Stablecoin'ler, itibari para desteğiyle istikrar ve blok zinciri ağlarında hızlı bir şekilde para transferi olanağı sunarak yatırımcılara hem geleneksel hem de kripto dünyasının deneyimini yaşatır.
Tether (USDT), USD Coin (USDC) ve Binance USD (BUSD) kripto alanında bilinen stablecoin'lerin bazılarıdır. Her üç stablecoin de kendi rezerv para birimleri tarafından 1:1 oranında desteklenir ve bu da onlara değer istikrarı sağlar. Bununla birlikte, aralarında birkaç temel fark vardır. Bu makalede USDT, USDC ve BUSD arasındaki benzerlikler ve farklılıklar incelenecektir.
Stablecoin nedir?
Stablecoin'ler, değeri itibari para ya da altın gibi istikrarlı bir varlığa sabitlenmiş olan kripto para varlıklarıdır. Fiat destekli stablecoin'ler genellikle 1:1 oranında Birleşik Devletler dolarının değerine sabitlenir.
Belirtildiği gibi, stablecoin'ler kullanıcılara geleneksel finansal sistemlerin sınırlamalarıyla uğraşmak zorunda kalmadan blok zinciri aracılığıyla hızlı, ucuz ve güvenli işlemlerin rahatlığını sağlar.
Adından da anlaşılacağı üzere, stablecoin'ler Bitcoin ve Ether gibi diğer kripto varlıklara kıyasla istikrar ve önemli ölçüde daha az dalgalanma sağlar. Stablecoin'lerin faydaları şunlardır:
- Fiat desteği: Blok zinciri teknolojisi işlemleri güvenli hale getirir ve itibari para birimi ile desteklenmeleri yatırımcılar için ekstra bir güvenlik seviyesi ekler
- Kullanılabilirlik: Tipik bankalar hafta sonları veya tatil günlerinde kapalı olsa da, ihtiyacınız olan para birimini almak için kripto para borsalarını kullanabilirsiniz. Bu borsalar haftanın yedi günü, günün 24 saati kullanılabilir ve dünyanın her yerinde bulunabilir
- Uluslararası kullanım: Stablecoinler, sınır ötesi ödemeleri hızlı ve kolay bir şekilde göndermenin ve almanın bir yolunu sunar.
- İstikrar: Stablecoin'ler, diğer dijital varlıklar gibi değer dalgalanması yaşamayan kripto para birimleridir; bu da fiyatın genellikle geleneksel itibari para birimleriyle tutarlı kalacağı anlamına gelir
- Hızlı işlemler: Normal para birimlerindeki mevduatların banka hesabınızda görünmesi uzun zaman alabilir. Bununla birlikte, stablecoin işlemleri önemli ölçüde daha hızlıdır ve genellikle anında gerçekleşir
- Düşük işlem ücretleri: Tipik bir işlemde, özellikle de uluslararası bir fon transferi söz konusuysa, çok yüksek ücretler ödemek zorunda kalırsınız. Öte yandan, stablecoin'ler düşük maliyetli işlemler için bir fırsat sunar, hatta bazıları sıfır ücretli alım satımlar, transferler ve dönüşümler sağlar (örneğin, Crypto.com ve Binance).
- Şeffaflık: Birçok stablecoin şeffaftır, böylece kullanıcılar rezervlerde bunları kullanmak için yeterli varlık olduğunu görebilir.
Stablecoin'ler nasıl çalışır?
Stablecoin'lerin oluşturulmasını ve geri alınmasını yönetmek için akıllı sözleşmeler kullanılır. Örneğin, kullanıcılar USD gibi geleneksel para birimlerini 1:1 bazında eşdeğer miktarda stablecoin ile değiştirebilirler. Bu fiat para birimi daha sonra stablecoin ihraççısı tarafından rezervde tutulur ve kullanıcıların tokenlarını istedikleri zaman fiat para biriminde aynı değer için kullanmalarına olanak tanır.
Bununla birlikte, stablecoin itibari para birimi dışında birden fazla kaynak tarafından desteklenebileceğini unutmamak önemlidir. Bunlar arasında değerli metaller, diğer kripto para birimleri ve hatta algoritmalar yer alır. Bir stablecoin risk seviyesi, destek kaynağı ile doğru orantılıdır. Genel olarak, fiat destekli stablecoin'lerin çoğu, merkezi bir finansal sistemle olan bağlantıları nedeniyle diğerlerinden daha istikrarlı olma eğilimindedir.
Bununla birlikte, bir kişinin stablecoin varlıklarının fiat cinsinden eşdeğer değerde geri ödenmesi garanti edilmez. Yasal açıdan bakıldığında, çoğu stablecoin ihraççısı, kullanıcılarına fiat para birimini geri talep etme konusunda yasal hak sunmamaktadır.
Örneğin Tether söz konusu olduğunda, hizmet şartları, likidite eksikliği veya rezervde tutulan varlıkların kaybı durumunda kullanıcıların tokenlerini çekmelerini veya kullanmalarını geciktirme hakkına sahip olduklarını açıkça belirtmektedir. Ayrıca, Tether tokenlerinin ayni olarak iade edilmesine ilişkin bir hüküm, yani fiat para yerine menkul kıymetleri veya diğer varlıkları kullanıcılarına iade edebilecekleri anlamına gelir.
Öte yandan, kripto destekli stablecoin'ler (Bitcoin destekli olanlar gibi), önemli ölçüde daha fazla dalgalanma yaşayabilir ve temel varlıklarının oynaklığı nedeniyle her zaman sabitlerini koruyamayabilir.
Algoritmik stablecoin'ler mimarileri nedeniyle çok fazla risk taşır ve devalüasyon, depegging ve spekülatif saldırılara karşı son derece savunmasızdır. TerraUSD (UST) ve kardeş tokenı Terra Örneğin LUNA, UST'nin ABD dolarına olan sabitini kaybetmesi ve bunun sonucunda büyük bir değer kaybına uğramasıyla stablecoin endüstrisini tartışmalarla sarstı. LUNA'nın fiyatı, yatırımcılar UST'yi daha düşük fiyatlardan satmaya devam ettikçe düşmeye devam etti ve Terra ekosisteminde büyük bir erimeye neden oldu.
USDT nedir ve nasıl çalışır?
USDT, 69 milyar doları aşan piyasa değeriyle en popüler stablecoin'lerden biridir. Stablecoin, BitFinex kripto borsasının da sahibi olan Hong Kong merkezli iFinex şirketi tarafından çıkarılmaktadır.
ABD dolarına 1:1 oranında sabitlenmiştir ve her bir USDT tokenı rezervde tutulan varlıklarla desteklenmektedir. Bu nedenle USDT, diğer fiat para birimleri gibi harcanabilir, transfer edilebilir veya takas edilebilir.
Tether, ulusal para transferlerini kolaylaştırmak ve müşterilere tokenin değerini kontrol etmek için bir yöntem sağlamak gibi blok zinciriyle ilgili zorlukları ele alabilen ilk kripto para birimleri arasındaydı.
USDT, rezerv yönetimi ve ademi merkeziyetçilik seviyesiyle ilgili tartışmalarla karşı karşıya kalsa da, piyasada en yaygın kullanılan stablecoin'lerden biri olmaya devam ediyor ve çok sayıda borsa tarafından kabul ediliyor ve çeşitli cüzdanlarla uyumlu.
Tether'in arkasındaki şirket, istikrarıyla ilgili endişeleri gidermek amacıyla aylık şeffaflık raporları aracılığıyla nakit rezervlerini açıklama konusunda daha şeffaf olmuştur.
USDC nedir ve nasıl çalışır?
USDC de ABD doları destekli bir stablecoin'dir ve daha hızlı fon transferleri yoluyla Bitcoin'in ve diğer kripto paraların volatilitesini azaltmak için geliştirilmiştir. Circle Internet Financial tarafından yaratılan USDC, bir kripto cüzdanında saklanabilen veya Ethereum blok zincirine aktarılabilen bir Ethereum tokenidir.
Ancak USDT'den farklı olarak tamamen teminatlandırılmış ve şeffaftır, yani ekosistemi ve rezervleri konusunda çok açıktır. USDC tokenları, rezerv yeterliliğini sağlamak için aylık tasdik ve denetimlerden geçmesi gereken Circle'ın ortak düzenlenmiş finansal kurumları aracılığıyla USD için 1: 1 oranında itfa edilebilir. Bu, USDT'nin tartışmalı yönetiminin aksine, stablecoin'in değerinde güven ve şeffaflığı teşvik eder.
Bununla birlikte, 10 Mart'ta USDC'yi çıkaran Circle, USDC'nin ABD dolarından ayrıldığını ve USDC'deki 40 milyar dolarlık toplam rezervinin yaklaşık 3,3 milyar dolarının şu anda faaliyet göstermeyen Silikon Vadisi Bankası'nda hapsolduğunu belirten bir duyuru yaptı.
Her şeye rağmen USDC, 20 milyar doların üzerinde dolaşım ve Coinbase ve Gemini gibi önde gelen borsa ve cüzdanların desteğiyle daha yaygın olarak benimsenen bir stablecoin'dir. Ayrıca Goldman Sachs, Visa ve Bitmain gibi büyük finans kuruluşlarının da desteğini kazanmıştır.
USDC daha çok zincirli olacak şekilde genişlemiştir ve Polygon, Avalanche, Algorand, Solana, Hedera, Tron ve daha fazlası gibi blok zincirlerinde de yerel olarak mevcuttur.
BUSD nedir ve nasıl çalışır?
Binance ve Paxos, kripto kullanıcıları için hızlı ve esnek işlemlere erişimi kolaylaştırmak amacıyla BUSD'yi yarattı. BUSD aynı zamanda fiat desteklidir, düzenlemeye tabidir, bir USD ile aynı değere sahiptir ve 1:1 nakit karşılığında kullanılabilir.
BUSD şu anda BNB Chain'e ek olarak Ethereum üzerinde de yaşamaktadır. Bu nedenle, BUSD sahipleri blok zincirleri arasında stablecoin alışverişi yapabilir, bu da transferlerde daha fazla esneklik ve potansiyel maliyet tasarrufu sağlar.
BUSD ayrıca Huobi ve OKX gibi büyük borsaların, Trust Wallet gibi cüzdanların ve BlockFi gibi finans kurumlarının desteğiyle ağını genişletmektedir. Güven ve şeffaflıkla ilgili sorularla karşılaşabilecek bazı stablecoin'lerin aksine BUSD, üst düzey bir muhasebe firması olan Withum tarafından düzenli olarak denetlenmektedir.
USDT vs USDC vs BUSD: Benzerlikler
Farklı şirketler tarafından çıkarılmalarına rağmen, bu üç popüler stablecoin'le bir dizi benzerliği vardır. İlk olarak, her üçü de fiat desteklidir ve USD ile 1:1 değere sahiptir, bu da onları kripto para birimlerine kıyasla daha istikrarlı seçenekler haline getirir. Ayrıca hepsi büyük borsalar ve cüzdanlar tarafından yaygın olarak kabul edilmekte ve desteklenmektedir ve 1:1 oranında nakit olarak kullanılabilmektedir.
Ayrıca, değerlerinde güven ve şeffaflığı teşvik etmek amacıyla düzenli olarak denetlenirler. Ayrıca, her üç stablecoin de Ethereum blok zincirinde mevcuttur, ancak hepsi çok zincirli hale gelmek için genişlemektedir.
USDT vs USDC vs BUSD: Farklılıklar
Bir kullanıcının hangi stablecoin'i kullanacağına karar vermesini etkileyebilecek önemli farklılıklar da vardır. Önemli farklardan biri, bu stablecoin'lerin mevcut olduğu blok zincirleridir.
Örneğin, BUSD Ethereum ve BNB Chain ile sınırlı kalırken, USDC ve USDT Solana, Algorand, Avalanche ve daha fazlası gibi ağları kapsayan daha çok zincirli hale gelmiştir. Birden fazla blok zincirinde yer almanın temel avantajı hızdır ve kullanıcıların varlıkları daha hızlı ve potansiyel olarak daha düşük ücretlerle alıp satmasına olanak tanır.
Dahası, USDT rezerv yönetimi nedeniyle tartışmalı bir seçenek olmaya devam etmektedir. Buna karşılık, USDC ve BUSD büyük finans kuruluşlarının desteğini kazanmış ve rezerv yeterliliğini sağlamak için düzenli denetimlerden geçmektedir.
Üçü arasında, denetim firmaları ve destekleyici varlıklar gibi başka önemli farklar da vardır. İşte üç stablecoin'in hızlı bir karşılaştırması:
İstikrar açısından USDT, zaman zaman 1,00 $'ın altına düştüğü için dezavantajlı durumda ve bu da bazı şüphecilerin Tether'in dolar rezervlerinin tam olarak desteklenmeyebileceğine inanmasına yol açıyor. USDT'nin değeri de birçok kez 1,00 $'ın üzerine çıkmış, hatta 2019'da USD başına 1.000 $'a kadar yükselmiştir. Şimdiye kadar işlem gördüğü en düşük değer ise yine 2019 yılında USD başına 0,001 $ olmuştur.
Ocak 2023'te, Binance'in teminatlandırma sistemindeki bir hata BUSD'nin değer kaybetmesine neden oldu. Stablecoin USDC de 10 Mart 2023'te Silicon Valley Bank'ın kapanmasının ardından önemli bir değer düşüşü yaşadı.
Sonuç olarak, stablecoin seçimi kişisel tercihe ve kullanıcının tercih ettiği borsa veya cüzdan tarafından neyin desteklendiğine bağlı olabilir. Ayrıca, bazı stablecoin'lerin belirli durumlarda diğerlerine göre avantajları olabileceğinden, özel kullanım durumuna da bağlı olabilir.