DeFi likidite havuzları nedir?
DeFi likidite havuzu, merkeziyetsiz bir borsada bu tokenlar için likidite sağlamak amacıyla tokenları kilitleyen bir akıllı kontrattır. Akıllı kontrata token sağlayan kullanıcılar likidite sağlayıcı olarak adlandırılır.
DeFi likidite havuzları, merkeziyetsiz borsalardaki likidite sorununu çözmenin yenilikçi ve otomatik bir yolu olarak ortaya çıkmıştır. Bunlar, merkezi kripto borsaları tarafından kullanılan ve doğrudan yerleşik finans piyasalarından alınan geleneksel emir defteri modelinin yerini almıştır.
Bu modelde borsa, alıcı ve satıcıların bir araya geldiği ve göreceli arz ve talebe dayalı olarak varlıklar için fiyatlar üzerinde anlaştığı bir pazar yeri olarak hizmet vermektedir. Ancak bu model likidite yaratmak için yeterli sayıda alıcı ve satıcının olmasına bağlıdır. Bu nedenle, piyasa yapıcıların rolü, her zaman talebi karşılayacak birilerinin olmasını sağlamak ve likiditeye katkıda bulunarak fiyatları etkin bir şekilde adil tutmaktır.
Temel modelin merkezi olmayan bir borsa için etkisiz olduğu kanıtlanmıştır. Ethereum'un gaz ücretleri ve yavaş blok süresi, onu piyasa yapıcılar için cazip olmaktan çıkarmakta ve DEX'lerin emir defteri modelini kopyalama girişimleri için düşük likiditeye neden olmaktadır. Bu nedenle likidite havuzları, merkezi olmayan finans alanında tercih edilen bir çözüm haline gelmiş ve merkezi olmayan ticaret platformları için sürekli, otomatik likidite sunmaya başlamıştır.
DeFi likidite havuzları nasıl çalışır?
DeFi likidite havuzunun en basit versiyonu, bir alım satım çifti oluşturmak için akıllı bir sözleşmede iki token tutar.
Let’s use Ether (ETH) and USD Coin (USDC) as an example, and to make it simple, the price of ETH can be equal to 1,000 USDC. Liquidity providers contribute an equal value of ETH and USDC to the pool, so someone depositing 1 ETH would have to match it with 1,000 USDC.
Havuzdaki likidite, bir kişi USDC karşılığında ETH ticareti yapmak istediğinde, ticaretini eşleştirmek için bir karşı tarafın gelmesini beklemek yerine, yatırılan fonlara dayanarak bunu yapabileceği anlamına gelir.
Likidite sağlayıcıları, katkıları için ödüllerle teşvik edilir. Para yatırdıklarında, hisselerini temsil eden ve havuz tokenı olarak adlandırılan yeni bir token alırlar. Bu örnekte havuz jetonu USDCETH olacaktır.
Tokeni takas etmek için havuzu kullanan kullanıcılar tarafından ödenen alım satım ücretlerinin payı, tüm likidite sağlayıcılarına hisse büyüklükleriyle orantılı olarak otomatik olarak dağıtılır. Yani USDC-ETH havuzu için işlem ücretleri %0,3 ise ve bir likidite sağlayıcı havuzun 'una katkıda bulunduysa, tüm işlemlerin toplam değerinin %0,3'ünün 'unu almaya hak kazanır.
Bir kullanıcı likidite havuzundaki hissesini çekmek istediğinde, havuz tokenlerini yakar ve hissesini çekebilir.
Başlıca DeFi likidite havuzlarının örnekleri nelerdir?
2020'de son derece popüler hale gelen birkaç platform var.
Yukarıdaki örnek, en büyük likidite havuzlarından bazılarını işleten en büyük merkezi olmayan borsa olan Uniswap modeline dayanan basit bir örnektir. Bu yazının yazıldığı sırada USDC-ETH havuzunda yaklaşık 250 milyon dolar bulunmaktadır. Uniswap'teki diğer popüler havuzlar arasında WBTC-ETH, DAI-ETH ve ETH-USDT bulunmaktadır.
Curve Finance, Balancer ve SushiSwap DeFi likidite havuzları işletmektedir. En büyük Curve havuzları çok tokenlıdır ve sabit coinlere odaklanmıştır. Balancer bir havuzda en fazla sekiz tokena izin verirken, SushiSwap Uniswap'in sanal bir klonu.
DeFi likidite havuzlarının riskleri nelerdir?
Bir varlığın fiyatını belirleyen algoritma başarısız olabilir, büyük siparişler nedeniyle kayma, akıllı sözleşme arızası ve daha fazlası.
Bir likidite havuzundaki varlıkların fiyatı, havuzun alım satım faaliyetine göre sürekli olarak ayarlanan bir fiyatlandırma algoritması tarafından belirlenir. Bir varlığın fiyatı küresel piyasa fiyatından farklıysa, platformlar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanan arbitraj yatırımcıları bu farklılıktan kâr elde etmek için harekete geçecektir.
Fiyat dalgalanmaları durumunda, likidite sağlayıcıları mevduatlarının değerinde geçici zarar olarak bilinen bir kayba uğrayabilir. Ancak, bir sağlayıcı depozitosunu geri çektiğinde, kayıp kalıcı hale gelir. Dalgalanmanın boyutuna ve likidite sağlayıcının depozitosunu yatırdığı sürenin uzunluğuna bağlı olarak, bu kaybın bir kısmını veya tamamını işlem ücreti ödülleriyle telafi etmek mümkün olabilir.
Fiyatlandırma algoritması nedeniyle, birisi aniden büyük bir işlem yapmak isterse daha küçük havuzlar kayma yaşayabilir. Kullanıcıların daha geniş çaplı bir piyasa manipülasyonu saldırısının parçası olarak daha küçük likidite havuzlarından faydalandığı 2020'deki bZx hacklenmesi gibi örnekler olmuştur.
DeFi kullanıcıları, temel kodun denetlenmemesi ya da tamamen güvenli olmaması halinde akıllı kontratların başarısız olması gibi başka risklerle de karşı karşıya kalabilir. Herhangi bir fon yatırmadan önce tüm riskleri anladığınızdan emin olun.
DeFi likidite havuzlarının faydaları nelerdir?
Likidite havuzlarının en belirgin faydası, merkeziyetsiz borsaları kullanmak isteyen yatırımcılar için neredeyse sürekli bir likidite kaynağı sağlamalarıdır. Ayrıca, likidite sağlayıcısı haline gelerek ve işlem ücretleri kazanarak kripto para varlıklarından kar elde etme fırsatı da sunarlar.
Ayrıca, birçok proje ve protokol, token havuzlarının büyük kalmasını sağlamak için likidite sağlayıcılara ek teşvikler sunarak kayma riskini azaltacak ve daha iyi bir alım satım deneyimi yaratacaktır. Bu nedenle, likidite sağlayıcısı olma karşılığında yield farming ödül tokenlarından daha fazla kazanç elde etme fırsatı bulunmaktadır.
Uniswap, Balancer ve Yearn.finance gibi bazı protokoller likidite sağlayıcılarını kendi platform tokenlarıyla ödüllendirmektedir. SushiSwap 2020 yazında ortaya çıktığında, Uniswap'e "vampir saldırısı" olarak adlandırılan bir saldırı başlatmak için bu modeli kullandı. Kullanıcılar, SushiSwap'in lansmanından önce likidite sağlayarak Uniswap'te SUSHI token'ını üretebiliyor ve daha sonra likiditeyi Uniswap'in kodunun bir çatalı olan SushiSwap platformuna taşıyabiliyordu.