DeFi'de borç verme ve borç alma nedir?
Hem geleneksel hem de kripto finans alanında borç verme ve borç alma, bir tarafın düzenli bir gelir akışı karşılığında bir başkasına parasal varlıklar (fiat ya da dijital para birimleri) sağlamasını gerektirir.
"Borç verme ve borç alma" kavramı çağlar boyunca var olmuştur ve herhangi bir finansal sistemin, özellikle de bugün dünya genelinde ağırlıklı olarak kullanılan "kısmi bankacılık" düzeninin temel yönlerinden biridir. Fikir son derece basittir - yani, borç verenler düzenli bir faiz oranı karşılığında borç alanlara fon sağlar ve kelimenin tam anlamıyla bu kadar. Ayrıca, geleneksel olarak, bu tür anlaşmalar genellikle banka gibi bir finans kurumu veya eşler arası borç veren gibi bağımsız bir kuruluş tarafından kolaylaştırılır.
Kripto paralar bağlamında, borç verme ve borç alma iki ana yolla kolaylaştırılabilir - BlockFi, Celsius vb. gibi merkezi bir finans kurumu aracılığıyla ya da Aave, Maker vb. gibi merkezi olmayan finans protokollerinin kullanımı yoluyla.
CeFi platformları, bir dereceye kadar merkeziyetsiz olsa da, çoğu banka ile hemen hemen aynı şekilde çalışır; kişinin yatırdığı varlıkların emanetini alır, sonunda bunları üçüncü taraflara - piyasa yapıcılar, hedge fonları veya platformlarının diğer kullanıcıları gibi - ödünç verirken, orijinal mevduat sahibine istikrarlı getiri sağlar. Kağıt üzerinde bu model oldukça iyi görünse ve çalışsa da, hırsızlık, hacklenme, içeriden bilgi sızdırma gibi bir dizi soruna açık olabilir.
Öte yandan DeFi protokolleri, kullanıcıların tamamen merkeziyetsiz bir şekilde borç veren ya da borç alan olmasına olanak tanır ve böylece bir birey fonları üzerinde her zaman tam kontrole sahip olur. Bu, Ethereum gibi açık blockchain çözümleri üzerinde çalışan akıllı sözleşmelerin kullanılmasıyla mümkün hale gelir. CeFi'nin aksine DeFi platformları, kişisel verilerini merkezi bir otoriteye teslim etmek zorunda kalmadan herkes tarafından, her yerde kullanılabilir.
DeFi platformlarında borç verme ve borç alma nasıl işliyor?
Bir kişi, ödünç vermek istediği tokenları akıllı bir sözleşme kullanarak bir "para piyasasına" gönderir ve ardından platformun yerel tokenına faiz verir.
Aave ve Maker gibi DeFi protokollerinden yararlanırken, "borç veren" olmak isteyen kullanıcıların tokenlarını "para piyasası" olarak adlandırılan yere tedarik etmesi gerekir. Bu, bir kişinin varlıklarını otomatik bir dijital aracı olarak hizmet veren bir akıllı sözleşmeye göndermesi ve ardından coinlerin diğer kullanıcılar tarafından ödünç alınabilir hale gelmesiyle gerçekleşir.
Yukarıda bahsedilen akıllı sözleşme, kullanıcıya otomatik olarak dağıtılan ve daha sonraki bir aşamada kişinin temel varlıkları yerine kullanılabilen faiz tokenleri çıkarır. Çıkarılan tokenler platforma özgüdür, örneğin Aave'de faiz tokenleri aTokens olarak adlandırılırken, Maker'da Dai olarak adlandırılır.
Yerel tokenlar aracılığıyla verilen kredilerin neredeyse tamamı aşırı teminatlandırılmıştır, bu da temel olarak borç almak isteyen kullanıcıların gerçek kredinin kendisinden daha değerli bir teminat - kripto şeklinde - sağlamaları gerektiği anlamına gelir.
Kağıt üzerinde bu biraz saçma görünebilir çünkü kişi potansiyel olarak parayı almak için ilk etapta varlıklarını satabilir, ancak DeFi borçlanmanın mantıklı olmasının birçok nedeni vardır.
İlk olarak, varlıklar gelecekte değer kazanmaya hazır olabileceğinden, kullanıcılar varlıklarını satmak istemezken ortaya çıkabilecek öngörülemeyen masrafları karşılamak için paraya ihtiyaç duyabilir. Benzer şekilde, DeFi protokolleri aracılığıyla borç alarak, bireyler dijital tokenları için sermaye kazancı vergisi ödemekten potansiyel olarak kaçınabilir veya geciktirebilir. Son olarak, bireyler bu tür platformlar aracılığıyla ödünç aldıkları fonları belirli alım satım pozisyonlarındaki kaldıraç oranlarını artırmak için kullanabilir.
Ne kadar borç alınabileceğine dair bir sınır var mı?
Evet ve bunu yöneten başlıca iki faktör vardır. Platformun yeterli likiditesi var mı? Bir kişinin arz ettiği varlıkların "teminat kofaktörü" nedir?
Gerçekten de bir sınır vardır ve bir bireyin ne kadar para ödünç alabileceğini belirleyen iki temel faktör vardır. Birincisi, belirli bir piyasadan ödünç alınabilecek toplam fon havuzuna bağlıdır. Bu önemli bir sorun olmasa da, bir kişinin belirli bir token'dan gerçekten büyük miktarda ödünç almaya çalışması durumunda bir faktör haline gelebilir.
İkinci olarak, büyük ölçüde kişinin tedarik ettiği tokenların "teminat faktörüne" bağlıdır. Bu terim, sağlanan teminatın kalitesine bağlı olarak ödünç alınabilecek toplam fon miktarını ifade eder. Örneğin, Dai ve Ether (ETH), DeFi borç verme platformu Compound'da u'lik bir teminat faktörüne sahiptir; bu da kullanıcıların tedarik ettikleri Dai ya da ETH'nin değerinin yüzde 75'ine kadar kredi alabileceği anlamına gelir.
Daha teknik bir not olarak, fon ödünç alanların ödünç aldıkları tutarın toplam değerinin aşağıdaki sınırın altında kalması gerekir - kişinin teminatının değeri ile teminat faktörünün çarpımı. Bu koşul geçerli kaldığı sürece, bir kişi istediği kadar borç para alabilir.
DeFi'de faiz getirilerinin nasıl dağıtıldığının mekaniği nedir?
Kişi, DeFi uygulamasını kullanarak ödünç vermek istediği bir coin'i ve akıllı sözleşmeyi seçer, ardından faiz tutarı doğrudan ilgili cüzdana sağlanır.
Uzun lafın kısası, borç verenlerin aldığı ve borç alanların ödemek zorunda olduğu faiz, belirli bir piyasada arz edilen ve ödünç alınan tokenlar arasında var olan oran kullanılarak hesaplanır. Ayrıca, ödünç yıllık yüzde getirisinin, belirli bir pazarla ilgili olarak arz APY'sinden daha yüksek olduğu unutulmamalıdır.
Başka bir teknik not olarak, faiz APY'leri Ethereum bloğu başına belirlenir; bu da DeFi borç vermenin, kullanıcılara belirli tokenlar için borç verme ve borç alma talebine bağlı olarak önemli ölçüde değişebilen değişken faiz oranları sağladığı anlamına gelir. Ayrıca, Aave gibi bazı protokoller kullanıcılarına sabit "ödünç APY'lerin" yanı sıra, ön teminat gerektirmeyen flaş krediler de sunar.
Herhangi bir risk söz konusu mu?
DeFi protokolleri, üçüncü taraf akıllı sözleşmelerin kurcalanması ve borç APY'lerinin kısa bir süre içinde önemli ölçüde yükselmesi riski gibi belirli riskler içerir.
Merkezi finans ile karşılaştırıldığında, DeFi kredilendirme ile ilişkili pratik tehlikeler yoktur. Ancak, diğer her şey gibi DeFi'nin de riskleri vardır. Örneğin, bazı akıllı sözleşme risklerinin yanı sıra APY'lerin kısa bir zaman aralığında dramatik bir şekilde değişmesi tehdidi de mevcuttur.
Örneğin, "yield farming "in küresel çapta yaygınlaştığı 2020'deki DeFi çılgınlığı sırasında, belirli kripto paraların ödünç APY'leri @ ve üzerine çıkmıştı. Bu durum, faiz oranlarını günlük olarak takip etmeyen habersiz kullanıcıların başlangıçta beklediklerinden daha fazla geri ödeme yapmalarına neden olabilirdi.
Genel olarak, DeFi platformlarını kullanarak borç verme ve borç alma sürecinin tamamı gerçekten karmaşık olmasa da, her bir özel protokolün nasıl işlediği, örneğin destekledikleri çeşitli cüzdanlar, geçerli ücretler vb. açısından bazı küçük farklılıklar vardır.
Ayrıca, kullanıcıların yine de dikkatli olmaları ve doğru cüzdan numaralarını ve adres bilgilerini girdiklerinden emin olmaları gerekir, böylece fonlarını kaybetmezler çünkü böyle bir senaryoda onları kurtarmanın bir yolu yoktur.