanlı ve hesap tabanlı formların her ikisi de mevcuttur.
İki token tabanlı varyant, CBDC'nin gelecekteki kullanımına göre belirlenen kimin erişebileceği konusunda farklılık gösterir. Biri, öncelikle perakende işlemlere yönelik yaygın olarak kullanılan bir ödeme aracıdır, ancak başka amaçlar için de kullanılabilir.
Diğeri ise toptan ödeme ve mutabakat faaliyetleri için kısıtlı erişime sahip bir dijital mutabakat tokenıdır. Bunlar, aşağıdaki bölümlerde açıklandığı üzere genel amaçlı tokenlar ve yalnızca toptan satış tokenları olarak adlandırılır.
CBDC Türleri
Genel amaçlı veya sadece toptan satış amaçlı bir CBDC'nin geliştirilmesi ödeme, takas ve mutabakat sistemlerine çeşitli şekillerde yardımcı olabilir.
Genel amaçlı CBDC'ler
"Genel amaçlı CBDC" terimi, genel nüfusa dağıtılacak bir CBDC'yi ifade eder. Anonimlik, izlenebilirlik, günde 24 saat, yılda 365 gün kullanılabilirlik ve bir faiz oranı uygulamasının fizibilitesi, DLT'ye dayalı perakende CBDC'nin tüm unsurlarıdır.
Bu fikir, hızla büyüyen fintech endüstrisinde liderlik etme, kağıtsız bir topluma geçişi hızlandırarak finansal katılımı teşvik etme ve para basma ve işleme maliyetlerini azaltma arzusu nedeniyle gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankaları arasında ilgi görmektedir.
Sadece CBDC'lere toptan satış
Toptan CBDC, bir merkez bankasında rezerv mevduatı tutan bankalar içindir. Ödemelerin ve menkul kıymet mutabakatlarının verimliliğini artırmak ve karşı taraf kredi ve likidite risklerini azaltmak için kullanılabilir.
Erişimi kısıtlı bir dijital token ile, değere dayalı bir toptan CBDC, merkez bankası rezervlerinin yerini alabilir veya onları tamamlayabilir. Bir token hamiline yazılı bir varlık olacaktır, yani gönderici işlem boyunca aracılar olmadan doğrudan alıcıya değer aktaracaktır.
Bu, merkez bankasının fiilen para hareket ettirmeden hesapları borçlandırdığı ve kredilendirdiği mevcut düzenlemeden önemli bir sapma olacaktır. Mevcut toptan finansal sistemleri daha hızlı, daha ucuz ve daha güvenli hale getirme potansiyeli nedeniyle, toptan CBDC merkez bankaları arasında en çok tercih edilen konsepttir.
Bu nedenle, önceki tartışmada, çeşitli Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC) türlerini ele aldık. Aşağıdaki infografikler perakende ve toptan CBDC'ler arasındaki ayrımı açıklayacaktır.
Hangi ülkelerde CBDC var?
Merkez bankası dijital para birimleri COVID-19'dan önce esas olarak teorik bir uygulamaydı. Ancak, muazzam parasal ve mali teşvikleri dünyaya yayma ihtiyacı ve kripto para birimlerinin yükselişiyle birlikte, merkez bankaları paranın evrimini kaçırmayı göze alamayacaklarını hızla fark etti.
Atlantik Konseyi'ne göre, 81 ülke (küresel GSYH'nin %90'ından fazlasını temsil eden) bir CBDC oluşturmayı düşündü. Mayıs 2020'de sadece 35 ülke CBDC'yi araştırıyordu.
Çin, yaklaşan Kış Olimpiyatları için yabancı ziyaretçilerin Çin Halk Bankası'na pasaport bilgilerini sağlamak üzere dijital Yuan kullanmalarını sağlayarak oyunun önünde yer alıyor. Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, diğer büyük merkez bankaları olan Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın en gerisinde yer alıyor.
Dijital bir para birimi şu anda beş ülkede tamamen piyasaya sürülmüş durumda. Yaygın olarak kullanıma sunulan ilk CBDC Bahama Kum Doları oldu. İsveç ve Güney Kore gibi büyük ekonomiler de dahil olmak üzere on dört ülke şu anda tam bir lansman için CBDC'leri test ediyor (yani pilot aşamada).
CBDC ve Kripto Paralar
Merkez bankaları tarafından çıkarılan dijital para birimleri genellikle diğer kripto para türleriyle karıştırılır. Daha önce de belirtildiği gibi, merkez bankası dijital para birimleri her işlemin merkezinde merkez bankalarına sahiptir. Ancak Bitcoin gibi kripto paralar, dağıtık bir ağ veya blok zinciri tarafından kriptografik yöntemler kullanılarak oluşturulan dijital belirteçlerdir.
Kripto para birimleri izinsiz (halka açık) blok zincirleri kullanırken, CBDC'ler izinli (özel) blok zincirleri kullanır. Herkese açık bir blok zincirinde herkes blok zinciri ağının temel işlemlerine katılabilir ve iştirak edebilir. Halka açık blok zinciri ağında devam eden işlemler herkes tarafından okunabilir, yazılabilir ve denetlenebilir, bu da halka açık bir blok zincirinin kendi kendini yöneten doğasını korumasına yardımcı olur. Öte yandan özel bir blok zinciri, kriptografi kavramlarına dayalı kapalı, güvenli bir veritabanı olarak işlev gören ve merkezi olmayan dağıtılmış bir defterdir.
CBDC ağları üzerindeki kısıtlamalar bir merkez bankası tarafından belirlenir. Kripto ağlarında ise yetki, bir konsensüs sağlayarak seçim yapan kullanıcı tabanına verilmiştir.
Bu nedenle, kripto para birimleri merkezi değilken, CBDC'ler merkezidir. Dahası, kripto para birimleri anonimlik sağlarken; CBDC'ler merkez bankalarının kimin neye sahip olduğunu görmesine izin verir. CBDC'lerin, genellikle blok zinciri kullanılarak oluşturulan kripto para birimlerine kıyasla farklı teknolojik platformlarda çalışması daha olasıdır.
CBDC'ler ayrıca ABD doları gibi fiat bir para birimine sabitlenmiş para birimleri olan sabit paralar da değildir. Bir CBDC itibari bir para birimine sabitlenmez; bunun yerine itibari para biriminin kendisi olur. Örneğin, bir CBDC dolar banknotu bir dolar banknotu ile aynı olacaktır.
CBDC'ler yalnızca ödeme için kullanılabilir ve herhangi bir stoklama veya yatırım tamamen yasaktır. Bununla birlikte, kripto para birimleri hem finansal işlemler hem de spekülasyon amacıyla kullanılabilir.
Kripto para birimlerine kıyasla, bir CBDC veri ve gizlilik konusunda daha az endişe duyacaktır. Kripto sektörü, eşler arası bir paradigma ile tartışmasız bir şekilde özerktir, oysa belirli kısıtlamalar merkez bankalarını bağlar.
Kripto para birimleri eşler arası olduğu için kullanıcılar ne kadar ve ne tür veri ifşa etmek istediklerini seçebilirler. Aksine, CBDC işlemleri vergi ve düzenleyici kurumlara otomatik olarak büyük miktarda veri gönderecektir.
CBDC'lerin Bitcoin'den farkı nedir?
Bitcoin yaygın kabul gören ilk kripto olabilir ve kesinlikle blok zinciri ve kripto tartışmalarına hakimdir, ancak mevcut binlerce kripto varlıktan sadece biridir.
Bitcoin'in cazibesi, faydası ve ilkeleri farklı kripto varyantlarının ortaya çıkmasıyla zayıflamadı veya azalmadı. Bunun yerine, sabit coinlerin, CBDC'lerin ve diğer blok zinciri ve kripto ile ilgili uygulamaların büyümesi ekosistemin genel sağlığını iyileştirmiştir.
Bitcoin ekosistemi, işlem koşullarının zahmetli düzenlemeler tarafından belirlenmediği alternatif bir finansal sisteme bir bakış sunmaktadır. 2009'da kurulan Bitcoin, dünyanın en popüler kripto para birimlerinden biridir. Bitcoin el değiştiren somut paraları temsil etmez. Bunun yerine işlemler alınıp satılır ve herkesin erişebileceği halka açık, şifrelenmiş bir deftere kaydedilir. Tüm işlemler madencilik süreci aracılığıyla doğrulanabilir. Bankalar veya hükümetler Bitcoin'i desteklemez.
CBDC'lerin fiat para birimlerinin yerine kullanılması beklenmektedir. Buradaki fikir, tüketicilere dijitalin kolaylığı ve güvenliğinin yanı sıra geleneksel bankacılık sisteminin düzenlenmiş, rezerv destekli dolaşımını sağlamaktır. Günlük işlemlerde bir değer deposu, bir hesap birimi ve bir değişim aracı olarak hizmet etmek üzere üretilmişlerdir.
CBDC'ler, itibari para gibi, ihraç eden hükümetin tam güveni ile desteklenecektir. İşlemleri için merkez bankaları veya para otoriteleri tamamen sorumlu olacaktır.
Merkez bankası dijital para birimlerinin artıları ve eksileri
Artıları
CBDC'ler para politikası ve hükümet işlevlerinin uygulanmasını kolaylaştırır. Bankalar arasındaki süreci otomatikleştirmek için toptan CBDC'leri ve müşterileri ve merkez bankalarını doğrudan bağlamak için perakende veya genel amaçlı CBDC'leri kullanırlar. Yardımların dağıtımı ve vergilerin hesaplanması ve toplanması gibi diğer devlet hizmetleri, iş ve süreçleri azaltarak bu dijital para birimlerinden faydalanabilir.
Para aracılar vasıtasıyla dağıtılır ve bu da işleme üçüncü taraf riski getirir. Bankanın nakit mevduatları tükenirse ne olur? Ya bir söylenti ya da finansal kriz gibi harici bir olay nedeniyle bir banka kaçışı meydana gelirse? Bu tür olaylar parasal sistemin hassas dengesini bozabilir. CBDC üçüncü taraf tehlikesini ortadan kaldırır çünkü sistemde kalan her türlü riskten merkez bankası sorumludur.
Bir CBDC sisteminde gizlilik özellikleri kalibre edilebilir. Değer tabanlı bir perakende CBDC para birimi gibi çalışır ve işlemleri anonim tutarak kişisel bilgileri korur. Öte yandan CBDC'lere hesap bazlı erişim geleneksel bir banka hesabı gibi çalışır ve gizlilik korumaları içerebilir.
CBDC'ler dijital olarak saklandıkları ve takip edilmeleri için seri numarası gerektirmedikleri için yasadışı faaliyetleri caydırabilir. Bir merkez bankası kriptografi ve halka açık bir defter kullanarak kendi yetki alanı dahilinde paranın izini kolayca sürebilir, suç faaliyetlerini ve yasadışı CBDC işlemlerini yasaklayabilir.
Finansal sisteme erişimlerini sağlamak için gereken bankacılık altyapısını oluşturmanın maliyeti, özellikle gelişmekte olan ülkelerde bankasız nüfusun geniş kesimleri için finansal katılımın önündeki engellerden biridir. CBDC'ler müşteriler ile merkez bankaları arasında doğrudan bir bağlantı oluşturarak maliyetli altyapı ihtiyacını ortadan kaldırabilir.
Eksileri
CBDC'ler her zaman merkezileşme sorununa çözüm değildir. İşlem yapma yetkisi hala merkezi bir otoriteye (yani merkez bankasına) devredilmiş ve ona verilmiştir. Sonuç olarak, vatandaşlar ve bankalar arasındaki veri ve işlem kollarını hala etkilemektedir.
Yönetici dijital kimliklerin toplanması ve yayılmasından sorumlu olduğu için, kullanıcılar bir miktar mahremiyetten vazgeçmek zorunda kalacaktır. Her işlem hizmet sağlayıcı tarafından görülebilir olacaktır. Bu durum, bilişim devleri ve internet servis sağlayıcılarının (İSS) yaşadığına benzer gizlilik endişelerine yol açabilir. Örneğin suçlular bilgileri hackleyip kötüye kullanabilir ya da merkez bankaları vatandaştan vatandaşa işlemleri yasaklayabilir.
CBDC'ler, çeşitli zaman dilimlerindeki çalışma saatleri veya tatillerle kısıtlanmayan sınır ötesi ve para birimleri arası ödemelere yardımcı olabilir. Öte yandan, farklı yasal ve düzenleyici çerçeveler sınır ötesi ödemelerin önünde önemli bir engel oluşturmaktadır. Bu çerçeveleri bir araya getirmek zor olacaktır.
CBDC'lerin döviz piyasaları üzerinde istenmeyen etkileri olabilir. Örneğin, Çin'in CBDC'si doların hakimiyetini tehdit etmeyi amaçlamaktadır: Dijital yuan Çin'de birincil ödeme aracı haline gelirse, küresel şirketler iş yapmak için yuanı kullanmak zorunda kalacak ve bu da doların rolünü potansiyel olarak etkileyecektir.
Önümüzdeki yol
CBDC'ler mevcut kısmi rezerv sistemini bozarak ticari bankaların likit mevduatlarından daha fazlasını borç vererek para yaratmalarına olanak sağlayacaktır. Bankaların kredi ve yatırım kararları alabilmeleri için mevduata ihtiyaçları vardır.
Tüm özel banka mevduatlarının CBDC'lere kaydırılması halinde geleneksel bankalar, ipotek gibi uzun vadeli kredileri finanse etmek için uzun vadeli fonlar ödünç alarak "ödünç verilebilir fon aracıları" haline gelmek zorunda kalacaklardır.
Kısmi rezervli bankacılık sisteminin yerini, esas olarak merkez bankası tarafından denetlenen dar bir bankacılık sistemi alacaktır. Bu, sayısız avantajı olan bir finansal devrim anlamına gelecektir. Merkez bankaları banka batışlarını önlemek ve özel bankaların riskli kredi/borç verme tercihlerini izlemek için çok daha donanımlı olacaktır.
İyi tasarlanmış bir CBDC, güvenli ve tarafsız bir ödeme ve mutabakat varlığı olacak ve yeni ödeme ekosisteminin kendisini etrafında organize etmesi için ortak bir birlikte çalışabilir platform görevi görecektir. Rekabet ve inovasyonu memnuniyetle karşılayan entegre bir açık finans mimarisine olanak sağlayacaktır. Ayrıca para birimi üzerindeki demokratik kontrolü de koruyacaktır.